La carrera por reemplazar a Tether (en tres gráficos)

El mercado de Cripto tiene una moneda estable dominante, no se equivoquen.

Tether, que tiene como objetivo KEEP su token (llamado Tether o USDT) a la par con el dólar estadounidense respaldando cada token con $1 en depósitos bancarios, representa la gran mayoría del mercado de monedas estables por valor total, volumen de intercambio y otras métricas.

Pero el mercado ha comenzado a mostrar signos de ansiedad en torno a Tether, centrándose en el acceso de la empresa a los servicios bancarios y sus reclamos haber garantizado completamente el suministro pendiente de Tether .

El token no ha cotizado a $1 de forma consistente desde principios de octubre. Alcanzó un mínimo de $0,85 en un mercado el 15 de octubre, y aunque el tipo de cambio se ha recuperado en gran medida, aún se encuentra por debajo del objetivo, cotizando a $0,99 el domingo, según CoinMarketCap.

Mientras tanto, varias stablecoins rivales han llegado al mercado, incluyendo, desde septiembre, USD Coin (USDC) de Circle, Paxos Standard Token (PAX) y Gemini Dollar (GUSD). Entre sus rivales más antiguos se encuentran TrueUSD (TUSD) de TrustToken y DAI (DAI) de Maker.

Como ONE de esperar en una situación tan complicada, Tether ha comenzado a perder cuota de mercado frente a estos competidores en la semana y media transcurrida desde que rompió el dólar, según datos analizados por CoinDesk . Sin embargo, si bien TUSD y USDC han logrado los mayores avances, los datos no muestran un claro ganador en esta etapa, y Tether se mantiene firmemente a la cabeza.

Todas estas monedas compiten por un papel crucial en el ecosistema de las Cripto . En teoría, las stablecoins permiten a los operadores transferir dinero entre plataformas de intercambio rápidamente, sin tener que depender de la banca tradicional. También permiten a los operadores transferir sus fondos a un activo menos riesgoso en épocas de mayor volatilidad, sin tener que retirar fondos de una plataforma.

A continuación profundizamos en los datos.

capitalización de mercado

Hay varias maneras de medir la cuota de mercado de las stablecoins, ninguna de ellas es un indicador perfecto. Una de ONE es simplemente observar la capitalización de mercado, que, cuando se supone que el activo se negocia 1 a 1 con la moneda fiduciaria, debería ser aproximadamente igual a la oferta total.

"Tether definitivamente ha perdido participación de mercado en términos de suministro de USD asignados a diferentes monedas estables", dijo a CoinDesk Nic Carter, creador del sitio de datos blockchain Coinmetrics. TUSD y USDC, añadió, han sido "los principales beneficiarios".

De hecho, según los datos de Coinmetrics analizados por CoinDesk, la capitalización de mercado de tether como parte del mercado más amplio de monedas estables ha disminuido de manera constante, y la mayor parte de esa disminución se debe a una reducción en la oferta de Tether (la capitalización de mercado de un token es igual a su precio multiplicado por su oferta total).

"Antes de la corrida", dijo Carter, refiriéndose a un período a mediados de octubre cuando el tipo de cambio de Tether cayó por debajo de $0.93 según CoinMarketCap, "Tether consistía aproximadamente el 94 por ciento del suministro total en monedas estables; ese se desplomó al 83 por ciento después de la corrida".

Pero es importante no sobreestimar las implicaciones competitivas de ese colapso. La razón principal de este cambio es que Bitfinex, una plataforma de intercambio de Criptomonedas que comparte ejecutivos y propietarios con Tether , ha enviado 780 millones de USDT a una billetera controlada por la compañía, conocida como la Tesorería de Tether , desde el 14 de octubre.

Este proceso, que la empresa (controvertidamente) a lo que se refiere como "redención", elimina tokens del suministro y, por lo tanto, reduce la capitalización de mercado, que ha caído a alrededor de $ 1.9 mil millones desde un pico de casi $ 2.8 mil millones en septiembre.

Por lo tanto, las reducciones en la oferta de tether no han beneficiado a las stablecoins rivales tanto como se podría suponer, señaló Carter. « LOOKS que algunos USDT canjeados no FLOW hacia otros competidores, sino que simplemente se convirtieron en BTC o moneda fiduciaria».

Volumen

Otra forma de medir la participación de mercado de las monedas estables es observar lo que sucede en los intercambios de Criptomonedas .

Como era de esperar, durante y poco después de la "carrera", se produjeron varios intercambios, incluidosOKEx y Huobi – se apresuró a enumerar alternativas al Tether.

Sin embargo, los datos de Coinmetrics muestran solo un ligero aumento en el volumen comercial de alternativas a Tether a lo largo de octubre, y desde una base pequeña (tenga en cuenta que el eje vertical varía del 96 por ciento al 100 por ciento, y Tether sigue siendo claramente dominante según esta métrica):

"El volumen de intercambio es pequeño para las alternativas porque los operadores aún no están realmente acostumbrados a ellas", dijo Carter, y agregó que "Tether todavía se considera una moneda útil (aunque riesgosa) para que los operadores asuman el riesgo denominado en moneda fiduciaria. Simplemente tiene la infraestructura financiera acumulada".

Pero hay una métrica más a considerar: el volumen de transacciones en las cadenas de bloques de estas monedas estables.

Según este criterio, las alternativas a Tether han avanzado más. En comparación con los modestos volúmenes en los exchanges, el volumen total de transacciones en cadena fue considerablemente mayor para las monedas estables sin Tether a lo largo del mes, y parece haber aumentado después de que Tether superara el dólar.

En resumen, la Tether es todavía dominante, pero la competencia de sus muchos rivales se está intensificando.

Sin embargo, según Carter, "todavía es demasiado pronto para decir qué competidor está mejor posicionado para WIN a largo plazo".

Imagen de Tethervía Shutterstock