5 leçons de 2022 qui ont changé la Crypto à jamais

Pour de nombreuses personnes, moi y compris, qui ont été attirées par les cryptomonnaies par la perspective de réparer ou de remplacer un système financier mondial exclusif, extractif et obsolète, l’échec des Marchés des Crypto l’année dernière a été un bain extrêmement froid.

Soyons clairs : la majeure partie du coup financier massif subi par les investisseurs n’est pas due à une défaillance Technologies.

Pour la blockchain Bitcoin , par exemple, les événements de l'année écoulée n'ont aucune importance. Toutes les 10 minutes, jour après jour, elle ajoute un bloc de transactions à son registre en constante augmentation. Cela nous rappelle que les réseaux mondiaux et décentralisés d'ordinateurs exécutant Bitcoin, Ethereum et d'autres protocoles de blockchain sans autorisation continuent de forger des systèmes d'échange de valeur sans intermédiaire, avec lesquels ONE personne ni entité ne peut interférer, quelles que soient les fluctuations des Marchés. La présence et la persistance de ces immenses machines autonomes continuent de me laisser bouche bée.

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Mais la «Crypto» ne se résume pas à des protocoles, des contrats intelligents et de la cryptographie. C'est aussi la communauté humaine qui s'est rassemblée autour de cet amalgame de technologies. Sans cette communauté, la Technologies T peut être adoptée dans le monde réel et favoriser un changement durable. Et malheureusement, les échecs de 2022 sont dus à leurs actions. Si quelques personnes en particulier sont, à juste titre, imputées à l'essentiel de la responsabilité, la responsabilité est collective. Le vol, la tromperie et l'abus de confiance ahurissant se sont produits sous nos yeux.

Si nous devons tirer des leçons de la destruction de richesse de 2022, la conclusion ne peut être que tout cela est de la faute de Sam Bankman-Fried et de ses semblables. SBF mérite la peine de prison qu'il semble certain de recevoir avec sonextradition vers les États-Unis, mais la véritable question est de savoir comment créer un système – pas seulement un système technologique mais un ONE de lois et de normes – qui rend beaucoup plus difficile pour des gens comme lui de faire ce qu’ils ont fait.

Il reste beaucoup à faire pour bâtir ce système en 2023 et au-delà. Mais tout commence par les leçons de 2022. Elles sont nombreuses. Voici les cinq qui me semblent les plus importantes :

1. La Crypto n’existe pas dans un vide économique.

Avec tous les gros titres générés par l'effondrement de FTX en novembre, on oublie facilement que les Marchés des Cryptomonnaie ont subi des pertes bien plus importantes au cours des premiers mois de l'année, non pas à cause d'un scandale crypto endémique, mais parce que la Réserve fédérale a relevé ses taux d'intérêt. Cela a mis fin à l'afflux de dollars vers les actifs spéculatifs du monde entier, y compris les cryptomonnaies. L'environnement macroéconomique est important.

2. L’effet de levier, poussé trop loin, conduit toujours à la contagion.

L'effet domino, observé lorsque la faillite d' une institution Crypto se propage rapidement à une autre, n'est pas sans précédent. Il était présent dans Crise financière asiatique de 1997, le 1998 Effondrement de Long-Term Capital Management, le Prêts hypothécaires à risque de 2008 La crise financière et bien d'autres moments similaires de l'histoire financière. Ils présentaient tous les mêmes caractéristiques : une croyance excessivement optimiste dans la dynamique haussière des actifs financiers a alimenté une accumulation excessive de prêts aux spéculateurs. Lorsque ces croyances se sont révélées infondées, la ruée vers les sorties a révélé un réseau interdépendant de créanciers et de débiteurs, s'entraînant mutuellement vers le bas. La spéculation sur les Crypto n'a jamais été à l'abri de ce phénomène, quelle que soit la nature décentralisée des protocoles sous-jacents.

3. La DeFi est résiliente, mais nécessite un audit économique et technique constant.

La plupart des faillites les plus médiatisées de 2022 – FTX, Celsius Network, Voyager Digital, Three Arrows Capital, Genesis – impliquaient des sociétés de CeFi ( Finance centralisée) dépositaires de titres, mettant en péril les fonds des clients. Cela a galvanisé les partisans de la DeFi.Finance décentralisée), qui soulignent à juste titre que les systèmes décentralisés de création de marché et d'échange les plus robustes ont survécu, précisément parce qu'ils manquaient d'un intermédiaire de confiance capable de tels abus. (Genesis appartient à Digital Currency Group, qui est également la société mère de CoinDesk.)

