Per Wall Street, la decisione sull'ETF Bitcoin potrebbe rispondere alla domanda da '1 miliardo di dollari'

"Vorrei sapere la risposta alla tua domanda da 1 miliardo di dollari. Davvero."

Si tratta di Gabor Gurbacs, direttore della strategia per gli asset digitali presso la società di gestione degli investimenti con sede a New York VanEck, la società che ultimamente ha fatto notizia per la proposta di un fondo negoziato in borsa (ETF) in Bitcoin . Non è un peso piuma nell'arena, tuttavia, la proposta di VanEck è stata ritenuta da alcuni quella con le maggiori possibilità di essere approvata dalla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti.

In effetti, tutti gli occhi sono puntati sulla SEC in seguito al suo periodo di commenti, con un possibile sì o no, o un ulteriore ritardo, previsto entro venerdì. Nonostante ciò, Gurbacs è cauto su cosa aspettarsi dalla SEC nei prossimi mesi.

Quando gli è stato chiesto quale pensasse sarebbe stato l'esito, ha rimandato.

Ha detto a CoinDesk:

"Purtroppo T conosco la risposta. So che abbiamo affrontato i problemi di struttura del mercato e questa è un'opportunità per i regolatori di portare il Bitcoin sotto i quadri normativi esistenti e proteggere gli investitori."

Tuttavia, se il provvedimento fallisce, T sarà per mancanza di sforzi.

ONE, la proposta specifica di VanEck è nata circa tre anni fa, quando SolidX, una società Tecnologie finanziaria con sede anch'essa a New York, ha iniziato a lavorare per lanciare sul mercato un ETF Bitcoin .

Da una partnershiptra VanEck e SolidX, annunciato all'inizio di giugno,commento sulla questione è da allora aumentata in modo significativo a favore dell'approvazione. E non sono solo gli investitori in Cripto a spingere il concetto, ma economisti, CEO, analisti finanziari e persino ONE commissaria della SEC stessa(sebbene quest'ultima sia stata fatta a sostegno di una diversa proposta di ETF Bitcoin ).

La differenza

Quindi, cosa rende unico l'ETF Bitcoin VanEck-SolidX? In parole povere, è diverso dagli sforzi passati comeil recentemente respintoETF Winklevoss.

Come ha spiegato Gurbacs, "si tratta di un prodotto assicurato". In quanto tale, i bitcoin fisici che sostengono le azioni ETF sarebbero coperti in caso di "furto, hackeraggio e perdite di ogni genere".

Tuttavia, questo T è l'argomento di vendita di Phil Bak, ex direttore generale della Borsa di New York e attuale CEO di Exponential ETF.

Dal punto di vista di Bak, l'aspetto assicurativo della proposta VanEck/SolidX potrebbe essere utile, ma "potrebbe anche aprire un vaso di Pandora e sollevare ulteriori interrogativi", spiegando che "[la SEC] avrà sempre qualche esitazione nell'affermare che qualcosa è garantito o assicurato in qualsiasi scenario".

No, la soluzione davvero "elegante" nella mente di Bak, unica e piuttosto ingegnosa da parte di VanEck e SolidX, è il modo in cui sono concepite per eliminare gli investitori non accreditati.

Bak spiega:

"Quando lanci un nuovo fondo, puoi impostare arbitrariamente il NAV iniziale e il prezzo di negoziazione iniziale dove vuoi e arrivano a circa $ 20, $ 25... Quello che hanno fatto, hanno annunciato che avrebbero impostato il prezzo a $ 200.000, il che significa che T puoi acquistare una quota frazionaria. Significa che l'importo nozionale minimo che un investitore può investire nel fondo Bitcoin sarà di $ 200.000, il che significa che per definizione chiunque faccia trading sul fondo è un investitore accreditato."

E Gurbancs sarebbe pienamente d'accordo.

In un'intervista rilasciata a CoinDesk la scorsa settimana, Gurbacs ha affermato che l'ETF era "orientato alle istituzioni".

"Oggi, i Mercati Bitcoin sono ancora al 90-95 percento al dettaglio e le istituzioni stanno cercando un modo per entrare in questi Mercati , quindi abbiamo creato un ETF fisico su misura per le istituzioni", ha osservato.

Altri vedono l'ETF come una possibile strada verso futuri prodotti basati Cripto, tra cui Eric Balchunas, analista senior ETF presso Bloomberg Intelligence.

Balchunas ritiene che l'ETF VanEck-SolidX, orientato alle istituzioni, sia il "ponte tra la mancata approvazione e l'approvazione di un ETF regolare pronto per il primetime con un prezzo delle azioni che LOOKS più normale", aggiungendo che questo è ONE dei motivi principali per cui la SEC potrebbe considerare la prospettiva di approvarlo come un "piccolo passo verso un vero ETF".

Lunga strada da percorrere

A parte queste differenze, resta da vedere se la SEC approverà effettivamente l'ETF proposto.

Da parte sua, Balchunas ha previsto una probabilità del 5-10 percento che la proposta VanEck/SolidX venga approvata dalla SEC quest'anno.

Per essere chiari, la proposta si trova attualmente in una fase frequentata da tutti i nuovi ETF, Cripto o di altro tipo, in cui l'exchange partner (in questo caso, Cboe BZX Exchange) ha presentato una richiesta di "modifica delle regole" alla SEC per essere incluso nella sede di quotazione in borsa.

Secondo Bak, anche con l'approvazione della SEC su questo fronte, le società partner "dovrebbero comunque ottenere l'approvazione della Divisione Finanza aziendale della SEC", aggiungendo:

"Ci sarebbe ancora tutta una serie di altre approvazioni che dovrebbero arrivare."

Considerando che, a suo avviso, un'“approvazione generale” è altamente improbabile all'inizio, Bak sottolinea che la SEC ha certamente “la possibilità di estendere queste cose a periodi di tempo più lunghi”, il cheè stato il caso per altre cinque proposte di ETF Bitcoin negli ultimi giorni.

In effetti, alla luce di tutti i commenti suscitati dall'ETF Bitcoin VanEck-SolidX, la proposta rimane nelle prime fasi di "registrazione", che sebbene Gurbacs insista sia affrontato tutte le preoccupazioni rilevanti che ha a che fare con "protezione e conformità dei clienti, prezzo e convalida, liquidità e alcune altre importanti questioni in sospeso" non indica che un ETF Bitcoin regolamentato arriverà presto negli Stati Uniti

"Penso che ciò che la maggior parte delle persone T capisce è che esiste un processo formale in cui si va avanti e FORTH con gli enti di regolamentazione... Potrebbero dire, 'Ehi, lavoriamo su questo argomento particolare come i prezzi', e ci chiameranno e noi daremo un'occhiata ai nostri Indici", ha detto Gurbacs a CoinDesk, aggiungendo:

"Riteniamo di aver fatto il lavoro e che sia abbastanza buono per procedere, ma ancora una volta... ONE conoscerà la data, tranne la SEC."

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