Crypto pour les conseillers : l'évolution de la Crypto et du TradFi

Cette semaine, nous sommes à Consensus, et aujourd'hui c'est le jour de la FA - dites-nous bonjour si vous êtes là !

La semaine dernière a été une semaine importante aux États-Unis en termes de mouvement réglementaire ; la Chambre des représentants a voté en faveur d'un nouveau projet de loi sur la Crypto , et la SEC a donné son approbation qui a fait avancer les cotations des ETF spot ether.

Dans la newsletter d’aujourd’hui,Benjamin Dean depuis Arbre de la sagesse examine l'évolution du bitcoin depuis sa création, ses performances en tant qu'actif et son intégration dans la Finance traditionnelle.

Dans Demandez à un expert,Kevin Tam de Raymond James fournit un aperçu des dépôts SEC 13F et de ce qu'ils nous montrent sur les institutions qui ont investi dans les ETF Bitcoin .

Et comme toujours, vous trouverez plus d'informations dans la section KEEP à lire.

–Sarah Morton

Vous lisezCrypto pour les conseillers, La newsletter hebdomadaire de CoinDesk qui décrypte les actifs numériques pour les conseillers financiers.Abonnez-vous icipour l'obtenir tous les jeudis.

Les actifs numériques rencontrent la tradition, ironique – n’est- ce pas ?

Cela fait 15 ans que le code source de Bitcoin a été distribué en ligne. L'idée était de permettre aux utilisateurs d'échanger des valeurs sans qu'un intermédiaire ne doive approuver l'échange. Beaucoup de choses ont changé ces 15 dernières années, avec la création de nombreux autres réseaux de bases de données distribuées (par exemple, Ethereum, Solana, ETC). Chacun apporte ses propres fonctionnalités et cas d'utilisation potentiels.

Nos recherches révèlent plusieurs points intéressants qui sont restés étonnamment constants au fil des ans, même si ONEon considère généralement les actifs numériques comme un espace en évolution rapide et en constante évolution :

• Le Bitcoin a surperformé les actions à grande et à petite capitalisation, les obligations du Trésor, les obligations de qualité investissement et les obligations à haut rendement, ainsi que l'or, les REIT ou les infrastructures, au cours de neuf des douze dernières années.
• La corrélation du Bitcoin, calculée au cours des 11 ou 2 dernières années, avec toutes les classes d'actifs ci-dessus était inférieure à 25 %.
• La volatilité de l'actif est de 69 %, mais grâce à sa faible corrélation, l'ajout de 1 % de celui-ci à un portefeuille 60/40 (60 % MSCI All Country World, 40 % Bloomberg Multiverse) n'aurait ajouté que 0,07 % de volatilité et 0,5 % de drawdown maximum.
• Cette position de 1 % aurait amélioré les rendements au cours des 11 dernières années de 0,67 % par an, ce qui représente un ratio d’information de 0,96.

Des résultats statistiques similaires s'appliquent aux actifs numériques dans leur ensemble (au-delà du Bitcoin). Pour les investisseurs, cela signifie qu'ils n'ont pas besoin d'adopter une position active sur l'actif ; ils peuvent l'allouer en tant qu'investisseur neutre. Une bonne évaluation du positionnement neutre d'un actif dans un portefeuille multi-actifs consiste à examiner le portefeuille de marché, c'est-à-dire le portefeuille qui simule la totalité des actifs liquides accessibles aux investisseurs.

La capitalisation boursière totale des actifs liquides s'élève à environ 197 000 milliards de dollars. Avec une capitalisation boursière de 2 400 milliards de dollars, les cryptomonnaies représentent près de 1,2 % de ce total. Ce marché est désormais comparable en taille à celui des obligations à haut rendement, des obligations indexées sur l'inflation ou des petites capitalisations des Marchés émergents.

Si l'on considère uniquement les caractéristiques des cryptomonnaies et des actifs numériques, il est clair qu'ils peuvent apporter de la valeur à un portefeuille multi-actifs. Grâce à leur potentiel de croissance, à leur diversification et à la facilité d'investissement via des véhicules d'investissement réglementés, il est de plus en plus difficile pour les investisseurs de les ignorer. Avec un investissement de 1 à 2 %, les investisseurs adopteraient une position neutre sur ce marché, prêts à profiter du potentiel de hausse et à gérer le risque en limitant le risque de baisse à 1 %.

