Rappelez-vous comment la Securities and Exchange Commission des États-Unisdéclaration de guerre Le staking de Crypto a fait la une des journaux pendant deux jours ? Cette semaine, nous nous penchons sur l'autre grande nouvelle de la semaine dernière : Paxos et le stablecoin Binance USD qu'il émet. La SEC aurait prétendu que la vente de BUSD violait les lois sur les valeurs mobilières, et le Département des services financiers de l'État de New York a demandé à Paxos de cesser d'émettre le jeton.

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Les stablecoins comme valeurs mobilières

Le récit

Alors… Paxos, hein ? L'émetteur de stablecoin Paxos est en conflit avec la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et le Département des services financiers de New York (NYDFS) au sujet du stablecoin Binance USD .

Pourquoi c'est important

S'agit-il d'une première salve contre les stablecoins ? Ou s'agit-il plutôt de la relation entre Binance et une entreprise américaine, qui n'a T de siège social clairement défini et qui a souvent été perçue comme une entité quelque peu anarchique ?

Décomposer

Pour résumer : la semaine dernière, CoinDesk a rapporté que le NYDFS enquêtait sur Paxos. Dimanche, le Wall Street Journal a rapporté que la SEC avait envoyé un avis Wells – une déclaration formelle indiquant : « Nous pensons que ce que vous avez fait a enfreint les lois fédérales sur les valeurs mobilières » – à Paxos concernant le BUSD. Entre le coup d’envoi du Super Bowl LVII et le réveil des supporters des Eagles, la gueule de bois au réveil, Paxos a annoncé la suspension de l’émission de nouveaux BUSD sur ordre du NYDFS, qui a publié une alerte aux consommateurs lundi.

Alors que certains interprètent cela comme une attaque contre les pièces stables, tous les signes jusqu'à présent semblent indiquer qu'il s'agit peut-être davantage de Binance et de son lien avec BUSD.

J’ai parlé à un certain nombre de personnes au cours des derniers jours à propos de cette situation, qui ont toutes demandé à parler anonymement en raison du travail en cours avec les régulateurs.

Ce que nous ne savons T :

• Comment la SEC va définir le BUSD comme un titre. Il semble difficile de concilier l'existence du BUSD avec les principes du test Howey : 1) un investissement financier ; 2) une entreprise commune ; 3) l'espoir d'un profit ; 4) les efforts d'autrui. D' une part, le BUSD est un stablecoin. Il n'est pas destiné à générer un rendement en soi, et Paxos ne propose T de produit productif de rendement avec le BUSD. Une autre affaire, l'affaire Reves contre EY de 1990 devant la Cour suprême des États-Unis, pourrait constituer un précédent plus pertinent. On peut également envisager que les stablecoins soient des fonds du marché monétaire. Le facteur de confusion est que la SEC et le NYDFS semblent se concentrer sur le BUSD, et non sur USDP, l'autre stablecoin émis par Paxos.
• Que se passe-t-il ensuite sur le front de Paxos ? Ces dernières années, Paxos a tout mis en œuvre pour se montrer aussi conforme que possible à la réglementation, en obtenant des licences étatiques et fédérales. On pourrait s'attendre à ce que l'entreprise conclue un accord avec la SEC, mais elle a maintenant promis d'engager des poursuites judiciaires si elle en arrivait à ce point. J'ai contacté Paxos pour obtenir plus d'informations.
• Que se passe-t-il ensuite sur le front de Binance ? C'est, je pense, ONEune des questions les plus pertinentes. Le fait que ces actions semblent se concentrer sur Binance USD plutôt que sur Paxos lui-même suggère fortement que Binance pourrait être la véritable cible. Pour couronner le tout, Binance a annoncé qu'elle continuerait de convertir automatiquement les stablecoins de ses utilisateurs en BUSD, même si aucun nouveau BUSD n'est émis. J'ai contacté un porte-parole de Binance pour plus d'informations.

