Les géants de la Crypto restants sont-ils confrontés à la menace du gouvernement américain ?

La dernière action de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine contre Kraken n'est probablement que le premier élan d'une campagne du gouvernement américain à venir contre les principaux échanges de Crypto restants, selon les avocats du secteur, les consultants et les anciens régulateurs.

La plateforme d'échange basée à San Francisco a signé jeudi un accord décisif avec la SEC, Kraken acceptant de fermer ses services de jalonnement aux États-Unis et de payer une amende de 30 millions de dollars, suite aux accusations de l'agence selon lesquelles ces services équivalaient à une vente de titres. Cette mesure coercitive marque probablement le début d'affaires similaires mettant les grandes plateformes sous les projecteurs.

Le président de la SEC a clairement fait part de son intention de s'en prendre aux géants des Cryptomonnaie , ne se contentant pas d'annoncer un calendrier de mesures coercitives, et son homologue de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) promet une année faste. Sur le plan pénal, il est peu probable que le ministère de la Justice (DOJ) laisse d'autres entreprises se soustraire à des comportements ayant justifié des poursuites pénales dans des affaires antérieures.

« Nous sommes au début d'un bouleversement majeur », a déclaré Mick Mulvaney, ancien chef de cabinet par intérim de la Maison-Blanche sous l'ancien président Donald Trump, qui conseille désormais une entreprise du secteur des actifs numériques. « Le secteur offre beaucoup de munitions à ceux qui le détestent. »

Comme l'a déclaré Jaret Seiberg, analyste chez Cowen : « Nous nous attendons à ce que la SEC s'appuie sur l'application de la loi au cours de l'année à venir pour façonner le secteur des Crypto . Nous pensons que la plus grande menace pour les plateformes de trading, et nous pensons que l'agence la considérera comme étant les plateformes d'échange illégales. »

Avec le Kraken,Coinbase et BinanceLes gros titres, l’industrie se prépare.

Lorsque le ministère de la Justice a commencé à préparer le terrain pour une annonce criminelle majeure le mois dernier, les lobbyistes et avocats du Crypto à Washington, DC, pensaient que les procureurs allaient annoncer un nom prestigieux. Or, il s'est avéré que… Bitzlato, peu connu et basé à Hong KongLes professionnels du secteur ont poussé un soupir de soulagement.

L'affaire de blanchiment d'argent mentionnait toutefois que la plateforme de Crypto leader Binance était ONEune des principales contreparties de l'entreprise. LocalBitcoins, une autre des principales contreparties de Bitzlato, a annoncé sa fermeture cette semaineUn observateur a noté que les procureurs hésitent généralement à nommer d’autres entreprises dans des actions en justice, mais ils l’ont fait cette fois-ci.

Enquêtes en cours

Binance et ses dirigeants seraient dans le viseur du ministère de la Justice pour de potentielles accusations de blanchiment d'argent. Mais cela pourrait également attirer l'attention de la SEC, car lorsque le régulateur américain a poursuivi son rival, FTX, la SEC a qualifié le jeton natif de cette plateforme, FTT, de « titre », ce qui pourrait signifier que le BNB de Binance est tout aussi vulnérables.

Plus récemment, Binance a admis avoir accidentellement conservéune partie de ses propres fonds dans le même portefeuilleen tant qu’actifs utilisateurs – le type de mélange qui entraîne souvent de lourdes sanctions pour les entreprises réglementées, même si l’entreprise divulgue elle-même la violation.

Les manquements notoires du secteur concernant l’utilisation de l’argent des clients – évoquant le spectre de laeffondrement de MF Global pour la communauté réglementaire de Washington – a stimulé une volonté de séparer l'argent des clients de Crypto comme ONEun des principaux moteurs des législateurs cherchant à mettre en place des barrières réglementaires autour de la Crypto.

L'absence de murs autour des actifs Crypto des investisseurs a également déclenché ONEun des nombreux accrochages qu'un autre échange important, Coinbase, a eu avec la SEC.

Une déclaration de Coinbase a suscité un tollé l'année dernière concernant la gestion des actifs des clients sur les plateformes d'échange. L'entreprise a révélé que l'argent des investisseurs pourrait être bloqué en cas de faillite hypothétique. Elle a accusé les directives de la SEC de l'avoir forcée à faire cette déclaration. L'entreprise aurait également été confrontée à une procédure judiciaire de la SEC.enquête sur un certain nombre de ses pratiques commerciales, y compris le jalonnement. Comme avec Kraken,jalonnement a été un service important offert aux clients de Coinbase, bien que la société ait soutenu jeudi que Kraken proposait essentiellement un produit de rendement alors que Coinbase ne le faisait T.

