Caso per caso o cessazione e sospensione? Alla ricerca di un nuovo approccio alle ICO

Il rumore che senti è il suono delle autorità di regolamentazione di tutto il mondo che mobilitano risorse per affrontare l'urgente questione delle vendite di token.

Eppure, nonostante la crescita spettacolare difinanziamento basato su token blockchain, ONE sembra avere un'idea chiara di che tipo di regole introdurre. L'incertezza risultante (per non parlare ridicolo) ostacola il progresso poiché il denaro fluisce verso progetti non sostenibili e gli investitori sono esposti a comportamenti scorretti, esattamente ciò che la regolamentazione dovrebbe prevenire.

Forse è necessario un nuovo approccio.

Ma per vedere dove tutto questo potrebbe portare, vale la pena fare un passo indietro e chiedersi cosa ci aspettiamo da questa regolamentazione.

Cintura di sicurezza

Innanzitutto, perché abbiamo bisogno di una regolamentazione, non solo della Finanza, ma di qualsiasi cosa?

Per proteggerci. In fondo, questo è il ruolo principale del governo: proteggere i suoi cittadini da danni evitabili e perdite estreme causate da altri o dalla nostra stessa mancanza di buonsenso. Quando si tratta di titoli, di solito significa impedirci di prendere decisioni sbagliate.

Dopotutto, la parola "sicurezza" significa "protezione", dal latinosicurezza, o "libero da preoccupazioni". Ovviamente, con il tempo, l'intento originale dei titoli finanziari è stato sepolto nel mito del mercato e la promessa di alti rendimenti ha cambiato la connotazione,implicandorischio.

Man mano che i Mercati diventavano più complessi, sono emersi strumenti che aggiravano creativamente le regole, il che ha favorito l'innovazione ma anche la fragilità, come abbiamo visto nel 2008. Molti sostengono che una supervisione più forte e limitazioni più severe avrebbero potuto impedire il crollo, ma all'epoca l'innovazione sembrava l'opzione migliore.

Ciò è particolarmente rilevante ora che le vendite di token digitali sono entrate in scena.

In secondo luogo, dato il rischio insito in idee senza un modello funzionante, con scarsa documentazione e liquidità dubbia, lo Stato dovrebbe intervenire per "proteggerci" dalle vendite di token? La preoccupazione è checontrollo pesante volevo annullare ilaffascinanti progressi in corso nello spazio.

Tuttavia, un approccio attendista forse non èfare abbastanzaper prevenire perdite estreme.

Nell'applicare una regola generale con pochi dettagli, la SEC sembra adottare un approccio ibrido. Oltre al suoprecedenti dichiarazioni ammonitrici, la scorsa settimana ne ha annunciati non ONE ma due nuove task forceper rafforzare la propria presenza nell'attività di tokenizzazione e nella tutela degli investitori.

Sebbene questa misura sia senza dubbio concepita sia per rassicurare che per mettere in guardia il mercato, è ancora priva di indicazioni concrete, richiede un'analisi caso per caso e si basa su misure a posteriori.

Lista di controllo

Una soluzione più solida e meno dispendiosa in termini di risorse potrebbe essere quella di concentrarsi maggiormente sulla prevenzione piuttosto che sulle sanzioni.

Ciò potrebbe essere fatto rendendo più difficile la vendita di token di nuova emissione, indipendentemente dalla struttura, attraverso condizioni Dichiarazione informativa e di due diligence.

Similmente ai requisiti di deposito per un’IPO, regole di pre-vendita più severe potrebbero confermare che i partecipanti vedano la documentazione pertinente, mentre gli analisti hanno un maggiore accesso alle informazioni pertinenti e agli scambi alternativi regolamentati, come ONE rivelato da tØ all'inizio di questa settimana: avere il tempo di garantire un livello minimo di liquidità.

L'istituzione di requisiti Dichiarazione informativa semplificherebbe anche il flusso di lavoro dei regolatori e stabilirebbe linee guida chiare per le nuove idee senza eliminare né il rischio né la creatività. Inoltre, imporrebbe una disciplina agli emittenti, lasciando la decisione finale se partecipare o meno agli investitori meglio informati.

Sebbene il superamento degli ostacoli per ottenere l'autorizzazione non significhi necessariamente che una questione abbia un buon valore o sia addirittura onorevole, potrebbe servire a filtrare il FLOW e ad attenuare parte del rischio.

E ovviamente non tutti pensano che la regolamentazione degli strumenti finanziari sia una buona idea, o addirittura che sia possibile.

Ma per gli acquirenti che desiderano protezione e gli emittenti che desiderano rispettabilità, il supporto ufficiale può aprire nuove aree di opportunità e crescita.

Cambiare corsia

La SEC ha già dimostrato la sua volontà di rinunciare ai livelli di Dichiarazione informativa completi dell'IPO, con la sua Regolamento A+esenzioni. Potrebbe essere introdotta una categoria diversa per i token blockchain che sfruttano alcuni dei vantaggi di questo nuovo meccanismo di distribuzione, garantendo al contempo un certo livello di probità.

Significherebbe costi di emissione più elevati rispetto alla situazione attuale, il che spingerebbe alcuni contendenti fuori dal mercato. Tuttavia, i progetti con solide prospettive e fondamentali decenti dovrebbero essere in grado di coprire tali costi, sia attraverso i ricavi esistenti sia attraverso l'intervento di investitori di capitale di rischio e di angelo.

Questo tipo di collaborazione potrebbe forse porre fine alle discussioni sulla "sostituzione" dei metodi di finanziamento tradizionali da parte delle ICO e incoraggiare approcci ibridi più stabili.

Aiuterebbe anche a superare la spinosa necessità di determinare, caso per caso, se un token è un titolo o una "moneta di utilità". T importerebbe: idealmente, sarebbero tutti un BIT' di entrambi.

Oltre a semplificare la regolamentazione del settore, dandogli una solida base da cui innovare e offrendo al contempo un certo livello di comfort e vantaggi agli acquirenti, questo approccio ci aiuterebbe a cambiare la mentalità consolidata secondo cui i nuovi concetti possono essere definiti da vecchie categorie. Questo da solo potrebbe essere sufficiente a scatenare un'altra ondata di creatività, dando origine a nuove funzioni, ecosistemi e terminologie.

Chissà, forse potremmo trovare una parola migliore per descrivere questo nuovo concetto di cambiamento di paradigma, più in linea con il suo potenziale. E "sicurezza" potrebbe tornare a significare qualcosa di sicuro.

E "sicurezza" potrebbe tornare a significare qualcosa di sicuro.

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