L'economia del denaro intelligente

Nelle ultime settimane, i prezzi delle Cripto hanno raggiunto nuove vette. Il solo Bitcoin ha infranto la barriera della capitalizzazione di mercato di 300 miliardi di dollari, equivalente alla massa monetaria M1 di diversi paesi, dalla Polonia al Belgio o all'Austria. Possiamo indicare molteplici cause sottostanti, tra cui le elezioni negli Stati Uniti, l'implementazione della CBDC cinese e i suoi 300 milioni di dollari di volume, e la continua crescita della Finanza decentralizzata e delle stablecoin denominate in dollari. Ma questi sintomi sono più complessi del semplice apprezzamento delle attività.

Per comprendere come LOOKS il denaro del XXI secolo, esaminiamo la catena del valore dei pagamenti e, in particolare, le relazioni tra uno strumento monetario, l'infrastruttura finanziaria, il sistema di pagamento, l'attuale assortimento di società e reti di pagamento e gli ecosistemi software. Analizzando la differenza tra gli sviluppi in queste categorie adiacenti, possiamo vedere più chiaramente come LOOKS il progresso, nonché le potenziali destinazioni per il nostro futuro.

Lex Sokolin, editorialista CoinDesk , è co-responsabile globale del fintech presso ConsenSys, un'azienda di software blockchain con sede a Brooklyn, NY. Quanto segue è un adattamento del suoProgetto Fintechnotiziario.

Non si tratta semplicemente del fatto che il valore viene digitalizzato in un portafoglio Cripto online. Piuttosto, l'economia del software sarà ancorata a blockchain programmabili, e queste blockchain funzioneranno come binari di pagamento e reti di pagamento su cui vengono distribuite valute sovrane e decentralizzate.

I pagamenti sulle reti odierne

Il solito paragone per i sistemi di pagamento è la rete di carte Visa, che si attesta a circa 420 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato. Tale valutazione non è l'offerta di moneta, ma una valutazione di mercato dei flussi di cassa scontati derivanti dal possesso di una rete di pagamento. L'equivalente in Cripto sarebbe il pool di entrate che matura per i minatori e i validatori che partecipano alla protezione delle blockchain di Bitcoin o Ethereum . La rete di carte fornisce l'infrastruttura di pagamento nel senso che consente al denaro di muoversi sulla sua rete di nodi.

Questi nodi sono di natura finanziaria o economica e parlano il linguaggio del denaro: banche, emittenti di carte, siti di e-commerce, terminali di punti vendita, regolatori e così via. Puoi inviare un BIT ' di messaggi in giro, ma principalmente stai inviando uno strumento finanziario. Il valore si accumula per l'azionista di rete grazie alla piccola rendita che prendi su tutte le transazioni.

Pertanto, il tuo incentivo come Visa è di massimizzare la quota organizzativa di tutte le transazioni ampliando la rete in tutto il mondo e in ogni sfera tecnologica. Attraverso la scala, la tua rete migliora per i partecipanti. Un'infrastruttura di pagamenti è un monopolio naturale, come Facebook e Google. Si può sostenere che le blockchain Seguici dinamiche simili del tipo "il vincitore prende tutto". La strategia dichiarata di Visa è quella di costruire una "rete di reti" e di pagare 5 miliardi di dollari per startup come Plaid. Pertanto è probabile che le reti di carte tradizionali si inseriscano o si sovrappongano ai pagamenti basati su blockchain. Questo gioco si è svolto in modo analogo su carte di credito, e-commerce e punti vendita mobili.

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Un altro vettore di adozione per le Cripto è attraverso i gateway e i processori di pagamento esistenti. PayPal si collega a più di 25 milioni di commercianti e 350 milioni di utenti. Forse il recente BTCla corsa dei prezzi è in parte guidata dalla tanto discussa mossa di PayPal di incorporare finalmente Bitcoin tra le sue opzioni valutarie.Sebbene pensiamo che le novità di PayPal siano interessanti e promettenti, si tratta ancora di uno sviluppo nascente. Consentire l'acquisto e la vendita di una merce utilizzando una società fiduciaria di terze parti (Paxos) per guadagno di capitale è molto diverso dall'adottare una valuta per lo scambio nell'attività economica.

