Les questions réglementaires nécessitent plus de clarté en 2020

Cet article fait partie du bilan de l'année 2019 de CoinDesk, une collection de 100 éditoriaux, interviews et points de vue sur l'état de la blockchain et du monde.Donna Redel est la fondatrice de Strategic 50, un cabinet de conseil dédié aux femmes d'affaires, et membre du conseil d'administration de New York Angels, un consortium indépendant de plus de 100 investisseurs providentiels accrédités.

Avoir une grande idée est une bonne chose, mais la concrétiser et la mettre en œuvre exige une attention constante aux détails. Nombre d'entre nous entrevoient des possibilités quasi illimitées pour les cryptomonnaies et autres applications blockchain, mais cet avenir ne se concrétisera pas si les parties prenantes ne continuent pas à prêter une attention particulière aux cadres juridiques et réglementaires mondiaux en développement. En 2019, des progrès ont été réalisés sur ce front pour les entreprises blockchain américaines – la SEC a notamment finalement publié son cadre pour les émetteurs de jetons – mais l'année n'a pas apporté autant de clarté que beaucoup l'espéraient. Il suffit de demander aux entreprises de Cryptomonnaie qui cherchent encore à comprendre ce que William Hinman, directeur de la division Finance d'entreprise de la SEC, voulait dire lorsqu'il a déclaré, en avril 2018, que certains jetons étaient « suffisamment décentralisés » pour ne plus être considérés comme des valeurs mobilières. En réalité, la situation s'est compliquée avec l'arrivée au pouvoir du Département du Trésor, du G7 et même du président Trump.

Pour aider à résoudre cette incertitude, j'ai organisé le premier symposium sur la réglementation de la blockchain de Fordham Law en partenariat avec une autre ancienne élève de Fordham Law, Joyce Lai, avocate chez ConsenSys. L'événement a eu lieu en novembre, mais nous l'avons conçu en avril, alors que nous nous demandions tous deux pourquoi la ville de New York n'avait pas d'événement universitaire dédié à la réglementation de la blockchain. Il y avait certainement suffisamment de zones d'ombre et de questions complexes pour consacrer une journée entière au paysage juridique actuel et à la manière dont il pourrait être repensé – car si nous voulons que le secteur progresse de manière responsable et rapide, nous devons créer des opportunités de dialogue constructif entre les secteurs privé et public.

Français Nous avons donc proposé à la faculté de droit de Fordham de parrainer un symposium d'une journée sur les questions clés du secteur et du droit, avec des discussions et des débats entre un éventail diversifié de participants, y compris des associés de cabinets d'avocats, des conseillers juridiques généraux, des universitaires, des juges, des régulateurs, des investisseurs et des entrepreneurs. Nous avons estimé qu'il était important d'organiser le symposium sous les auspices de la faculté de droit car cela garantirait un niveau de rigueur intellectuelle ; de plus, il s'agissait d'une opportunité éducative importante pour l'école elle-même. En tant qu'étudiant en droit, que vous finissiez dans un grand ou un petit cabinet, que vous travailliez dans le gouvernement ou que vous soyez greffier auprès d'un juge, vous serez confronté à ces questions car la réglementation de la blockchain touche à de nombreux domaines différents du droit : à savoir la propriété, les contrats, les valeurs mobilières, la propriété intellectuelle, l'antitrust.

Alors que nous constituions la liste des intervenants, nous avons été quelque BIT surpris de découvrir combien de grands cabinets d'avocats, tant du secteur des valeurs mobilières que de la fintech, étaient déjà profondément engagés dans les questions liées à la blockchain. On se demande toujours quand la blockchain sera davantage institutionnalisée, mais un travail important est mené en coulisses pour préparer les transitions, tant sur le plan juridique que réglementaire. D' une ONE manière, le symposium de Fordham Law a donc été l'occasion de partager et d'approfondir les discussions déjà engagées entre les secteurs privé et public.

Les deux discours principaux ont été prononcés par Linda A. Lacewell, surintendante du Département des services financiers de l'État de New York, et Caitlin Long, qui dirige le groupe de travail sur la blockchain du Wyoming. Chacune d'elles représente des États aux approches très différentes en matière de réglementation des cryptomonnaies et de la blockchain. La surintendante Lacewell, récemment confirmée, a indiqué que son bureau s'efforcerait de trouver un équilibre entre la protection des consommateurs, d' une part, et la promotion de l'innovation, d'autre part.

