La course au remplacement de Tether (en 3 graphiques)

Le marché des Crypto est dominé par un stablecoin, ne vous y trompez pas.

Tether, qui vise à KEEP son jeton (appelé Tether ou USDT) à parité avec le dollar américain en soutenant chaque jeton avec 1 $ de dépôts bancaires, représente la grande majorité du marché des stablecoins en termes de valeur totale, de volume d'échange et d'autres mesures.

Mais le marché a commencé à montrer des signes d'anxiété autour de Tether, centrés sur l'accès de l'entreprise aux services bancaires et à ses réclamations d'avoir entièrement garanti l'offre de Tether en circulation.

Le jeton n'a pas évolué à 1 $ de manière constante depuis début octobre. Il a atteint un plancher à 0,85 $ sur un marché le 15 octobre, et bien que le taux de change se soit largement redressé, il reste inférieur à l'objectif, s'échangeant à 0,99 $ dimanche, selon CoinMarketCap.

Entre-temps, plusieurs stablecoins concurrents sont arrivés sur le marché, notamment, depuis septembre, USD Coin (USDC) de Circle, le Paxos Standard Token (PAX) et le Gemini Dollar (GUSD). Parmi les concurrents plus anciens figurent le TrueUSD (TUSD) de TrustToken et le DAI (DAI) de Maker.

Comme on pouvait s'y attendre dans un tel contexte, Tether a commencé à perdre des parts de marché au profit de ses concurrents au cours de la semaine et demie qui a suivi sa chute, selon les données analysées par CoinDesk . Pourtant, si le TUSD et USDC ont réalisé les plus fortes percées, les données ne révèlent aucun vainqueur clair à ce stade, et Tether reste fermement en tête.

Toutes ces cryptomonnaies se disputent un rôle crucial dans l'écosystème des Crypto . En théorie, les stablecoins permettent aux traders de transférer rapidement de l'argent entre les plateformes d'échange, sans avoir recours aux services bancaires traditionnels. Ils permettent également aux traders de transférer leurs fonds vers des actifs moins risqués en période de forte volatilité, sans avoir à retirer leurs fonds d'une plateforme d'échange.

Ci-dessous, nous plongeons dans les données.

Capitalisation boursière

Il existe plusieurs façons de mesurer la part de marché des stablecoins, mais aucune n'est un indicateur parfait. ONE consiste simplement à examiner la capitalisation boursière, qui, lorsque l'actif est censé s'échanger à 1 pour 1 avec la monnaie fiduciaire, devrait être à peu près équivalente à l'offre globale.

«Tether a définitivement perdu des parts de marché en termes d'offre d'USD allouée à différents stablecoins », a déclaré Nic Carter, créateur du site de données blockchain Coinmetrics, à CoinDesk. TUSD et USDC, a-t-il ajouté, ont été « les principaux bénéficiaires ».

En effet, selon les données Coinmetrics analysées par CoinDesk, la capitalisation boursière de Tether en tant que part du marché plus large des stablecoins a régulièrement diminué, la majeure partie de cette baisse provenant d'une réduction de l'offre de Tether (la capitalisation boursière d'un jeton est égale à son prix multiplié par son offre totale).

« Avant la hausse », a déclaré Carter, faisant référence à une période à la mi-octobre où le taux de change du Tether était tombé en dessous de 0,93 $ selon CoinMarketCap, «le Tether représentait environ 94 % de l'offre totale de pièces stables ; ce chiffre s'est effondré à 83 % après la hausse. »

Il est toutefois important de ne pas surestimer les implications concurrentielles de cet effondrement. La principale raison de ce changement est que Bitfinex – une plateforme d'échange de Cryptomonnaie dont les dirigeants et les propriétaires sont communs à Tether – a transféré 780 millions USDT vers un portefeuille contrôlé par l'entreprise, appelé Tether Treasury, depuis le 14 octobre.

Ce processus, que l'entreprise (controversé) fait référence à la « rédemption », supprime les jetons de l'offre et réduit donc la capitalisation boursière, qui est tombée à environ 1,9 milliard de dollars par rapport à un pic de près de 2,8 milliards de dollars en septembre.

Par conséquent, la réduction de l'offre de Tether n'a T profité aux stablecoins concurrents autant qu'on aurait pu le penser, a noté Carter. « Il LOOKS que certains USDT échangés n'aient pas été FLOW vers d'autres concurrents, mais simplement exportés vers le BTC ou les monnaies fiduciaires. »

Volume

Une autre façon d’évaluer la part de marché des stablecoins est d’observer ce qui se passe sur les plateformes d’échange de Cryptomonnaie .

Sans surprise, pendant et peu après la « course », un certain nombre d’échanges – y comprisOKEx et Huobi – s’est précipité pour lister des alternatives à Tether.

Pourtant, les données de Coinmetrics ne montrent qu'une légère augmentation du volume des échanges pour les alternatives au Tether au cours du mois d'octobre, et à partir d'une base minuscule (notez que l'axe vertical varie de 96 % à 100 %, et que le Tether reste clairement dominant selon cette mesure) :

« Le volume d'échange des alternatives est faible, car les traders n'y sont T encore vraiment habitués », a déclaré Carter, ajoutant que «le Tether est toujours considéré comme une monnaie utile (bien que risquée) pour les traders souhaitant obtenir un risque en monnaie fiduciaire. Il dispose simplement de l'infrastructure financière nécessaire. »

Mais il y a une autre mesure à prendre en compte : le volume de transactions sur les blockchains pour ces stablecoins.

À cet égard, les alternatives au Tether ont progressé davantage. Comparés aux volumes modestes des échanges, les volumes totaux de transactions on-chain ont été considérablement plus élevés pour les stablecoins non Tether tout au long du mois, et ils semblent avoir augmenté après que le Tether a cassé le dollar :

En tout, Tether est toujours dominant, mais la concurrence de ses nombreux rivaux s’intensifie.

Selon Carter, cependant, « il est encore trop tôt pour dire quel concurrent est le mieux placé pour WIN à long terme ».

Image Tethervia Shutterstock