PayPal si trova ONE livello più in alto rispetto a Visa. È l'esperienza di pagamento per una porzione significativa di Internet. Square è l'esperienza di pagamento per una porzione significativa di piccole imprese terrestri. Ciò che è bello di PayPal, Stripe, Square e in generale di quell'impronta delle moderne società di pagamenti è che sono software-native e hanno API e UI. Si integrano nelle cose e fanno parte del mondo moderno. La maggior parte continua a seguire i "binari" Visa o Mastercard e tutti danno priorità allo strumento finanziario della moneta sovrana. Il loro valore deriva dall'aggregazione dell'impronta del consumatore o del commerciante e dal dare all'attività economica un modo per FLOW in nuovi modelli.

Il tipo di attività economica è fondamentale. Sempre più spesso, è basata su software e incorporata in flussi di lavoro che risiedono nel cloud. Integrare pagamenti ed esperienze finanziarie nei media e nel commercio è quindi una nuova frontiera per le aziende di pagamenti tradizionali.

CBDC

I governi sono consapevoli della digitalizzazione in atto nelle loro industrie nazionali. Le valute digitali delle banche centrali (CBDC) sono ONE modo per partecipare più direttamente all'attività economica basata sul software, spostando lo strumento del denaro su reti emergenti. Tale azione impedisce alle Cripto pubbliche di assumere la forma di denaro. Una recente serie di progetti in Thailandia,Australia,Francia E Hong Kongevidenzia la corsa verso l'individuazione del modello giusto.

La blockchain non è solo un registro di transazioni. È anche un ambiente programmabile che può eseguire software.

Quel modello è spesso discusso nel contesto della rete di stablecoin private Libra di Facebook e dell'implementazione e dell'espansione della Cina della sua valuta digitale nazionale. I progetti si dividono in (1) CBDC all'ingrosso, che rafforzano e ottimizzano in gran parte il ruolo degli istituti bancari rispetto all'autorità di gestione del denaro della banca centrale, e (2) CBDC al dettaglio, che bypasserebbero le banche e andrebbero direttamente nei portafogli dei consumatori. La prima opzione riguarda l'efficienza e la mutualizzazione dei costi del settore. La seconda è più profondamente trasformativa e si avvicina molto al possedere Bitcoin e al suo utilizzo per effettuare transazioni.

In molti dei progetti sopra citati, c'è una combinazione di un istituto finanziario, una società di consulenza Tecnologie e una società di blockchain che si uniscono. Le blockchain aziendali si dividono tra IBM/Hyperledger Fabric, R3/Corda e ConsenSys/Quorum (un protocollo Ethereum ). Gli attuali requisiti delle banche centrali si concentrano sul protocollo software come registro, determinando dove risiedono effettivamente le informazioni sulle transazioni e come vengono ospitate ed elaborate. Assicurarsi che la rete funzioni e rifletta i requisiti di una banca centrale e di altri componenti del settore è il lavoro di creazione di una CBDC.

Ma questa visione iniziale perde gran parte della storia. La blockchain non è solo un registro di transazioni. È anche un ambiente programmabile che può eseguire software. Vedremo che questo ha profonde implicazioni per la struttura del settore dei pagamenti.

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Guardate gli sviluppi recenti in Cina. Il suo progetto DCEP sullo yuan digitale ha superato20 aziende coinvoltein fase di sviluppo e lancio, con un posto preferenziale dato alle banche statali. Il governo cinese ha distribuito denaro gratuito ai cittadini sotto forma di nuova valuta per dimostrare la fattibilità del concetto e promuoverne l'adozione, e i volumi ammontano a centinaia di milioni di dollari USA. Ma la parte fondamentale da comprendere è la relazione di questa valuta digitale con gli ecosistemi commerciali delle società di pagamenti,WeChat e Alipay. Il DCEP è il denaro: quando è nel portafoglio del telefono, èsemplicementeuno strumento finanziario. Quando lo trasferisci tra i partecipanti, stai riconciliando i dati finanziari con i dati ospitati dal governo centrale.