« Les services de jalonnement de Coinbase sont fondamentalement différents et ne sont pas des valeurs mobilières », a déclaré Paul Grewal, directeur juridique, essayant d'éviter la perception selon laquelle la SEC signale que ces services Crypto communs pourraient cibler d'autres entreprises.

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Mais le plus important de Coinbaselitige avec le régulateur américain des valeurs mobilières L'impasse concernant l'enregistrement d'une plateforme d'échange pourrait être en cause. Le président de la SEC, Gary Gensler, ne cesse de répéter à l'industrie des Crypto que ses plateformes doivent s'enregistrer, car la « grande majorité » des Crypto sont des valeurs mobilières, et les plateformes comme Coinbase qui les répertorient enfreignent les lois sur les valeurs mobilières. Bien entendu, ces jetons ne sont pas non plus enregistrés, ce qui ajoute un niveau de friction supplémentaire avec l'agence.

Coinbase a toujours affirmé qu'elle n'autoriserait jamais la présence de titres sur sa plateforme, mais l'affaire a pris de l'ampleur. L'année dernière, la SEC a engagé des poursuites pour délit d'initié contre un ancien dirigeant de Coinbase et a identifié neuf jetons comme des titres, la plupart négociés sur Coinbase. Bien que l'agence n'ait T encore engagé de poursuites directes contre Coinbase, elle a désormais officiellement signalé la négociation de titres non enregistrés au sein de l'entreprise et est en train de à charge de le prouver devant un tribunal fédéral.

Les porte-parole du DOJ et de la SEC ont refusé de commenter cet article. Les représentants de Binance et de Coinbase n'ont T répondu aux demandes de commentaires, et Kraken a refusé de commenter, bien qu'il ait déclaré jeudi, à propos de son accord, qu'il n'avait « ni admis ni nié les allégations de la SEC ».

Un tournant crucial

Si le gouvernement mène une guerre juridique contre les plateformes en raison de leur façon de faire des affaires – et non une répression réactive comme ONE qui a fait tomber FTX – cela pourrait marquer un tournant crucial.

« La SEC dispose de plusieurs options, et elle n'hésitera pas à les utiliser », a déclaré Mark Hays, analyste Juridique senior chez Americans for Financial Reform, qui soutient l'imposition de limites strictes au secteur par la SEC. « Il semble tout à fait possible qu'une grande plateforme soit soumise à certaines de ces restrictions dans un avenir NEAR . »

Le secteur souffre déjà de l'hiver Crypto et se remet d'une série de blessures auto-infligées qui ont terni sa réputation et entraîné une pénurie d'institutions de confiance. Si les puristes des Crypto sont fiers de l'éthique de décentralisation qu'ils ont instaurée, la grande majorité des investisseurs en actifs numériques préfèrent confier leurs actifs à d'autres. Un nouveau combat avec les régulateurs pourrait compromettre le nombre décroissant d'options.

« Pour un secteur qui voit déjà beaucoup de capitaux s'enfuir, cela aura forcément un impact majeur », a déclaré Hays.

Le chef de la SEC, Gensler, a déclaré que « la piste de progression devient plus courte » pour que l’industrie puisse satisfaire aux exigences de conformité, et ila averti dans une interview à CNBC vendredi– après que son agence a pris des mesures contre le jalonnement de Kraken – que « les autres plateformes devraient en prendre note et chercher à se conformer ». Lors de la CFTCm, le président Rostin Behnam a déclaré la semaine dernière que ce serait une « année forte encas faisant jurisprudence.”

Attendez le Congrès

Une véritable course-poursuite oppose le pouvoir exécutif du gouvernement américain – le département du Trésor, les régulateurs financiers et le ministère de la Justice – et les législateurs fédéraux. Si le Congrès dispose d'un pouvoir accru pour définir des règles durables pour le secteur, la probabilité qu'il adopte une législation sur les Crypto avant l'intervention des régulateurs diminue.

