Il CEO di Circle afferma che USDC prenderà la strada maestra, ma è una strada lunga

Con la sua azienda sul punto di quotarsi in borsa, Jeremy Allaire, CEO di Circle, gestore di USDC, la seconda stablecoin più grande al mondo, ha promesso di rendere la sua azienda "l'operatore di stablecoin a riserva completa più pubblico e trasparente sul mercato".

Ha ancora molta strada da fare.

Circle ha annunciato giovedì che èquotazione alla Borsa di New Yorktramite un'acquisizione da parte di Concord, una società di acquisizione per scopi speciali, oSPAC, guidata in parte dall'ex CEO di Barclays Bob Diamond. L'accordo valuta la società di servizi finanziari Cripto a 4,5 miliardi di dollari.

Dopo l'annuncio, Allaire ha scritto in un tweet che la trasformazione da società privata a società pubblica "crea un'opportunità per Circle di fornire anche molta più trasparenza sul business che stiamo costruendo attorno a USDC e sulle riserve che sostengono USDC".

Allaire ha fatto questa promessa in un momento in cui un numero crescente di commentatori ha chiesto una maggiore comprensione delle attività che supportano le stablecoin come USDT di Tether, la più grande nella categoria Criptovaluta con circa 63 miliardi di dollari di asset. Il n. 2 USDC è cresciuto fino a circa 25 miliardi di dollari in circolazione, rispetto a meno di 1 miliardo di dollari di un anno fa.

Gli enti regolatori e gli analisti del settore hanno lanciato l'allarme: una perdita di fiducia nelle stablecoin potrebbe destabilizzare i Mercati Criptovaluta e potenzialmente estendersi anche a Wall Street.

La questione potrebbe assumere ancora più importanza se le proiezioni di Circle sulla propria crescita si rivelassero accurate: in unpresentazione Giovedì, i dirigenti di Circle hanno stimato che USDC in circolazione potrebbe più che raddoppiare, raggiungendo gli 83 miliardi di dollari l'anno prossimo e raggiungendo quasi i 200 miliardi di dollari entro il 2023.

Nella presentazione la parola "riserve" viene menzionata solo una volta, per sottolineare che USDC guadagna "reddito da interessi sulle riserve".

Circle ha inserito la seguente riga in caratteri piccoli in un elenco di "fattori di rischio" a pagina 45 della presentazione di 46 pagine: "Abbiamo l'obbligo di salvaguardare i beni dei nostri clienti e qualsiasi inadempienza in tal senso potrebbe avere un impatto negativo sulla nostra attività e comportare responsabilità, applicazione delle norme di regolamentazione e danni alla reputazione".

La società ha pubblicato mensilmente dei report di "attestazione" sui suoi asset dal 2018. Secondo tali report, aveva detenuto tutti i fondi dei suoi clienti in banche statunitensi assicurate a livello federale fino alla fine di febbraio 2020. Nel suo successivo report di attestazione per il mese conclusosi il 31 marzo 2020, Circle ha aggiunto la categoria "investimenti approvati", senza specificare di cosa si trattasse.

Nonostante le crescenti richieste da parte di investitori e media, Circle non ha reso noti i dettagli degli "investimenti approvati" o l'importo in essi detenuto.

Durante un'intervista con CoinDesk TV il 30 giugno, Allaire T ha risposto direttamente alle domande su quali fossero gli investimenti, anche se ha affermato che esiste un "insieme molto ristretto di strumenti finanziari consentiti che possono essere detenuti" secondo la legge.

"Se ci pensi, è ovviamente denaro contante. Sono, sai, titoli del Tesoro, quei tipi di strumenti a breve termine", ha detto Allaire. "T suddividiamo le singole voci effettive nelle riserve USDC , ma ciò che facciamo è pubblicare esattamente ciò che siamo tenuti a fare e rendiamo molto chiaro che ci stiamo attenendo a uno standard ancora più elevato".

Il blogger pseudonimo noto come Bitfinex'd, un critico di lunga data di Tether e stablecoin in generale, ha pubblicato un post su Mediomercoledì in cui si racconteranno i cambiamenti nel modo in cui Circle ha caratterizzato le sue riserve patrimoniali.

"T puoi affermare di essere trasparente se non sei disposto a esserlo sulle tue riserve", si legge nel post. "Non è illegale mostrare alle persone cosa hai in mano. Stai tenendo i soldi di altre persone, e i mezzi di sostentamento e le famiglie di altre persone dipendono da te, e loro meritano di sapere cosa diavolo hanno in mano".

Come JP Koning, editorialista CoinDesk sottolineatoCircle è autorizzata a svolgere l'attività di money transfer con 44 licenze rilasciate dallo Stato, e le normative sull'ambito di investimento per tali entità variano da Stato a Stato.

Il Texas ha imposto restrizioni più severe affinché tali entità potessero investire solo in attività sicure, mentre stati come New York e Connecticut hanno consentito ai money transfer di investire in cambiali commerciali e azioni privilegiate di società quotate in borsa.

Con la crescita del mercato delle stablecoin, sono aumentate le preoccupazioni da parte di regolatori ed esperti per il potenziale impatto sulle attività digitali e sui Mercati tradizionali come azioni e obbligazioni. Le stablecoin svolgono un ruolo chiave nel sistemare il mercato globale Criptovaluta da 1,4 trilioni di dollari. I trader le usano per spostare rapidamente il valore del dollaro tra gli exchange al fine di sfruttare le opportunità di arbitraggio.

Alcuni trader, analisti ed economisti hanno ipotizzato che le perdite finanziarie di Tether o di altri emittenti di stablecoin, o addirittura una crisi di fiducia, potrebbero innescare una svendita che potrebbe esercitare una pressione al ribasso sui prezzi di altre criptovalute, tra cui Bitcoin.

“Le stablecoin non saranno mai stabili come i dollari, fisici o digitali, e potrebbero persino richiedere un salvataggio quando si diffonderà il panico per le promesse non mantenute”,ha scritto Marcelo M. Prates, editorialista CoinDesk , avvocato esperto in banche centrali e ricercatore.

Una serie di avvertimenti

Fan Yifei, vice governatore della banca centrale cinese, haespressopreoccupazione che le stablecoin possano rappresentare un rischio per la stabilità del sistema finanziario globale.

Eric Rosengren, presidente della Federal Reserve Bank di Boston,fattoosservazioni simili il mese scorso.

"Mi preoccupa il fatto che il mercato delle stablecoin, che attualmente è praticamente non regolamentato, man mano che cresce e diventa un settore sempre più importante della nostra economia, debba prendere sul serio ciò che accade quando le persone scappano molto rapidamente da questo tipo di strumenti", ha affermato Rosengren.

Fitch, la società di rating obbligazionario,avvertito la scorsa settimana si è scoperto che la rapida crescita delle stablecoin potrebbe avere implicazioni sul funzionamento dei Mercati del credito a breve termine.

A maggio la Federal Reserveha pubblicato un sondaggiodei contatti di mercato che hanno scoperto che le società di brokeraggio, gli investitori, i consulenti politici e gli accademici vedono sempre più le criptovalute e le stablecoin come una minaccia alla stabilità del sistema finanziario. I regolatori globali sono statistudiare i potenziali rischi delle stablecoinalmeno dal 2019. La presidente della Banca centrale europea Christine Lagardeha riecheggiato le preoccupazioni dell'anno scorso.