Le istituzioni finanziarie hanno conti presso le banche centrali e lo fanno già di continuo. T fraintendeteci, è sicuramente destabilizzante. Si potrebbe costruire la tassazione direttamente nei flussi di transazioni dei consumatori o implementare il reddito di base universale o effettuare distribuzioni correlate al COVID con facilità. Ma comunque, il denaro è uno strumento. Non è l'economia.

L'economia del denaro intelligente

ANT Financial avrebbe dovuto avere il mondo la più grande offerta pubblica iniziale di 34 miliardi di dollari, sottoscritta 870 volte in più. L'azienda è una fantastica storia di innovazione, Tecnologie di pagamenti globali e crescita digitale di 80 milioni di piccole imprese cinesi. È proprio questa piccola economia aziendale che Alibaba è riuscita a confezionare nel telefono cellulare e distribuire a 700 milioni di persone sul binario di pagamento ANT Financial. Per interagire con il commercio cinese sono necessari i binari di pagamento Ant, nello stesso modo in cui le app su iPhone hanno bisogno del sistema operativo Apple.

E tuttavia, le autorità cinesi hanno bloccato l'IPO e stanno costringendo la società a restituire denaro agli investitori. Forse è stato Jack Ma, l'uomo d'affari privato più ricco del paese (oltre 50 miliardi di dollari di patrimonio netto), a non seguire a sufficienza la linea del partito sulla regolamentazione. O forse, mentre il paese cerca di lanciare una moneta digitale nazionale, ONE piegarsi contro la più grande vetrina digitale in cui deve essere utilizzato quel denaro. Se il governo cinese sta cercando di chiudere la concorrenza relativa al suo yuan digitale, rimuovendo le stablecoin e altri equivalenti di denaro per ampliare la sua soluzione nazionale e facendo in modo che ANT (e Tencent) sotto chiare istruzionidiventa fondamentale.

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In altre parole, ciò che è interessante dell'offerta di moneta non è il denaro, ma cosa puoi farci. ANT Financial ci fornisce un esempio di come una rotaia finanziaria possa vivere all'interno del commercio mobile e arrivare a valere 250 miliardi di dollari in valore aziendale man mano che tale commercio cresce. Una blockchain programmabile come Ethereum è in grado di incorporare in modo simile le funzioni e la logica aziendale delle società di pagamenti, così come l'economia digitale del sistema operativo di Apple, supponendo che la scalabilità funzioni, ovviamente. Oggi, gli esempi includono già Finanza decentralizzata, Cripto art e vari mondi virtuali. Una CBDC basata su blockchain porterà a un'integrazione ancora più profonda tra denaro, infrastruttura di pagamento e commercio digitale.

Ricordate che questo è accaduto a Internet in un orizzonte temporale di 20 anni. Le valutazioni da mille miliardi di dollari supportate da modelli di business emergenti, il sistema operativo dell'iPhone e l'impronta commerciale di Amazon, ci danno la pazienza e la prova necessarie. Nessuna delle due vie commerciali era ancora disponibile quando le persone cercavano di capire i protocolli per cucire insieme il Web.

I progetti CBDC oggi pongono la domanda su come spostare denaro. Bitcoin ha risposto a questa domanda e forse un'architettura applicata come Ethereum autorizzata risolverà questo problema per le valute nazionali. La domanda più profonda è: che aspetto ha un'economia connessa a una CBDC? Che forma hanno i commercianti e le applicazioni che accettano valuta digitale? Dove svolgono le loro funzioni economiche? Se pensiamo che la sede per l'elaborazione sarà sempre più su blockchain, ciò suggerisce che i binari CBDC dovrebbero essere dotati non solo di moneta nazionale preinstallata, ma anche di applicazioni preinstallate per l'uso di tale denaro. Un binario di pagamento verrà adottato solo se sarà utile e se sarà applicabile a una parte significativa dell'attività economica Human .