Les Marchés libres et l'avenir de la blockchain

J. Christopher Giancarlo est président de la US Commodity Futures Trading Commission, l'agence du gouvernement américain qui réglemente les Marchés à terme et d'options.

Ce sera la dernière fois que je vous parle depuis la CFTC.

Néanmoins, avant de partir, je souhaitais partager quelques réflexions que j'ai conservées. Mes cinq années à la Commission ont été un immense privilège. Durant cette période, j'ai beaucoup appris sur les problèmes auxquels sont confrontés les agriculteurs, les éleveurs, les producteurs, les entreprises énergétiques et les autres utilisateurs de contrats à terme sur matières premières américains qui dépendent des Marchés réglementés par la CFTC pour leurs besoins de gestion des risques.

J'ai également eu l'honneur de travailler sur de nombreuses questions qui tiennent à cœur et à l'esprit de la communauté Crypto , notamment : les monnaies virtuelles, Technologies du registre distribué(DLT) et la fintech en général. Je suis reconnaissant du temps que j'ai passé à occuper la présidence et je suis particulièrement touché par le titre de « Papa Crypto« que m’a donné cette fantastique communauté de personnes dynamiques, brillantes et ambitieuses.

Je repense à mon passage à la Commission depuis ma première investiture en 2014 et je m'émerveille de la rapidité avec laquelle les enjeux auxquels l'agence est confrontée évoluent. Lorsque j'ai rejoint la Commission, la CFTC sortait tout juste de cinq années intenses de rédaction frénétique des règles Dodd-Frank visant à réformer Wall Street, suite à la plus grande crise financière qu'ait connue l'Amérique depuis plus de 70 ans.

Je n'aurais jamais pu prédire à l'époque que les monnaies virtuelles, la DLT et la fintech occuperaient une place aussi importante dans les débats de notre agence. Je me sens privilégié d'avoir été aux commandes pendant cette période et d'avoir pu faire entendre ma voix au sein du gouvernement pour apaiser certaines craintes et certains appels à rejeter ou à écraser cette nouvelle Technologies.

J’ai récemment identifié plusieurs facteurs qui remettent en question le travail des régulateurs : le rythme extraordinaire des changements technologiques exponentiels, la désintermédiation des acteurs et des modèles économiques traditionnels, ainsi que le besoin de connaissances technologiques et de capacités en matière de big data.

J'ai dit que la réponse de la CFTC aux Marchés en évolution rapide et aux développements technologiques, y compris la Technologies blockchain et les crypto-monnaies, repose sur les quatre pierres angulaires suivantes :

• Adopter une « mentalité de croissance exponentielle » qui anticipe le rythme rapide de l'innovation technologique et la nécessité d'une réponse réglementaire appropriée
• Devenir un « régulateur quantitatif » capable de mener des analyses de données de marché indépendantes sur différentes sources de données, y compris les blockchains et les réseaux décentralisés, sans dépendre d'organismes d'autorégulation et d'intermédiaires de marché
• Adopter des « solutions basées sur le marché » pour déterminer la valeur des innovations technologiques, comme nous l'avons constaté avec le lancement de produits à terme basés sur des crypto-actifs
• Créer un groupe de parties prenantes fintech interne pour répondre aux opportunités et aux défis que présente la fintech et gérer la tension omniprésente entre l’innovation et la réglementation.

Le rythme du changement

Avec ce public, je n’ai jamais eu besoin de faire valoir que la transformation numérique du 21e siècle était bien engagée – vous le saviez déjà, car vous êtes les leaders de ce changement.

Il n'est donc pas surprenant pour ce public que, tout comme nos vies se transforment, les Marchés boursiers mondiaux connaissent la même révolution numérique : de l'analogique au numérique, du trading Human au trading algorithmique et des centres autonomes aux réseaux de trading interconnectés. L'émergence des technologies numériques impacte les Marchés boursiers et l'ensemble du paysage financier, avec des implications profondes sur la formation de capital et le transfert des risques.

Durant mon mandat de président, j'ai CORE été convaincu que pour que la CFTC demeure un régulateur efficace, elle devait KEEP à ces changements, faute de quoi notre réglementation deviendrait obsolète et inefficace. Je suis heureux de constater qu'au cours des deux dernières années, la CFTC n'a pas été indifférente à la numérisation des Marchés modernes.

Nombre d'entre vous ont déjà rencontré le LabCFTC, l'initiative que nous avons lancée pour placer notre agence à l'avant-garde de la transformation numérique et ainsi être plus accessible aux innovateurs du marché, ainsi que plus proactifs dans notre compréhension des nouvelles technologies. Depuis son lancement il y a deux ans, le LabCFTC a eu plus de 250 interactions distinctes avec des innovateurs, petits et grands. Il organise des « heures de laboratoire » dans des lieux où les innovateurs travaillent : de la Silicon Valley, en Californie, à Silicon Hills, au Texas, et de la South Bank de Londres au Singapore Center.

