SeedCX Exchange interdit à ses employés de négocier des Crypto

Ayant négocié des Cryptomonnaie avec son propre argent depuis 2014, l'ingénieur logiciel Alex Wachli a fait un choix difficile lorsqu'il a rejoint la startup Crypto institutionnelle Seed CX.

Il a dû abandonner le commerce.

Seed CX interdit le trading de Cryptomonnaie à ses quelque 40 employés. Walchli a donc bloqué ses avoirs en Crypto en transmettant à l'équipe de conformité la liste de toutes ses adresses de portefeuille, afin qu'elle puisse les surveiller et confirmer le maintien de ses avoirs.

L'ingénieur dit comprendre comment les investissements personnels peuvent créer un conflit d'intérêts par rapport aux clients qu'il sert et à la façon dont son équipe évalue le soutien apporté à divers actifs.

« Je pense que tout le monde ici n'est pas là pour essayer de sélectionner les gagnants et laisser le marché décider », a déclaré Walchli à CoinDesk. «T ces politiques, nous risquions d'être biaisés et de ne pas nous concentrer sur les bons objectifs. »

La Juridique de Seed CX, discrètement mise en place l'année dernière, semble être ONEune des plus strictes du secteur. Peu de startups d'échange appliquent des politiques de trading pour leurs employés comparables à celles des Marchés financiers traditionnels, en partie parce que la Crypto est encore considérée par certains comme une industrie du Far West, sans exigences réglementaires claires.

« Nous ne savons T forcément ce que signifie "informations matérielles non publiques" [MNPI] dans le contexte des Crypto », a déclaré à CoinDesk Justin Steffen, associé en contentieux chez Jenner & Block LLP, en référence au terme juridique désignant les informations qui donneraient aux initiés un avantage sur le public investisseur. « Ce sera aux tribunaux de trancher. »

Sur les Marchés boursiers, par exemple, un dirigeant qui négocie des actions sachant que l'entreprise est sur le point d'annoncer une fusion ou rappeler un produit défectueux Il pourrait s'agir d'un cas simple de délit d'initié. Mais dans le Crypto, où les actifs sont créés grâce à des logiciels open source et où l'activité du réseau est visible par tous sur une blockchain, différents types d'informations influencent les Marchés.

Et parfois, les personnes travaillant sur les plateformes d’échange de Crypto sont au courant de ces informations – y compris les tendances commerciales, les problèmes techniques liés à la liquidité et les décisions de coter certains actifs – avant tout le monde.

Dans la Finance traditionnelle, « il est RARE que les bourses aient autant de pouvoir pour modifier le prix d'un jeton ou d'un actif qu'elles répertorient », a déclaré Edward Woodford, cofondateur de Seed CX, qui a a levé 25 millions de dollarsdu capital-risque et courtise les investisseurs institutionnels en tant que clients.

Woodford a déclaré que la Juridique de non-négociation de son entreprise vise à favoriser la confiance entre les institutions habituées aux normes d'entreprise établies au-delà des contrats MNPI, que les employés de l'État ne peuvent pas négocier sur la base d'informations internes susceptibles de faire évoluer le marché au sens large.

En parlant de rumeurs selon lesquelles certaines bourses de Crypto négocient contre leurs clients ou autorisent le front-running, où les employés effectuent des transactions personnelles sur la base d'informations que les clients généraux ne possèdent T encore, Woodford a déclaré à CoinDesk:

« Nous voulions éviter tout risque que ces allégations [de favoritisme] puissent être portées contre nous. »

Configuration du terrain

Pour mettre en perspective l'interdiction de trading des employés de Seed CX, CoinDesk a contacté plusieurs autres plateformes de trading de Crypto de premier plan au sujet de leurs politiques.

Un porte-parole de Binance, actuellement la deuxième plus grande bourse au monde en termes de volume de transactions selon CoinMarketCap, a déclaré que la société basée à Singapour avait « une Juridique stricte en place interdisant les délits d'initiés, similaire à celle des banques d'investissement », mais n'a pas voulu partager plus de détails.

Dans la Silicon Valley, le directeur juridique de la licorne industrielle Coinbase, Brian Brooks, a déclaré à CoinDesk que la Juridique actuelle de son entreprise exige qu'un petit groupe d'employés ayant un pouvoir de décision déclarent eux-mêmes leurs avoirs.