Ce que nous savons, c'est que la soi-disant répression de la Crypto par la SEC – l'avis Wells de cette semaine, associé au règlement Kraken de la semaine dernière et à la règle proposée mercredi – s'intensifie et que l'industrie est nerveuse.

Des histoires que vous avez peut-être manquées

• L'utilisation du VPN par Sam Bankman-Fried pendant le Super Bowl suscite l'inquiétude du gouvernementSam Bankman-Fried a utilisé des réseaux privés virtuels au moins deux fois depuis son arrestation, apparemment pour regarder des matchs de football. Le juge chargé de son dossier pénala statué plus tardil ne peut plus utiliser ces outils, du moins jusqu'à une audience cette semaine.
• Les entreprises de Crypto sud-coréennes devront s'autoréguler selon de nouvelles directives:La Corée du Sud a publié de nouvelles directives pour les entreprises de Crypto , qui – une fois adoptées – obligeraient les entreprises à s'autoréguler, bien qu'elles apportent une certaine clarté aux entreprises cherchant à émettre des jetons.
• Le problème bancaire des cryptomonnaies : l'industrie a besoin d'un accès, mais les régulateurs américains KEEP les actifs numériques à distanceMalgré son éthique, le secteur des Crypto a besoin de relations bancaires pour fonctionner. Les régulateurs américains encerclent désormais les banques, ce qui pourrait compliquer la tâche des entreprises.
• Des règles restrictives en matière de Crypto pour les banques de l'UE confirmées dans un projet de loi publié:Un projet de loi du Parlement européen pourrait, s'il est adopté, obliger les banques à divulguer leur exposition directe et indirecte aux Crypto tout en imposant de nouvelles exigences de capital aux banques détenant des actifs Crypto .
• Une proposition de la SEC pourrait interdire aux conseillers en investissement de conserver des actifs auprès des sociétés de Crypto:La Securities and Exchange Commission des États-Unis prévoit d'introduire mercredi une règle qui renforcerait les règles concernant les types d'entités que les conseillers en investissement enregistrés utilisent pour détenir des actifs, comme la Crypto.

Banque du Sénat

La commission bancaire du Sénat a tenu mardi sa première audience sur la Crypto pour 2023, intitulée «Crash des Crypto : pourquoi des mesures de protection du système financier sont nécessaires pour les actifs numériques" et mettant en vedette le directeur des Juridique du Duke Financial Economics Center, Lee Reiners, la professeure adjointe et chercheuse invitée du Georgetown Institute of International Economic Law, Linda Jeng (qui est également conseillère juridique au Crypto Council for Innovation, bien qu'elle ne soit pas apparue à ce titre) et la professeure de la faculté de droit de l'université Vanderbilt, Yesha Yadav.

J'ai tweeté en direct l'audience ; vous pouvezrattraper ici.

Les deux nouvelles : les sénateurs Elizabeth Warren (D-Mass.) et Roger Marshall (R-Kansas)projet de réintroduire un projet de loi renforcer les règles de lutte contre le blanchiment d'argent et de connaissance du client autour des Crypto, et le sénateur Thom Tillis (RN.C.) travaille sur un projet de loi sur la preuve des réserves.

Au-delà de cela, je ne suis pas certain que nous ayons appris grand-chose lors de l'audience. À bien des égards, elle s'est déroulée de manière typique : scepticisme du président de la commission, le sénateur Sherrod Brown (démocrate de l'Ohio), attention portée à la SEC par le membre le plus haut placé, le sénateur Tim Scott (républicain de Caroline du Sud), et réponses largement prévisibles des témoins.

La grande question, comme toujours, est de savoir si et quand le Congrès commencera réellement à présenter un projet de loi. On s'attend toujours à ce que les stablecoins soient le premier sujet abordé par le Congrès, même si nous n'en avons T beaucoup entendu parler lors de l'audition de mardi.

