Les traders de Bitcoin devraient surveiller les indicateurs d'inflation au sens large, et pas seulement l'IPC

• La publication de l'IPC américain de jeudi est importante, mais les indicateurs d'inflation plus larges qui indiquent un rebond des pressions sur les prix le sont tout autant.
• La possibilité d'une reprise de l'inflation signifie que la Fed devrait maintenir une politique agressive pendant un certain temps. Cela pourrait entraîner une volatilité à la baisse des actifs risqués, notamment des cryptomonnaies.

Alors que les traders de Crypto et des marchés traditionnels attendent l'indice des prix à la consommation américain pour juillet, certains observateurs se concentrent sur des mesures prospectives qui suggèrent le potentiel d'un rebond de l'inflation dans les mois à venir, un scénario qui pourrait faire souffrir les actifs risqués.

Jeudi à 12h30 UTC (8h30 HE), le ministère américain du Travail publiera l'indice des prix à la consommation de juillet. Les économistes interrogés par le Wall Street Journal estiment que l'IPC a augmenté de 0,2 % en glissement mensuel en juillet, soit le même rythme qu'en juin, ce qui indique une poursuite du ralentissement de l'inflation. Le taux annualisé devrait avoir légèrement augmenté pour atteindre 3,3 %, principalement en raison d'effets de base, selon le Wall Street Journal. Le taux d'inflation CORE , qui exclut les prix des denrées alimentaires et de l'énergie, devrait également se stabiliser à 0,2 % en juillet par rapport à juin et augmenter de 4,8 % par rapport à l'année précédente.

Un gain mensuel de 0,2 % serait cohérent avec la modération de l'inflation que les responsables de la Réserve fédérale souhaitent voir, d'autant plus que sa Juridique est désormais suffisamment restrictive à 5,25 %, ce qui signifie que le coût d'emprunt est supérieur à l'IPC, à l'IPC de CORE et à la mesure d'inflation préférée de la banque, les dépenses de consommation personnelle de CORE , ou PCE.

Ainsi, les traders peuvent se sentir encouragés à augmenter leur exposition aux actifs risqués, y compris le Bitcoin (BTC), si les données correspondent aux estimations, validant ainsi les attentes T du marché. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux montrent que les traders estiment que le cycle de hausse des taux de la Fed a atteint son apogée en juillet et que la banque centrale réduira ses taux l'année prochaine.

Les traders se trompent toutefois probablement dans leur estimation des baisses de taux, car les indicateurs prospectifs laissent présager une stagflation, a expliqué Noelle Acheson, auteure de la newsletter Crypto is Macro Now, lors de l'événement Twitter Spaces de CoinDesk mercredi. Les données de l'IPC sont rétrospectives et exposées à des effets de base, qui tendent à masquer la réalité.

Lors de l'examen de la publication prochaine de l'IPC, Mme Acheson a noté que les prix de l'essence aux États-Unis ont atteint leur plus haut niveau depuis octobre 2022 et a cité une hausse de l'indice des prix alimentaires de la Fédération de l'Amérique du Nord (FOA). Elle a également souligné la nécessité de reconstituer les réserves pétrolières américaines en baisse et son impact haussier sur les prix du pétrole. L'IPC est sensible aux variations des prix du pétrole.

Acheson a ajouté que les prévisions actuelles de la Fed de Cleveland tablent sur un IPC global de 0,41 % pour juillet, soit plus du double de la prévision consensuelle de 0,2 %. Le modèle suggère une hausse du taux d'inflation à 0,6 % en août. Cela équivaudrait à un IPC annualisé de 7,4 %.

« La stagflation est le pire scénario possible pour les actifs à risque, en particulier pour les actions », a déclaré Acheson, ajoutant que par rapport à la situation des actions, la baisse du Bitcoin semble limitée, compte tenu de la faible participation actuelle des investisseurs macroéconomiques, de la possibilité que la Securities and Exchange Commission américaine approuve un fonds négocié en bourse au comptant en Bitcoin et de l'attrait du bitcoin, semblable à celui de l'or.

Dans une note adressée à ses clients mercredi, les analystes d'ING ont déclaré que la récente hausse des anticipations de pressions sur les prix sur le marché BOND suggérait que la lutte contre l'inflation menée par la Fed n'était pas encore terminée et ont mis en garde contre la persistance de rendements BOND élevés. Le Bitcoin a une relation inverse avec les rendements BOND américains.

Le taux d'inflation anticipé à 5 ans aux États-Unis a atteint un sommet de 16 mois à 2,53 % en début de semaine, selon la Réserve fédérale de Saint-Louis.

« Ces niveaux ne sont pas catastrophiques compte tenu du niveau d'inflation, et au moins ces attentes restent largement inférieures à 3 %. Mais c'est la trajectoire suivie qui pose problème, car elle est orientée à la hausse. Parallèlement, la hausse continue des prix de l'alimentation et de l'énergie risque d'accentuer la pression sur les prix à long terme », ont écrit les analystes d'ING.

« Dans ce contexte, le taux américain à 10 ans a réussi à se maintenir au-dessus de 4 %, et nous pensons qu'il devrait continuer sur cette lancée. Et n'oubliez pas qu'une fois le rapport sur l'inflation américaine publié demain, l'inflation globale sera probablement plus proche de 3,5 % que de 3 % et l'inflation CORE plus proche de 5 % que de 4 % », ont ajouté les analystes.