Les réserves d'Anchor Protocol chutent alors que le fondateur de Money Market exprime ses inquiétudes

Les réserves du protocole de prêt et d'emprunt Anchor, basé sur Terra, qui offre un taux de dépôt de référence soi-disant supérieur à celui du secteur, d'environ 20 %, chutent rapidement en raison du krach du marché des Crypto .

Données fournies parTerra.Ingénieur Les réserves ont chuté de moitié en quatre semaines, atteignant 35 millions UST – le stablecoin natif de Terra, indexé sur le dollar américain. Cela représente une baisse moyenne d'environ 1,25 million UST par jour. La communauté Crypto craint que les réserves ne soient épuisées d'ici trois semaines environ, en l'absence de mesures correctives.

« La réserve de rendement d'ancrage a été créée comme tampon pour maintenir la stabilité des intérêts de 20 % », a déclaré Duo Nine, expert du marché sous le pseudonyme et utilisateur d'Anchor, qui gère le compte Twitter.@DU09BTC, a déclaré à CoinDesk. « Cependant, cette réserve est déficitaire depuis des semaines, car les dépôts sont supérieurs au nombre d'emprunteurs sur Anchor Protocol. À ce rythme, elle atteindra zéro dans 20 jours. »

LUNA, le jeton natif de Terra, est tombé sous la barre des 50 $ vendredi et est en baisse de plus de 17 %Au cours des dernières 24 heures, il s'échangeait récemment à 49,31 $.

Alors que la plupartFinance décentralisée Les plateformes (DeFi) laissent les forces de l'offre et de la demande déterminer les taux de prêt et d'emprunt. Anchor offre un rendement annualisé (APY) quasi fixe de 20 % aux utilisateurs déposant des UST. Ce « taux d'ancrage » est fixé par les détenteurs du jeton de gouvernance d'Anchor, ANC. Au moment de la publication, d'autres poids lourds du secteur proposaient des taux de prêt inférieurs à 10 %, selon les données. defirate.com.

Le projet finance le taux de dépôt très élevé à partir de trois sources de revenus : les intérêts facturés aux emprunteurs, les récompenses de jalonnement gagnées grâce aux garanties des emprunteurs, telles quejalonnement liquide Actifs de preuve d'enjeu issus de blockchains majeures comme Bonded LUNA (bLUNA) ou Bonded Ether (bETH) – et frais de liquidation. LUNA est le jeton natif de la blockchain Terra, tandis qu'Ether (ETH) alimente la blockchain Ethereum .

Si le rendement réalisé des trois sources de revenus est supérieur au taux d'ancrage, l'excédent est conservé dans la réserve de rendement d'ancrage libellée en bons du Trésor américain. Le protocole puise dans cette réserve lorsque le rendement réalisé est inférieur au taux d'ancrage, garantissant ainsi aux déposants le paiement promis.

Cette structure rend les réserves de la plateforme vulnérables aux krachs boursiers et au déséquilibre qui en résulte entre la demande de prêts et l'offre de dépôts. En période baissière, les traders sont moins enclins à emprunter des UST pour rechercher des rendements plus élevés ailleurs, ce qui entraîne une baisse de la demande de prêts. Ils sont également plus enclins à fournir des jetons UST pour obtenir un rendement relativement stable, ce qui stimule les dépôts.

C'est ce qui semble s'être produit depuis décembre, forçant la plateforme à puiser constamment dans la réserve, comme l'a tweeté Do Kwon, cofondateur de Terraform Labs, le réseau de paiement financier décentralisé derrière Anchor.

Données du protocole Anchor Les dépôts totaux s'élevaient à 5,71 milliards de UST au moment de la mise sous presse, tandis que le montant emprunté était de 1,37 milliard de UST. Cela représente une pénurie de demande de prêts de plus de 300 %. La réserve de rendement était de 34,13 millions de UST et le taux d'ancrage était de 19,88 %.

La situation indique peut-être que les taux fixes ne sont pas soutenables à long terme et que les rendements sont mieux déterminés par la libre interaction des forces de l’offre et de la demande.

« Le rendement fixe d'environ 20 % pourrait ne pas être tenable », a déclaré Duo Nine. « Le protocole étant confronté à un déficit, il a besoin d'argent frais sous forme d'une demande de prêts accrue pour KEEP le taux d'ancrage à 20 %. »

Le fondateur minimise ses inquiétudes

Kwon de Terraform Labs tente d'apaiser les inquiétudes concernant l'épuisement des réserves,adage Ce mécanisme a été créé précisément pour garantir la stabilité en période de baisse du marché. Plus tôt dans la journée, Kwon a assuré ses abonnés Crypto sur Twitter que le protocole fonctionnerait comme un marché monétaire DeFi classique si le scénario tant redouté d'une chute des réserves à zéro se produisait.

« Si nous devions arriver à cette situation hypothétique, Anchor offrirait *toujours* le meilleur rendement parmi les stablecoins. De loin. Tout ira bien. »Kwon a tweeté.

Il reste à voir quelles mesures correctives seront mises en œuvre. Terraform Labs a injecté 70 millions de UST suite au krach Crypto de mai-juin 2021, qui a mis fin à la tendance haussière générale du marché.

« Le déploiement est une solution ponctuelle qui évitera la nécessité d'une intervention future, allouant une piste importante au protocole pour introduire des mécanismes autosuffisants même pendant les périodes de faible demande d'emprunt », a déclaré le blog du Terra Research Forum. Renforcer la durabilité d'Anchorpublié en juillet.

Les experts estiment qu'une injection de liquidités pourrait être une solution temporaire. Après tout, elle n'aura que peu d'impact sur la demande de prêts.

« Une injection de capital prolongera la santé du système, mais en général, ils doivent soit réduire le taux de dépôt, soit augmenter l'utilité du jeton ANC, afin qu'il ne soit pas considéré comme une monnaie de farming », a déclaré Hassan Bassiri, vice-président de la gestion de portefeuille chez Arca, une société de gestion d'actifs numériques.

Les emprunteurs fournissant une garantie reçoivent des jetons ANC proportionnels au montant emprunté.

« L'ANC est également utilisé comme incitation pour stimuler la demande d'emprunt et stabiliser le taux de dépôt initial. Le protocole distribue des jetons ANC à chaque bloc aux emprunteurs de stablecoins, proportionnellement au montant emprunté », indique l'explication officielle.

Un jeton ANC doté d'une utilité accrue pourrait stimuler la demande de prêts et accroître les revenus du protocole, allégeant ainsi la pression sur la réserve. Kwon a assuré qu'il était déterminé à trouver des moyens de subventionner la réserve de rendement.