« Pour les employés de base, il n'y a aucune obligation de déclaration. Il existe une interdiction de déclaration de propriété intellectuelle (MNPI) », a expliqué Brooks, faisant référence au contrat que les employés doivent signer. « De plus, vous pourriez être soumis à certaines périodes d'interdiction, selon que nous sommes sur le point de coter un actif ou non, entre autres. »

Les employés sont également régulièrement récusés de toute participation aux décisions fondées sur leurs avoirs personnels, a-t-il déclaré.

Un porte-parole de Coinbase a déclaré que cette Juridique était en vigueur depuis « plusieurs années », sans toutefois donner plus de précisions. L'entreprise fait actuellement l'objet d'un recours collectif. alléguant que des employés se sont livrés à des délits d'initiés Lorsque le réseau Bitcoin s'est séparé en 2017 pour créer la monnaie alternative Bitcoin Cash. Parmi les autres revendications, les plaignants alléguer que des initiés ont échangé du Bitcoin Cash à des prix gonflés alors que les échanges étaient fermés pour les clients de détail.

Coinbase n'est T la seule plateforme Crypto à proposer des contrats MNPI. Michael Oved, vétéran de Wall Street et cofondateur d'AirSwap, a déclaré à CoinDesk qu'outre les restrictions MNPI, tous les employés doivent obtenir l'approbation écrite de l'équipe juridique pour toute transaction dépassant un certain montant, valeur qu'Oved a refusé de préciser.

À propos de la compensation des transactions par une équipe juridique interne, Steffen a déclaré que les politiques de MNPI pourraient être insuffisantes sans supervision. Il a ajouté :

Les institutions financières traditionnelles vous obligent activement à déclarer les transactions et les faits susceptibles de constituer un délit d'initié. C'est la norme. C'est la règle. Quand je dis que chaque transaction que vous effectuez et chaque transaction immobilière que vous réalisez doit être soumise à un contrôle de conformité, c'est ce que j'entends par supervision.

Des vents de changement

Certains experts juridiques estiment que les tribunaux et les régulateurs encourageront les bourses à Réseaux sociaux des normes de conformité encore plus strictes, au-delà de l’auto-déclaration, dans un avenir NEAR .

L'avocat Jeremy Deutsch, actionnaire du cabinet d'avocats Anderson Kill, a convenu avec Steffen que la norme standard parmi les banques et les bourses de capitaux est que les experts juridiques surveillent ou restreignent toutes les transactions des employés, les communications telles que les courriers électroniques et les transactions commerciales externes comme l'achat de biens immobiliers.

Même au-delà des Marchés des valeurs mobilières, Deutsch a déclaré que les traders professionnels de monnaie fiduciaire et de matières premières sont également soumis à de nombreuses restrictions liées à leurs actifs personnels, ajoutant qu'il ne voit aucune raison pour laquelle il ne devrait pas en être de même pour les Crypto:

« Quelle serait la justification de ne pas appliquer l’intégralité des obligations de conformité à ceux qui sont chargés de disposer d’informations précoces sur l’orientation du marché, ou potentiellement de la capacité de faire bouger les Marchés eux-mêmes avec leurs transactions, simplement en raison de leur position privilégiée ? »

En prévision de 2019, Deutsch a déclaré que les tribunaux et les régulateurs pourraient préciser que les employés de rang inférieur des sociétés d'échange qui traitent « le FLOW d'informations ou d'ordres » doivent également faire l'objet d'une surveillance et d'approbations pour les activités financières les plus importantes, de la part du service de conformité.

« Sinon, nous allons assister à un nombre considérable de litiges privés », a déclaré Deutsch.

Steffen a acquiescé. Les Marchés des Crypto , a-t-il déclaré, impliquent des « situations très factuelles » qui requièrent une expertise juridique, car « il n'y a pas d'uniformité entre tous sur ce qui constitue une information importante, non publique ou un titre ».

C'est pourquoi Woodford de Seed CX estime qu'une Juridique de non-négociation profite autant à ses employés qu'aux utilisateurs de la bourse.

« Un employé peut ne pas considérer quelque chose comme important, alors que nous, en tant qu'entreprise, le considérerions comme important », a déclaré Woodford, concluant :

« Il s’agit également de protéger [les employés]. »

Image d'Edward Woodford via SeedCX