Perché il ritardo della SEC sulle regole del crowdfunding sta soffocando l'innovazione Bitcoin

Brian Klein è un partner presso lo studio legale Baker Marquart LLP con sede a Los Angeles, presidente del comitato di difesa legale della Bitcoin Foundation (anche se non scrive qui per conto della fondazione) ed ex procuratore federale degli Stati Uniti. Questo articolo è stato scritto insieme a Molly White, partner presso McGuireWoods LLP a Los Angeles ed ex avvocato esecutivo della SEC.

Il crowdfunding è senza dubbio diventato un modo importante per le aziende emergenti e innovative di raccogliere denaro. Non guardare oltreSoylent(il famoso e controverso prodotto sostitutivo del cibo), che ha raccolto milioni di dollari tramite crowdfunding.

Non sorprende che gli imprenditori stiano sviluppando aziende e applicazioni basate su Bitcoin che potrebbero rivoluzionare sia il settore del crowdfunding sia quello delle Criptovaluta .

Grazie all'ausilio del protocollo Bitcoin , un'azienda che desidera ricorrere al crowdfunding può potenzialmente evitare di rivolgersi a terze parti, attuali e forse più costose, come Kickstarter e Indiegogo.

Esempi di piattaforme di crowdfunding Bitcoin in fase di sviluppo includono quella di Mike Hearn Faroapp e Joel DietzSciame(che si definisce "il Facebook del crowdfunding").

Sfortunatamente, la capacità del crowdfunding (e quindi del bitcoin) di raggiungere il suo pieno potenziale è bloccata, per il momento. Questo perché la SEC non ha ancora emanato regole che consentirebbero il crowdfunding come un modo per vendere azioni in una società (ad esempio: azioni).

Lo sfondo

Nell'aprile 2012, il Congresso ha promulgato il Jumpstart Our Business Startups Act (oLegge sui lavori), una legislazione volta a rendere più facile per le piccole imprese raccogliere denaro. ONE modo in cui il Congresso ha cercato di farlo è stato quello di consentire alle aziende di utilizzare il crowdfunding per raccogliere fino a 1 milione di dollari in un periodo di 12 mesi.

Tuttavia, poiché il Congresso riteneva che il crowdfunding potesse aumentare la possibilità di frode sugli investimenti, ha introdotto alcune limitazioni significative. Tali misure includono la limitazione della quantità di denaro che un investitore può investire, fino a $ 2.000 o il 5% del reddito annuale dell'investitore (a seconda di quale sia maggiore), nonché l'obbligo per le aziende di effettuare il crowdfunding tramite un intermediario e di effettuare determinate divulgazioni ai potenziali investitori.

Il Congresso ha inoltre incaricato la SEC di emanare norme per implementare la protezione dalle frodi.

Il crowdfunding tramite un intermediario significa lavorare con un broker-dealer registrato o un portale di finanziamento registrato presso la SEC. Affinché un sito web di crowdfunding possa qualificarsi come portale di finanziamento e vendere azioni, quel sito web dovrà essere membro della FINRA, essere registrato presso la SEC ed essere soggetto agli esami della SEC. Per quanto riguarda i requisiti Dichiarazione informativa , saranno sostanziali.

Nell'ottobre 2013, la SEC ha proposto delle regole per disciplinare l'offerta e la vendita di titoli tramite crowdfunding. Se tali regole saranno promulgate (come previsto), una società dovrà dichiarare:

• L’identità e l’esperienza aziendale dei suoi amministratori, dirigenti e di chiunque detenga più del 20% delle azioni della società
• La natura del business
• I fattori di rischio nell'effettuare l'investimento
• Qualsiasi transazione tra parti correlate tra la società e amministratori, dirigenti o familiari
• Informazioni su eventuali altre offerte esenti negli ultimi tre anni
• Come utilizzerà i fondi raccolti
• Informazioni finanziarie sulla società
• L'importo e le condizioni del debito in essere
• Informazioni sul numero, tipo e prezzo dei titoli offerti
• L'importo obiettivo che l'azienda vorrebbe raccogliere e la scadenza per il raggiungimento dell'obiettivo

Conseguenze negative

Siamo ormai a giugno 2014. Quando il Congresso ha promulgato il JOBS Act nell'aprile 2012, ha dato alla SEC 270 giorni, fino a gennaio 2013, per adottare le sue regole. Con quella data ormai passata da tempo e con il passare degli otto mesi dalla proposta della SEC, ONE può solo sperare che le regole siano finalizzate entro la fine di questa estate.

Nel frattempo, offrire titoli in una campagna di crowdfunding, indipendentemente dal paese di origine, potrebbe e probabilmente viola le normative della SEC, tra gli altri potenziali problemi. Non aspettare che la SEC finisca di elaborare le sue regole rischia di causare un'indagine della SEC e conseguenze negative significative, potenzialmente anche penali.

La SEC deve emanare le regole del crowdfunding il prima possibile. Ciò aiuterà tutti, comprese le aziende Bitcoin che stanno sviluppando applicazioni di crowdfunding o che sperano di attingere al crowdfunding per raccogliere denaro. L'innovazione non dovrebbe aspettare oltre.

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