Bitcoin Trade That gave Bankman-Fried His Millions Returns sa South Korea

• Ang "Kimchi premium" ay tumutukoy sa pagkakaiba sa mga presyo ng Bitcoin sa mga Korean exchange kumpara sa mga pandaigdigang bourse. Ang Bitcoin ay kasalukuyang nakikipagkalakalan sa isang 10% na premium sa South Korea.
• Ang arbitrage na pinasikat ni Sam Bankman-Fried ay nagsasangkot ng pagbili ng Bitcoin sa isang pandaigdigang palitan at pagbebenta nito sa isang Korean exchange para sa walang panganib na tubo sa Korean won.
• Mahirap ibulsa ang mga aktwal na kita dahil sa mahigpit na kontrol ng kapital ng South Korea.

Ang isang kumikita ngunit mahirap para sa operasyon na arbitrage trade ay bumalik sa uso dahil ang mga presyo ng Bitcoin ngayon ay may average na 10% na premium sa South Korea.

Sa mga oras ng umaga sa Asia, nakikipagkalakalan ang Bitcoin sa itaas lamang ng $66,000 sa karamihan ng mga pandaigdigang palitan. Nag-uutos ito ng higit sa 93 milyong won sa mga palitan ng Korean gaya ng Upbit, na nagkakahalaga ng higit sa $71,000 sa kasalukuyang mga halaga ng palitan.

Ang kababalaghan ay ang tinatawag na "Kimchi premium," na pinangalanan sa isang sikat na Korean dish ng fermented cabbage, na tumutukoy sa pagkakaiba sa mga presyo ng Bitcoin sa mga lokal na Korean exchange kumpara sa mga pandaigdigang bourse.

Ang kalakalan ay simple sa teorya: Ang ONE ay maaaring bumili ng Bitcoin sa isang pandaigdigang palitan, ilipat ito sa isang Korean exchange, at ibenta ito para sa isang 10% na walang panganib na tubo sa Korean won.

Ngunit ang pagbulsa ng mga pakinabang mula sa arbitrage ay medyo mahirap. Ang Korea ay may mahigpit na kontrol sa kapital, at mahirap para sa mga dayuhan na mag-withdraw ng malaking halaga ng pera mula sa bansa. Nangangahulugan ito na hindi mapakinabangan ng malalaking pondo ang kalakalan, at ang mga maliliit na mamumuhunan ay maaaring walang kinakailangang imprastraktura.

Ang isang hindi kilalang halimbawa ng isang taong nagsamantala sa Kimchi premium ay Sam Bankman-Fried, tagapagtatag ng ngayon-bankrupt na trading firm na Alameda Research at FTX exchange. Bankman-Fried ay mayroon inaangkin sa ilang panayam na ang premium ay kasing taas ng 50% noong 2019 at 2020, na nagpapahintulot sa kanyang kumpanya na kumita ng hanggang isang milyong dolyar sa isang araw, bawat CNBC.

Samantala, ang ilang mga tagamasid ay nagsasabi na ang premium ay isang tanda ng paglahok sa tingi at lumitaw dahil sa malaking lokal na pangangailangan para sa asset.

"Ang mga Korean retail investor ay bumabalik," sabi ni Ki Young Ju, tagapagtatag ng on-chain analysis firm na CryptoQuant, sa isang X post. "Ang Korea Premium Index(a.k.a. Kimchi Premium) ay isang purong retail FOMO indicator."

Ang pinuno ng pananaliksik ng CryptoQuant na si Bradley Park ay nagsabi sa CoinDesk sa isang mensahe sa Telegram na ang ilang mga mangangalakal ay malamang na sinasamantala ang kalakalan.

“Habang tumataas ang kimchi premium, sasamantalahin ng mga mangangalakal ang pagkakataong ARB at iuuwi ang kanilang mga hawak sa ibang bansa, na nangangahulugang tataas ang mga reserbang Bitcoin ng Upbit,” sabi ni Park. "Naobserbahan namin ang isang makabuluhang pagtaas (sa mga reserbang ito) sa katapusan ng Pebrero."

Ang mga presyo ng Bitcoin ay hindi nagbabago sa nakalipas na 24 na oras. Ang CoinDesk 20, isang malawak na nakabatay sa liquid index, ay tumaas ng 5.32%.