Le commerce de Bitcoin qui a rapporté des millions à Bankman-Fried en Corée du Sud

• La « prime Kimchi » désigne la différence de prix du Bitcoin sur les bourses coréennes par rapport aux bourses mondiales. Le Bitcoin se négocie actuellement avec une prime de 10 % en Corée du Sud.
• L'arbitrage popularisé par Sam Bankman-Fried consiste à acheter des Bitcoin sur une bourse mondiale et à les vendre sur une bourse coréenne pour un profit sans risque en won coréen.
• Il est difficile d'empocher les gains réels en raison des contrôles stricts des capitaux en Corée du Sud.

Une opération d'arbitrage rentable mais difficile sur le plan opérationnel est de retour à la mode, car les prix du Bitcoin représentent désormais une prime moyenne de 10 % en Corée du Sud.

Aux premières heures de la matinée asiatique, le Bitcoin s'échangeait à un peu plus de 66 000 dollars sur la plupart des plateformes d'échange mondiales. Il valait plus de 93 millions de wons sur les plateformes coréennes comme Upbit, soit plus de 71 000 dollars au taux de change actuel.

Le phénomène est ce qu'on appelle la « prime Kimchi », du nom d'un plat coréen populaire à base de chou fermenté, qui fait référence à la différence de prix du Bitcoin sur les bourses coréennes locales par rapport aux bourses mondiales.

Le commerce est simple en théorie : on peut acheter du Bitcoin sur une bourse mondiale, le transférer vers une bourse coréenne et le vendre pour un bénéfice sans risque de 10 % en won coréen.

Mais empocher les gains de l'arbitrage est assez difficile. La Corée impose un contrôle strict des capitaux, et il est difficile pour les étrangers de retirer d'importantes sommes d'argent du pays. Cela signifie que les grands fonds ne peuvent pas capitaliser sur ces transactions, et les petits investisseurs peuvent ne pas disposer de l'infrastructure nécessaire.

Un exemple tristement célèbre de quelqu'un qui a profité de la prime Kimchi étaitSam Bankman-Fried, fondateur de la société de trading Alameda Research, aujourd'hui en faillite, et de la bourse FTX. Bankman-Fried arevendiqué dans plusieurs entretiensque la prime atteignait 50 % en 2019 et 2020, ce qui a permis à son entreprise de gagner jusqu'à un million de dollars par jour,selon CNBC.

Dans le même temps, certains observateurs affirment que la prime est un signe de participation du secteur de la vente au détail et résulte d'une demande locale substantielle pour cet actif.

« Les investisseurs particuliers coréens reviennent », a déclaré Ki Young Ju, fondateur de la société d'analyse on-chain CryptoQuant, dans un article publié sur X. « L'indice Korea Premium (aussi appelé Kimchi Premium) est un indicateur FOMO pur pour les investisseurs particuliers. »

Le responsable de la recherche de CryptoQuant, Bradley Park, a déclaré à CoinDesk dans un message Telegram que certains traders profitaient probablement de l'échange.

« Avec l'augmentation de la prime sur le kimchi, les traders profiteront de l'opportunité ARB et rapatrieront leurs avoirs étrangers, ce qui signifie que les réserves de Bitcoin d'Upbit augmenteront », a déclaré Park. « Nous avons observé une augmentation significative (de ces réserves) fin février. »

Le cours du Bitcoin est resté inchangé au cours des dernières 24 heures. Le CoinDesk 20, un indice liquide à large spectre, est en hausse de 5,32 %.