« Le risque est que le Congrès agisse si lentement que l'administration soit en mesure de faire des choses qui ont un impact sur la structure fondamentale de l'industrie », a déclaré Mulvaney, qui a siégé à la Chambre des représentants et a également dirigé une agence de réglementation auparavant.conseille désormais la startup suisse Astra Protocol« C’est une préoccupation légitime, c’est pourquoi ceux d’entre nous qui défendent l’industrie espèrent que le Congrès agira rapidement. »

Pendant ce temps, l'affaire FTX et d'autres méfaits Crypto « confirment certaines des inquiétudes les plus sombres concernant les Crypto et la blockchain », a-t-il déclaré, ce qui entrave encore davantage le processus législatif. Il a toutefois ajouté que ce n'était « pas un crime capital » pour le secteur et que le drame actuel ne devrait T être fatal, car FTX concernait des personnes qui détournaient de l'argent et en faisaient un usage abusif, et non des failles Technologies.

Blâmer les individus plutôt que les innovations est un mantra qui gagne du terrain chez les législateurs républicains,y compris le REP Patrick McHenry (RN.C.), qui préside désormais la commission des services financiers de la Chambre des représentants, qui jouera un rôle déterminant dans la législation sur les Crypto cette année. Il monte également un dossier contre Gensler, accusé d'être l'instigateur des erreurs du secteur.

« La réglementation appliquée par Gary Gensler ne protège T les consommateurs », a déclaré McHenry lors de la réunion de sa commission la semaine dernière. « Sous sa direction, les Américains ont perdu des milliards de dollars en actifs numériques au profit d'acteurs malveillants. »

Gensler n'a jamais reculé devant sa simple affirmation selon laquelle la majeure partie de l'industrie enfreint les lois sur les valeurs mobilières et que la plupart des jetons répondent aux définitions juridiques des valeurs mobilières décrites dans la soi-disantTest de HoweyL'industrie, à son tour, a constamment maintenu qu'il leur demandait de s'inscrire à un programme qui n'existe T .

Pas de chemin

« La SEC n'a jamais précisé à quoi ressemblerait une plateforme d'échange de Crypto conforme à un régime réglementaire de valeurs mobilières », a déclaré TuongVy Le, responsable de la stratégie réglementaire chez Bain Capital Crypto. « Il y a simplement un manque de clarté. »

Patrick Daugherty, un avocat qui a travaillé à la SEC mais qui représente désormais des sociétés et des plateformes d'échange de Crypto , l'a exprimé en termes plus crus :

« La législation actuelle ne permet pas à une plateforme d'échange de Crypto de s'enregistrer auprès de la SEC », a-t-il déclaré, citant les exigences d'une plateforme enregistrée : tenir une piste d'audit, n'avoir que des courtiers comme membres et ne négocier que des titres. « Aucune plateforme d'échange de Crypto ne peut s'y conformer. »

Daugherty, qui travaille chez Foley & Lardner à Chicago, a déclaré qu'il ne recommande T nécessairement à ses clients de s'adresser spontanément à l'autorité de régulation, comme le suggère souvent Gensler. Il a ajouté que l'agence ne dit jamais oui à quoi que ce soit et qu'elle utilise parfois ses connaissances dans ses actions coercitives.

« Je ne pense T que ce soit le personnel, mais plutôt le président », a déclaré Daugherty. « C'est ainsi que Gensler choisit de procéder. »

Mais certaines entreprises de Crypto négocient des accords avec la SEC, comme Kraken l'a fait cette semaine. Cela peut également être inquiétant, a déclaré Le, car l'agence n'écrit T les règles Crypto ; elle oriente le secteur par ses sanctions.

De tels accords sont élaborés dans le cadre de négociations privées avec les entreprises, même si l’on peut s’attendre à ce que les résultats créent un précédent dans le secteur.

« La raison d’être du processus d’élaboration des règles est que ces conversations ne se déroulent pas toutes dans des salles obscures quelque part », a déclaré Le.

Bien qu'elle ait déclaré ne T imaginer à quoi LOOKS un accord permettant de sortir de l'impasse dans laquelle se trouvent les plateformes de Crypto pour s'enregistrer comme plateformes d'échange, elle espère qu'une solution est en cours de résolution. Contrairement à beaucoup d'acteurs du secteur, elle a une vision optimiste de Gensler.

« Je ne pense T qu’il veuille tuer toute l’industrie », a-t-elle déclaré.