Pourtant, en octobre, Chainalysis estimait que les investisseurs DeFi avaient a perdu un montant record de 3 milliards de dollars à ce jouren raison de violations de contrats intelligents,« tirages de tapis »par les fondateurs, et parce que la tokenomique sous-jacente de certains protocoles était profondément défectueuse. (Leeffondrement de l'écosystème Terra(La DeFi est un environnement instable, volatile, déroutant et imprévisible. Pour atteindre une participation généralisée, elle nécessite un modèle d'audit plus complet, dans lequel des analystes indépendants fiables ou des développeurs chasseurs de primes évaluent la sécurité du code des projets, les pratiques des fondateurs et la tokenomics.)

4. Retour aux fondamentaux : les Crypto ne peuvent pas être maintenues sur la base d’une « augmentation du nombre ».

En 2020 et 2021, lorsque les médias sociaux ontLes pièces mèmes transformaient les enfants en millionnaires instantanés, lorsque les projets DeFi étaient payantsdes rendements indisponibles partout ailleurs dans le monde Et lorsque les investissements institutionnels et particuliers ont multiplié par 15 la capitalisation boursière des cryptomonnaies, atteignant presque 3 000 milliards de dollars, nous aurions tous dû nous poser des questions plus pointues. La plus ONE aurait dû être : qu’est-ce qui sous-tend tout cela ?

Si l'on décortique les couches de protocoles interdépendants et les justifications des rendements qu'ils promettaient, on ne retrouve guère plus que de la spéculation pour la spéculation. La plupart de ces spéculations reposaient sur des échanges dynamiques, sur des anticipations de hausse des chiffres. Il est temps de revenir aux fondamentaux et de rechercher une utilité concrète. Les rendements des jetons doivent refléter des cas de valeur réels, qu'il s'agisse de paiements transfrontaliers, d'énergie décentralisée ou de nouveaux modèles marketing offerts par les jetons non fongibles.NFT) ou ONEun des nombreux autres cas d’utilisation prometteurs.

5. La Crypto a besoin d’une presse informée, indépendante et percutante.

Certes, cette position est égoïste, mais 2022 a indéniablement prouvé que ce secteur a besoin d'un « quatrième pouvoir » solide pour responsabiliser les personnes et les entités qui y travaillent. Les blockchains sans autorisation doivent être considérées comme des biens publics, au même titre que l'air que nous respirons, l'eau que nous buvons ou les autoroutes que nous empruntons. Elles doivent être protégées en tant que telles, ce qui implique une transparence (équilibrée par le respect de la Politique de confidentialité). Et si nous sommes tous extrêmement fiers du rôle catalyseur joué par CoinDesk dans la révélation du château de cartes de FTX, on peut se demander pourquoi ce phénomène T été détecté plus tôt. Réponse : Il n'y a T assez de journalistes experts en cryptomonnaies, gérés par des professionnels et indépendants qui couvrent ce marché. (C'est pourquoi nous avons reçu ces articles naïfs et superficiels du New York Times et d'autres, qui ont passé sous silence le comportement frauduleux de SBF et ont été publiés.) mon collègue David Morris s'est enflammé.)

Mais il y a une chose sur laquelle je suis prêt à mourir : la transparence requise T quelque chose qui peut être obtenu uniquement grâce au travail de « journalistes citoyens » sur Twitter ou ailleurs. Ceux qui prétendentLa débâcle de FTX a été mise en évidence par le travail de détective mené par des gens ordinaires sur les réseaux sociaux, ignorant le fait que l'effondrement a été déclenché parun article d'enquête d'Ian Allison, un journaliste qualifié travaillant au sein d'une salle de rédaction gérée par des professionnels, avec des rédacteurs et une direction qui se sont taillé une position d'indépendance par rapport à leur propriétaire pour gagner la confiance de leurs lecteurs. (CoinDesk est une filiale de DCG mais fonctionne de manière indépendante et respecte une code de déontologie de CORE.) Avant l’article d’Ian, où était toute cette À découvrir de la sagesse de la foule sur Twitter ?

Si cette industrie veut prospérer, elle ne peut T être à nouveau prise au dépourvu par des révélations d’actes répréhensibles aussi extrêmes que ceux découverts en 2022. Cela exige une vigilance en matière de transparence et la reconnaissance du fait que les journalistes qui creusent les problèmes dans les institutions concernées rendent service aux intérêts à long terme de cette industrie plutôt que de la saper.