Les analystes Crypto sont divisés sur les raisons pour lesquelles Ether a surperformé Bitcoin lors de la chute de la semaine dernière.

• Le ratio éther-bitcoin (ETH/ BTC) a augmenté la semaine dernière alors même que le marché au sens large s'effondrait.
• Un analyste a attribué la surperformance étonnante de l'éther à l' Optimism suscité par le lancement potentiel d'ETF basés sur des contrats à terme.
• D’autres ont souligné le manque d’intérêt pour les altcoins et l’activité de couverture des teneurs de marché.

La semaine dernièrekrach boursiervu l'éther (ETH), le jeton natif de la blockchain d'Ethereum, subit des pertes plus faibles que le leader du secteur Bitcoin (BTC). Les analystes sont divisés sur les raisons de cette situation, étant donné que le Bitcoin est généralement l'actif préféré lors des baisses du marché.

Alors que le Bitcoin a chuté de 10,5 % la semaine dernière, l'ether a perdu 8,3 %, ce qui a entraîné une hausse de plus de 2 % du ratio éther-bitcoin (ETH), largement suivi, selon les données de CoinDesk . La capitalisation boursière des Crypto a chuté de 8,3 % pour atteindre 1 020 milliards de dollars.

La hausse du ratio semble inhabituelle, car les investisseurs privilégient généralement le Bitcoin, la Cryptomonnaie la plus importante et la plus liquide, en période de crise. Historiquement, le ratio a diminué lors des creux du marché et s'est redressé lors des hausses.

Cette fois, Optimism concernant le lancement imminent aux États-Unis de fonds négociés en bourse (ETF) basés sur des contrats à terme sur l'éther a probablement aidé la Cryptomonnaie numéro 2, selon Noelle Acheson, auteur de la newsletter Crypto Is Macro Now.

ETF à terme ETH

« Il LOOKS que le marché de ETH commence enfin à prendre conscience de la possibilité d'un ETF à terme sur ETH en octobre. Bien que ce ne soit pas un produit aussi performant qu'un ETF au comptant, il reste un moyen pratique pour les investisseurs particuliers et institutionnels de diversifier leur exposition aux Crypto , et il est susceptible de générer de nouveaux flux de capitaux vers cet actif », a déclaré Acheson, expliquant le catalyseur de la surperformance de l'Ether.

Les ETF basés sur des contrats à terme émettent des titres cotés en bourse qui suivent l'évolution du prix des contrats à terme d'un actif. Une version en Ether tenterait d'imiter la performance de la cryptomonnaie, à l'instar de l'ETF Bitcoin Strategy de ProShares pour la plus grande Cryptomonnaie. Depuis son lancement en octobre 2021, l'ETF basé sur des contrats à terme sur BTC de ProShares a de prèsa suivi le cours spot, attirant plus de 2 milliards de dollars d'investisseurs. Bien qu'il soit considéré comme inférieur à un ETF spot en raison decoûts de roulage, cela fonctionne pour quiconque cherche à s'exposer à la Cryptomonnaie sans la posséder.

À l'heure actuelle, au moins 16 demandes d'ETF à terme sur l'éther ou d'ETF à terme sur l'éther-bitcoin sont en attente d'approbation réglementaire aux États-Unis, selonWall Street Journal.

« À mesure que la sensibilisation aux prochaines cotations se répand, nous devrions commencer à voir l'intérêt augmenter davantage », a déclaré Acheson à CoinDesk, ajoutant que davantage d'investissements pourraient stimuler l'activité sur la chaîne d'Ethereum, augmentant ainsi la quantité d' ETH brûlés chaque jour. « Cela pourrait renforcer le prix, augmenter encore le nombre de transactions sur la chaîne, engendrer davantage de frais de transaction, davantage de destructions ETH, une réduction accrue de l'offre, etc. »

Manque d'intérêt pour les altcoins

Pendant ce temps, Markus Thielen, responsable de la recherche et de la stratégie chez le fournisseur de services Crypto Matrixport, a déclaré que la baisse plus importante du bitcoin provient principalement d'un manque d'intérêt pour l'éther et d'autres pièces.

« Le marché des Crypto étant devenu peu liquide, plusieurs teneurs de marché s'en étant Crypto et les plateformes d'échange ayant supprimé les transactions sans frais, les principaux acteurs se sont concentrés sur le Bitcoin au lieu de trader les altcoins illiquides. C'est pourquoi le Bitcoin a sous-performé lors du krach boursier de la semaine dernière », a déclaré Thielen à CoinDesk.

La liquidité, ou la capacité du marché à absorber des ordres importants à des prix stables, s'est considérablement détériorée depuis l'effondrement de la plateforme d'échange FTX de Sam Bankman Fried en novembre dernier. La situation s'est aggravée depuis que la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a cité plusieurs altcoins comme valeurs mobilières dans ses poursuites contre Binance et Coinbase. La liquidité des altcoins sur les plateformes d'échange américaines a chuté à environ 20 millions de dollars, contre 32 millions de dollars en novembre.selonKaiko, basé à Paris.

Une faible liquidité entraîne un glissement important, c'est-à-dire la différence entre le prix d'exécution d'un ordre et celui demandé. Par conséquent, les gros traders ont peut-être évité les altcoins cette année.

Les teneurs de marché ont stoppé la chute de l'ETH

Enfin, selon Griffin Ardern, trader en volatilité de la société de gestion d'actifs Crypto Blofin, l'activité de couverture des teneurs de marché d'options ETH a été principalement responsable de la surperformance de l'éther.

« Pour le BTC, je pense que la couverture des teneurs de marché a contribué à la chute du prix, mais pour ETH, elle a été un facteur clé qui a empêché le prix de chuter brutalement », a déclaré Ardern. «ETH présentait un gamma positif solide NEAR du prix d'exercice d'environ 1 600 $, et son gamma total est toujours positif, ce qui signifie que lorsque le prix baisse, les teneurs de marché sont acheteurs plutôt que vendeurs. »

Les teneurs de marché sont des entités responsables de la création de liquidités dans le carnet d'ordres. Ilscommerce contre la direction du marché quand gammaest positif, ce qui permet d’arrêter les fluctuations de prix.