Perché Bitcoin ha bisogno di Fiat (e questo T cambierà nel 2018)

Tim Swanson è direttore della ricerca presso Post Oak Labs, una società di consulenza Tecnologie con sede negli Stati Uniti, ed ex direttore della ricerca presso il consorzio Tecnologie di contabilità distribuita R3.

Il seguente articolo è un contributo esclusivo alla serie 2017 in Review di CoinDesk.

Immaginate un universo parallelo in cui l'economia statunitense potesse crescere solo di $ 50 ogni 10 minuti, generando un misero output di $ 2,6 milioni all'anno. Che, a causa di un programma informatico di pianificazione economica hard-coded, ogni quattro anni il reddito generato collettivamente dai suoi abitanti si dividesse a metà. Tanto che nel nono anno, il suo output si ridusse e fosse di $ 12,50 ogni 10 minuti o $ 657.000 all'anno.

Vale a dire che, indipendentemente da quanto produttiva e qualificata diventasse la forza lavoro o da quanto questa crescesse, la produzione negli Stati Uniti rimaneva fissa e statica, con l'unica variazione (in questo caso verso il basso) che si verificava solo una volta ogni quattro anni.

Quante persone si offrirebbero volontarie per vivere e lavorare in quel mondo "sottosopra"?

Questa situazione rispecchia in modo efficace l'economia interna statica del Bitcoin e di molte altre criptovalute.

Ad esempio, con reti proof-of-work come Bitcoin, il produttività marginale del lavoroè zero. Non importa quante unità di lavoro in più vengono aggiunte al processo di generazione del reddito (mining), poiché la rete produrrà sempre la stessa quantità di output economico.

Oggi, dopo quasi nove anni di attività, la rete Bitcoin , meglio nota come Bitcoinland, genera circa 12,5 bitcoin ogni 10 minuti. Indipendentemente dalle condizioni economiche esterne, dalla domanda, l'economia di Bitcoinland genererà circa 657.000 bitcoin all'anno nella sua terza epoca.

Mentre i confronti con misure aggregate come il PIL e l’offerta di moneta possono essere un’analogia imperfetta, il fatto che l’espansione economica misurata in termini di output possa – ad eccezione di unforchetta e il cambiamento delle regole – non cambiare mai in Bitcoin a causa della sua offerta di monete anelastica è presumibilmente dannosoalla sua unità di conto.

L'uniformità pianificata intenzionalmente viene spesso esaltata come una "caratteristica, non un bug", e molti appassionati Criptovaluta amano fantasticare sul momento in cui i regolatori e le istituzioni finanziarie del nostro mondo scompariranno, divorati da naniti di melma grigiafinanziato da bitcoin.

Ma prima che i sostenitori del bitcoin possano raggiungere il loro stato di nirvana capovolto, devono risolvere la sfida onnipresente del calcolo economico di base che affligge il loro sistema di sicurezza e la loro forza lavoro.

Il fenomeno è semplice da descrivere: praticamente nessun partecipante a Bitcoinland esegue calcoli economici (come i prezzi) per beni o servizi in criptovalute come Bitcoin. Ci sono molte ragioni per questo, tra cui la volatilità cronica.

Oppure sempre più alto ($10+) commissioni di transazione che comportanoemorragia Di commercianti(anche il loro Cobra Commanderriconoscequesto problema).

Ma per questo articolo mettiamo da parte la tipica discussione su pagamenti e commercianti e concentriamoci invece sul lavoro.

Forza lavoro

Se Bitcoinland viene vista come uno stato nazionale sovrano (virtuale), l'unica retribuzione che ogni partecipante nativo riceve in cambio di qualsiasi tipo di servizio reso è quella che i minatori vengono pagati per risolvere e "votare" su un problema benigno circa una volta ogni 10 minuti.

Dal punto di vista della rete: sviluppatori, manutentori, amministratori, appassionati, burattini di Twitter, creatori di meme, veterani della guerra di fiamme, leader di pensiero autoproclamati, sostenitori, indossatori di cappelli, ETC., sono tutti visti come terze parti straniere e possono ricevere bitcoin solo dopo che sono stati coniati dai minatori.

Proprio come le multinazionali (MNC) con grandi attività all'estero, i minatori delle reti Criptovaluta nel loro complesso non misurano il reddito che ricevono in termini di bitcoin (o altre criptovalute distinte), ma piuttosto misurano il loro reddito in termini di "valuta fiat" dai Mercati finanziari esteri, convertendo specificamente i bitcoin nella valuta fiat locale in cui ha sede fisicamente la loro attività di mining.

Tuttavia, a differenza delle multinazionali che alla fine rimpatriano parte o tutto il loro capitale nella loro sede centrale, a parte unriciclaggio di monetenelle ICO, la maggior parte delle aziende focalizzate sulle criptovalute dipendono ancora da ciò che equivale a reddito interno estero (IDE), da regolari iniezioni di capitale estero da parte di società di venture capital per crescere o persino misurare le valutazioni aziendali.