Le LabCFTC n'est pas un « bac à sable ». Il ne cherche pas à distinguer les gagnants des perdants. Au contraire, il nous offre une approche technologique interne et externe. En interne, il s'agit d'expliquer l'innovation Technologies au personnel des agences et aux autres régulateurs et de promouvoir Technologies adoption. En externe, il s'agit de se tenir informé des changements technologiques et de l'évolution du marché, tout en assurant un lien privilégié avec les innovateurs.

Je suis fier de dire que le LabCFTC est devenu un leader dans sa catégorie. Chaque organisme fédéral de réglementation financière américain a créé ou est en train de créer un programme similaire.

Dans quelques semaines, le monde célébrera le 500e anniversaire de la mort de Léonard de Vinci.

ONE marquante et durable de la Renaissance, son génie transdisciplinaire nous a légué l'art, l'architecture et l'invention. De Vinci possédait un don unique et occupait une place privilégiée dans l'histoire pour être présent à une époque où la conception de la vie, autrefois nécessairement brève et brutale, évoluait vers une conception du plaisir.

La Renaissance fut une époque d'éducation et d'étude où l'on tentait d'améliorer le monde grâce au pouvoir des idées. Je ne pense pas être trop audacieux en affirmant que nous vivons à nouveau une telle époque. L'audace d'innover est au cœur des révolutions Technologies du big data, de la DLT et de l'IA.

La combinaison de ces technologies et d'autres encore inimaginables permettra de standardiser et de distribuer les données aux acteurs du marché et aux régulateurs, tout en générant des gains d'efficacité considérables. Ces technologies apporteront également des avancées remarquables dans d'autres domaines du monde, tels que le commerce international, les œuvres caritatives, la santé, les services sociaux, etc.

Protéger les Marchés libres

Je crois que nous sommes à un point de basculement, où l’innovation nous aidera à relever nos plus grands défis.

Alors que nous envisageons des solutions potentielles à ces grands défis, je pense qu’il est important de les considérer à travers le prisme d’un idéal durable, qui est la proposition de valeur du capitalisme de marché libre.

L'idée est qu'une prospérité large et durable se produit généralement partout dans le monde où existent des Marchés ouverts et concurrentiels, libres de toute ingérence politique, associés à la libre entreprise, au libre choix personnel, aux échanges volontaires et à la protection juridique des personnes et des biens. Le libre Marchés et l'innovation sont des partenaires naturels à cet égard.

Dans un système de libre marché, une activité commerciale bien réglementée et ordonnée est considérée comme un lieu d'expression Human et de progrès économique. La liberté d'agir sur le marché fait partie intégrante de la liberté elle-même. Des milliards de consommateurs, suivant leurs propres intérêts et besoins individuels, prennent les décisions qui façonnent l'avenir, et non le laissent dicter leur destin.

Pour une génération émergente fascinée par le crowdsourcing, les Marchés de capitaux libres constituent le summum de la prise de décision participative. Le capitalisme de marché libre n'est pas source de misère et d'oppression ; il en est l'antidote. Il est sans égal pour réduire la pauvreté dans le monde et libérer le potentiel Human .

Nous devons nous détromper, ainsi que nos pairs et les générations futures, de l'idée que le contrôle politique des Marchés et de l'entreprise Human puisse avoir quoi que ce soit d'attrayant ou d'ambitieux. Partout où cela a été tenté, cela s'est soldé par une fraude et un échec. Cela anéantit la liberté Human et la société. Cela vole le pouvoir aux individus et aux familles pour le donner aux gouvernements et aux élites gouvernementales. Cela permet à une poignée d'individus d'abuser de leur pouvoir sans limite sur le plus grand nombre.

Pour les innovateurs, les économies dirigées détruisent les rêves. Le libre Marchés devrait être le choix naturel des innovateurs d'aujourd'hui, qui s'efforcent aujourd'hui de bâtir un avenir meilleur.

J'espère personnellement que nous pourrons renouveler notre foi dans les Marchés libres, pour nous-mêmes et nos enfants. Ne nous laissons pas intimider, soyons confiants. Avec un juste équilibre entre Juridique avisées, surveillance réglementaire, innovation du secteur privé et un BIT de courage, les nouvelles technologies et les méthodes commerciales mondiales permettront à nos Marchés d'évoluer de manière responsable, de continuer à faire croître l'économie et de créer un avenir d'aspirations libres, un avenir où la créativité et l'expression économique constituent un bien social à part entière, une source de croissance et de progrès Human .

Image de Washington DC via Shutterstock