Les traders de Crypto se préparent à l'expiration de près de 5 milliards de dollars d'options Bitcoin et Ether

• Vendredi, 117 000 contrats d'options BTC et 1,1 million de contrats d'options ETH expireront sur Deribit.
• Les niveaux de douleur maximum pour BTC et ETH sont respectivement de 26 500 $ et 1 650 $.
• Les traders s'attendent à ce que les prix restent stables avant l'expiration.

Vendredi à 08h00 UTC, un total de 1,217 million de contrats d'options Bitcoin (BTC) et Ether (ETH) d'une valeur notionnelle de 4,8 milliards de dollars expireront sur la principale bourse d'options Crypto Deribit.

Environ 10 % du total, soit 117 000 contrats, sont liés au Bitcoin, le reste étant des options sur l'ether. Sur Deribit, un contrat d'option représente un BTC et un ETH. Les options sont des produits dérivés qui donnent à l'acheteur le droit d'acheter ou de vendre le sous-jacent à un prix prédéterminé à une date ultérieure.

Ces contrats dérivés auront de la valeur ou non en fonction de la façon dont les deux principales crypto-monnaies se négocieront d'ici la fin de la semaine.

Les traders expérimentés et les investisseurs particuliers suivent les expirations mensuelles et trimestrielles des options, étant donné leur propension à influencer les Marchés avant et après le règlement.

« Les expirations trimestrielles sont généralement les plus importantes en termes de volume et de valeur. Par exemple, en juin dernier, les expirations ont totalisé 5,4 milliards de dollars, tandis qu'en mars, elles ont atteint 5,2 milliards de dollars. Le trimestre en cours est cohérent avec les précédents de 2023 », a déclaré Luuk Strijers, directeur commercial de Deribit, à CoinDesk.

« En septembre, 3 milliards de dollars d'options BTC et 1,8 milliard de dollars d'options ETH expireront, le niveau Max Pain étant proche des niveaux de prix actuels », a ajouté Strijers.

Les cours maximums des options d'expiration du Bitcoin et de l'ether en septembre sont respectivement de 26 500 $ et 1 650 $. Au moment de la publication, le Bitcoin et l'ether s'échangeaient respectivement à 26 100 $ et 1 580 $.

Le point de douleur maximal est le niveau où les acheteurs d'options risquent de perdre le plus d'argent à l'expiration. En théorie, les vendeurs et les émetteurs d'options cherchent à KEEP les prix NEAR du point de douleur maximal à l'approche de l'expiration afin d'infliger un maximum de souffrance aux acheteurs. Ils y parviennent en achetant et en vendant l'actif sous-jacent sur les Marchés au comptant et à terme.

Une autre caractéristique qui rend les règlements trimestriels importants est l’activité de couverture des teneurs de marché ou des entités chargées de créer des liquidités dans un carnet d’ordres.

Les teneurs de marché cherchent à couvrir leur exposition gamma et à maintenir un portefeuille neutre par rapport au marché en achetant et en vendant activement l'actif sous-jacent à l'approche de l'expiration.Gammafait référence au taux de variation du delta ou à la sensibilité du prix d'une option aux variations du prix de l'actif sous-jacent.

Lorsque l'exposition gamma des teneurs de marché est positive, ils achètent à bas prix et vendent à prix élevé sur le marché au comptant, ce qui freine la volatilité des prix. À l'inverse, ils achètent à prix élevé et vendent à prix bas, amplifiant les fluctuations de prix lorsque leur exposition gamma nette est négative.

Strijers ne prévoit T d'explosion de volatilité à l'approche de l'événement.

« Au cours du mois dernier, nous avons observé des Marchés stables, tandis que le gamma des échéances de septembre a augmenté progressivement au fil du temps. Une répartition inégale du gamma entre les traders aurait entraîné une volatilité bien plus importante que celle observée ces derniers jours. Par conséquent, nous ne prévoyons T de fortes fluctuations du marché la semaine prochaine », a déclaré Strijers.

Selon le fondateur d'Options Insights, Imran Lakha, les traders d'Ether détiennent principalement des positions gamma longues NEAR de 1 650 à 1 700 dollars, ce qui signifie que ces niveaux pourrait servir de colleavant l'expiration.

Griffin Ardern, un trader de volatilité de la société de gestion d'actifs Crypto Blofin, a déclaré que le même cas se présente avec le Bitcoin.

« La possibilité d'une stabilisation des prix est très élevée. L'option expirant le 29 septembre présente un gamma positif très significatif. À mesure que la date d'expiration approche, le gamma deviendra de plus en plus important, exerçant ainsi une forte attraction sur le prix », a déclaré Ardern.

« Le prix de règlement trimestriel de vendredi sera probablement NEAR des niveaux d'exposition gamma de pointe, qui sont de 26 000 à 27 000 dollars pour le BTC et de 1 500 ou 1 650 dollars pour ETH», a ajouté Ardern.