I minatori lo fanno perché l'unità di conto per la valuta fiat è in genere stabile e liquida, in modo tale che possano pagare gli stipendi ai propri dipendenti, pagare l'affitto, i costi elettrici, le tasse sulla proprietà, ETC. Ci sono eccezioni alla stabilità, come le economie pianificate di Venezuela e Zimbabwe che hanno sofferto per anni di caos politico, ma in generale, la maggior parte dei paesi sviluppati e persino i paesi in via di sviluppo hanno valute nazionali relativamente stabili rispetto a Bitcoinland.

E poiché il Bitcoin non è ancora utilizzato come unità di conto, la sua forza lavoro (minatori) si affida a dati di riferimento di terze parti per condurre tutti i calcoli economici. Vale a dire, affinché Bob il minatore calcoli accuratamente se debba aumentare o diminuire il consumo (e l'investimento) di capitale, o per misurare se la sua attività di mining è redditizia, Bob proietta i ricavi futuri in base a un'unità di conto stabile, in questo caso, valuta dai Mercati dei capitali esteri.

Durante la Guerra Fredda, nel mondo accademico circolava una battuta: l'Unione Sovietica avrebbe conquistato il mondo, fatta eccezione per la Nuova Zelanda (altre versioni usavano la Svizzera come ritaglio). La Nuova Zelanda sarebbe rimasta in pace perché il Politburo aveva bisogno di un mercato funzionante, in modo che i sovietici potessero sapere quali fossero i prezzi di mercato per beni e servizi.

Sebbene Bitcoinland possa attrarre grandi somme di capitale straniero, i minatori hanno ancora bisogno di scambi OTC (over-the-counter) e spot molto liquidi denominati in valute estere, perché è con queste valute estere che pagano le loro bollette.

In questo caso, nonostante i loro difetti e problemi, gli Stati Uniti, la zona euro, il Giappone, la Corea del Sud, la Cina e molti altri paesi sostituiscono di fatto la "Nuova Zelanda", tanto che le valute nazionali e i prezzi in questi paesi riflettono condizioni economiche dinamiche che i minatori Bitcoin possono utilizzare come tassi di riferimento nelle loro proiezioni sui consumi di capitale.

Osservazioni finali

Nel 2018, proprio come negli ultimi nove anni, i minatori continueranno a dipendere dai Mercati finanziari esteri sia per la stabilità dei prezzi che per la liquidità. Se i Mercati finanziari tradizionali esistenti diventassero caotici e instabili, i minatori non sarebbero in grado di pianificare e allocare razionalmente investimenti futuri.

Ad esempio, i costi invisibili della generazione di hash per un Bitcoin ipoteticamente stabile da 20.000 $ ammonterebbero a circa 13 miliardi di dollari di capitale consumato dai minatori nel loro gara di ricerca della rendita.

E questa è solo ONE moneta proof-of-work. Se ci fossero stati drammatici attacchi di volatilità, o anche un mercato ribassista prolungato, questo potrebbe causare fallimenti come quelli avvenuti in precedenza con CoinTerra, HashFast o KNC , anche se questo va oltre le speculazioni di questo articolo.

Ironicamente, nonostante tutte le chiacchiere, poiché gli ecosistemi Criptovaluta non hanno un FLOW circolare del reddito, continueranno a dipendere da quel sistema finanziario che denigrano per il sostegno e la stabilità quotidiani.

E mentre ce ne sono stati molti "moneta stabile"progetti annunciati e lanciati nell'ultimo anno, quasi tutti non dipendono solo dai conti delle banche commerciali, ma anche dalla stabilità economica di una specifica regione economica che intendono servire. Indovinate quale insieme di entità fornisce quel tipo di relativa stabilità?

Gli entusiasti ideologici probabilmente ricorreranno ai whataboutismi e risponderannospiegazione bitcoin: quanto sporchi e sporchi statalisti censureranno le vostre virtuose transazioni di mercato darknet e che mantenere reti proof-of-work vale qualsiasi costo per l'ambiente! Ma ripeto, questo è per un articolo sarcastico in un altro giorno.

Empiricamente, con le blockchain basate sulla proof-of-work, la forza lavoro e i fornitori di liquidità dipendono ancora tutti da Mercati di capitali esteri funzionali e maturi per convertire le loro monete in denaro reale. Forse questo cambierà man mano che più prodotti di copertura, per gentile concessione dei Mercati finanziari esteri, saranno portati online.

Mentre i Mercati finanziari tradizionali continueranno a esistere e a crescere senza dover fare affidamento sulle criptovalute per la determinazione razionale dei prezzi dell'attività economica nazionale, nel 2018, come negli anni precedenti, Bitcoinland dipende ancora completamente dalla stabilità delle economie straniere che forniscono liquidità e dati sui prezzi alla forza lavoro endogena di Bitcoin.

Troppa macroeconomia Per te?CoinDesk accetta contributi per la sua serie 2017 in Review. Invia un'e-mail a news@ CoinDesk.com per comunicarci i tuoi pensieri sull'anno a venire.

Immagine del mondo capovolto tramitePagina Facebook di "Stranger Things"