Le moment du jugement

Par Jesse Hamilton

Pendant un bref instant, un ancien dirigeant du Crypto dirigeait ONEune des agences américaines qui régulent les banques nationales, l'Office of the Comptroller of the Currency.

Sous la direction de Brian Brooks, revenu au secteur des Crypto après son départ de l'OCC, le régulateur a adopté une approche ouverte à l'égard des actifs numériques. Pendant un temps, l'OCC a encouragé les entreprises Crypto à obtenir des chartes, et quelques-unes d'entre elles ont obtenu un accès provisoire aux rangs des banques fiduciaires. Cependant, avec l'arrivée des personnes les plus suspectes à l'égard des cryptomonnaies nommées par le président JOE Biden, la porte s'est refermée, et depuis, la débâcle de FTX a répandu une vague de contaminations dans les bureaux des agences bancaires américaines, dont la Réserve fédérale et la Federal Deposit Insurance Corp.

L'industrie de la Crypto veut vraiment se connecter au système bancaire américainC'est le seul moyen pour les entreprises de réaliser leurs rêves d'adoption massive. Mais comme l'a démontré la Réserve fédérale en excluant Custodia Bank de la liste de ses prêteurs liés à la Fed, les Crypto ne trouvent T encore preneur dans le secteur réglementé par le gouvernement fédéral. Cette impasse signifie que le monde des Crypto a peu de chances d'atteindre rapidement le statut de standard que beaucoup espéraient, avec son FLOW libre et fiable de transactions réglementées.

La Crypto a fait un grand pas en arrière en 2022, et sa réputation endommagée auprès des régulateurs (qui poussent publiquement un soupir de soulagement d'avoir rendu difficile l'accès des actifs numériques au système bancaire) et des législateurs américains qui étaient prêts à travailler sur la première législation majeure du secteur sera difficile à surmonter d'ici la fin de cette année.

De plus, le gouvernement fédéral n'a T terminé sa campagne de mesures coercitives et de poursuites, récemment encouragée par la Maison Blanche. Pour l'instant, 2023 s'annonce comme un moment de confrontation entre les Crypto et les autorités de surveillance américaines.

En savoir plus.

Cette semaine

Lundi

• 18h40 UTC (13h50 HE) Panel du comité consultatif de la CFTC sur la Crypto
• 19h15 UTC (14h15 HE) Audience CFTC contre Gemini
• 21h00 UTC (16h00 HE) Dates des enchères Celsius (révisées)

Mardi

• 15h30 UTC (10h30 HE) : Le Comité bancaire du Sénat a tenu sa première audience sur les Crypto de l'année (voir ci-dessus).

Mercredi

• 13h30 UTC (8h30 HE)Audience dans l'affaire pénale du développeur de Tornado Cash, Alexey Pertsev, aux Pays-Bas
• 15h00 UTC (10h00 HE)Audience de faillite de Celsius
• 15h00 UTC (10h00 HE)Audience sur la faillite de FTX(Voir aussi)
• 15h00 UTC (10h00 HE)Réunion publique de la Commission de la SEC
• 17h00 UTC (12h00 HE) Audience préliminaire pour CFTC contre Sam Bankman-Fried (je suppose que,comme dans le cas de la SEC, cette affaire sera suspendue).

Jeudi

• 19h30 UTC (14h30 HE) Arguments sur les conditions de libération sous caution de Sam Bankman-Fried

Autre part

• (Le courant d'airUn Boeing 777-200 d'United Airlines a effectué une plongée abrupte après son décollage de Maui, à Hawaï, chutant d'une altitude d'environ 600 mètres à près de 240 mètres au-dessus du niveau de la mer. Lors de la remontée, l'avion a subi une force allant jusqu'à 2,7 G (2,7 fois la force de gravité). Le National Transportation Safety Board (NTSB)a ouvert une enquêteaprès que TAC ait rapporté la nouvelle.

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