Le Caitlin et le Wyoming, quant à eux, remettent en question avec acharnement la suprématie de l'État de New York en matière de conservation financière grâce à un nouveau cadre juridique complet qui, espèrent-ils, stimulera la créativité dans ce domaine. Cette approche État par État était pleinement visible en 2019, et lors du Symposium, nous avons également entendu parler de la loi du Delaware sur la blockchain, qui permettra aux entreprises enregistrées dans cet État d'autoriser l'utilisation de titres sur une blockchain, dès que la réglementation fédérale le permettra. Le Rhode Island et le New Jersey prennent également des mesures pour encourager les startups blockchain. Mais New York reste le centre financier du pays et je m'attends à ce que 2020 soit une année faste pour les startups blockchain-fintech de l'État.

Une série de tables rondes a réuni des régulateurs fédéraux, des juristes et des universitaires, offrant un aperçu du fonctionnement de diverses agences américaines dans l'univers numérique. La table ronde, particulièrement intéressante, s'est penchée sur la question de savoir si le droit des contrats est bien adapté aux applications des « contrats intelligents » et, dans le cas contraire, sur les modifications à apporter pour refléter le paradigme du « code is law » du monde technologique, ainsi que sur son apparence et son fonctionnement.

ONEune des conclusions était que le code et le texte écrit devraient probablement fonctionner en parallèle pendant un certain temps.

La difficulté de l'organisation d'un événement lié à la blockchain – et c'est également vrai pour le cours sur la blockchain que j'enseigne à Fordham Law – réside dans la rapidité avec laquelle le paysage du secteur évolue. En revanche, les modifications législatives prennent du temps et les affaires judiciaires mettent encore plus de temps à établir une jurisprudence. Nous pensions que les questions liées à Libra seraient au cœur du symposium, mais à l'automne, les monnaies numériques des banques centrales (MNBC) ont pris le pas, les gouvernements et le G7 étant intervenus pour protéger leur territoire et leur domination sur la Juridique monétaire. Le panel sur les stablecoins s'est demandé si le terme était devenu toxique à la suite des auditions sur Libra au Congrès et a conclu que les MNBC resteraient un sujet HOT en 2020, notamment avec la Chine qui cherche à en créer une.

Un panel plus novateur a examiné la gouvernance d'entreprise en lien avec le vote des actionnaires et la blockchain, en se concentrant plus particulièrement sur les défis, tant pratiques que réglementaires, auxquels les sociétés cotées sont confrontées dans la mise en œuvre de solutions blockchain pour améliorer le système actuel. Le rôle des infrastructures de marché financier (par exemple, DTCC ou Broadridge) dans les pratiques de tenue de registres de titres basées sur la blockchain a été au cœur des discussions. Quel serait l'impact du passage à un règlement en trois jours sur la liquidité ? Quelles tensions la blockchain crée-t-elle entre les investisseurs, notamment les investisseurs activistes, et les entreprises qui souhaitent connaître plus précisément l'identité de leurs actionnaires ? La Technologies blockchain permet aux sociétés cotées et aux institutions financières de repenser un paysage différent, incluant la conservation des actifs numériques et le règlement instantané.

ONEun des moments forts de la journée a été une discussion informelle avec George Weiksner, le fondateur de Pocketful of Quarters, une plateforme de jeux en cryptomonnaies, âgé de 13 ans. George est sans doute le plus jeune intervenant jamais invité à s'exprimer devant le cabinet Fordham Law, ayant passé un huitième de sa vie à tenter d'obtenir une lettre de non-intervention de la SEC pour un jeton. Il a finalement obtenu cette lettre en juillet dernier – ONEun des événements marquants de 2019 – qui permettra à son entreprise de résoudre un problème pour les joueurs en ligne, un secteur de 2 200 milliards de dollars, qui ont tant de points/dollars bloqués dans des jeux individuels.

À l'aube de 2020, de nombreuses questions réglementaires doivent encore être clarifiées et coordonnées pour que le secteur de la blockchain puisse continuer à innover aux États-Unis. Nous devrons ONE gérer la mise en œuvre de la règle de voyage pour les cryptomonnaies et observer comment les nombreuses agences de régulation – SEC, CFTC, FINCEN – agiront, de manière indépendante et collective, pour fournir des orientations et élaborer de nouvelles règles ou Juridique . Nous allons également en Guides davantage sur la manière dont les banques centrales d'autres pays aborderont les monnaies numériques.