Il est désormais plus facile que jamais de le faire. 2024 a vu le lancement de nombreux fonds négociés en bourse (ETF) mondiaux en Bitcoin et autres actifs numériques. Aux États-Unis, les ETF spot en Bitcoin ont enregistré des flux de capitaux parmi les plus importants jamais lancés. Les produits spot en ethers constituent probablement la prochaine étape. Hong Kong a approuvé la cotation de fonds négociés en bourse offrant une exposition au Bitcoin et à l'ether. La Bourse de Londres fait de même, mais initialement destinée aux investisseurs professionnels.

Certains pourraient être nostalgiques de voir l'univers des actifs numériques fusionner avec la Finance traditionnelle. Pourtant, il s'agit d'un phénomène normal pour un nouveau secteur en pleine croissance et maturation. Certes, nous aboutissons à un résultat ironique : pour cette nouvelle classe d'actifs, ONEun des moyens les plus sûrs, les plus accessibles et les plus transparents d'obtenir une exposition est via les ETF/ETP. Parallèlement, les données statistiques étant désormais établies et les arguments en faveur de l'allocation d'actifs étant désormais incontournables, il faut s'attendre à voir les actifs numériques ressembler de plus en plus au système financier traditionnel que cette nouvelle Technologies a été conçue pour améliorer.

-Benjamin Dean, directeur, Stratégie des actifs numériques, WisdomTree

Demandez à un expert

Q : Que nous disent les documents déposés auprès de la SEC 13-F sur l’adoption du Bitcoin ou des ETF ?

Un formulaire 13F est un rapport sur les avoirs en actions déposé par un gestionnaire de placements institutionnel dont l'actif dépasse 100 millions de dollars. Les cinq plus grandes banques canadiennes, soit la Banque TD, RBC, BMO, CIBC et la Banque Scotia, ont ajouté une part de FNB Bitcoin à leurs avoirs institutionnels. L'exposition totale des banques canadiennes s'élève à plus de 19,9 millions de dollars.

Q : Pourquoi ces ETF sont-ils importants, qu'est-ce que cela signifie ?

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé la cotation et la négociation de l'ETF Bitcoin Spot en janvier 2024, ce qui a attiré davantage de participants et amélioré encore la liquidité sur le marché des Crypto .

Les investisseurs institutionnels et particuliers peuvent désormais acheter des titres représentant une exposition directe au marché spot du Bitcoin sans auto-conservation de Bitcoin.

Les ETF Bitcoin au comptant sont garantis par des avoirs en Bitcoin détenus auprès de dépositaires réglementés. Ce dispositif libère les investisseurs individuels de la responsabilité de trouver eux-mêmes un dépositaire ou de gérer eux-mêmes leur propre garde, ce qui pourrait les exposer à des risques tels que le piratage ou la perte des clés de dépositaire en raison de mesures de sécurité Technologies inadéquates.

Q : Posséder du Bitcoin est risqué, alors pourquoi la banque l'intègre-t-elle ?

Nous assistons à l’adoption du Bitcoin comme classe d’actifs légitime, de grands investisseurs institutionnels achetant du Bitcoin comme investissement alternatif, cherchant des moyens de diversifier leur portefeuille et de rechercher des rendements qui protègent contre la volatilité du marché, le tout dans un cadre réglementaire approuvé.

-Kevin Tam, spécialiste de la recherche sur les actifs numériques et superviseur principal de la conformité des succursales, Raymond James Ltd.

KEEP à lire

• La Securities and Exchange Commission des États-Unisdemandes approuvéesde plusieurs bourses pour répertorier les fonds négociés en bourse (ETF) liés au prix de l'éther.
• Selon les documents déposés auprès de la SEC, l'ETF Bitcoin spot de Blackrock a attiré 414 investisseurs institutionnelsau premier trimestre 2024.
• Résumé de Morningstar Le vote de la Chambre des représentants des États-Unis sur la Crypto et pourquoi il s'agit d'un grand pas en avant pour l'industrie.

Remarque : les opinions exprimées dans cette colonne sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de CoinDesk, Inc. ou de ses propriétaires et sociétés affiliées.