Ce que signifie réellement un rejet d'un ETF Bitcoin par la SEC

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a annoncé jeudi queneuf ordres de désapprobation de fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoindoivent êtresuspendu jusqu'à nouvel examen.

RéférencementRègle 431des règles de pratique de la Commission, la SEC a déclaré dans une série de lettres qu'elle réexaminerait les trois rejets émis par le personnel du régulateur américain.

Mais que signifie l'annonce par la Commission de « réexaminer » les décisions de refus ? Et quelles implications cette décision a-t-elle pour les ETF Bitcoin proposés ?

Selon les règles de pratique, la Commission peut effectivement « confirmer, annuler, modifier, annuler ou renvoyer pour une procédure ultérieure, en tout ou en partie », ce qui signifie techniquement que la fin de ce lot d'ETF Bitcoin n'est pas définitive.

Jake Chervinsky, avocat de la défense et des litiges pour Kobre and Kim LLP, a déclaré à CoinDesk que la pétition de révision avait probablement été « initiée par un membre de la Commission » car aucune indication sur la page Web de la SEC n'indique une action prise par l'une des deux bourses responsables des dépôts d'ETF - le Chicago Board Options Exchange (Cboe) et le New York Stock Exchange (NYSE).

En effet, il suffit du vote d' un ONE membre de la Commission pour lancer une requête en révision et, comme indiqué dans les Règles de pratique, une fois accordée, « la Commission doit FORTH le délai dans lequel toute partie ou autre personne peut déposer une déclaration en faveur ou en opposition à l'action prise par l'autorité déléguée. »

Alors que d'autres commentaires sont en cours, comme le souligne Chervinsky, l'organisme spécifique chargé de recueillir les informations supplémentaires et de rétablir les faits est désormais constitué des trois commissaires de la SEC et du président Jay Clayton.

Et, peut-être plus particulièrement, la direction de la SEC vient tout juste de publier une décision suite à un examen séparé d'un rejet antérieur d'un ETF Bitcoin pour la proposition des investisseurs Cameron et Tyler Winklevoss.

Exemple passé

L'ETF Bitcoin Winklevoss a été initialement refusé en Mars de l'année dernière, mettant apparemment fin à un effort pluriannuel visant à créer un fonds Bitcoin « physiquement » soutenu dans lequel les investisseurs pourraient acheter des participations.

Après que le personnel de la SEC a rejeté l'idée, la bourse Bats BZX, qui a déposé le projet de changement de règle autorisant l'ETF Bitcoin , a demandé un examen.

Plus d'un an après le début de l'examen, les commissaires de la SEC ont décidé que la décision de désapprobation ne serait pas annulée.affirmant« BZX n'a pas rempli son obligation, en vertu de la loi sur les bourses et des règles de pratique de la Commission, de démontrer que sa proposition est conforme aux exigences de l'article 6(b)(5) de la loi sur les bourses. »

À l’époque, la commissaire Hester Peirce avait écrit unlettre de dissidenceen désaccord avec le résultat de l’examen.

Ses arguments – selon lesquels la SEC devrait se concentrer sur la Déclaration de transparence plutôt que de jouer le rôle de « gardien » du marché – seront probablement à nouveau soulevés lors des délibérations sur l'ensemble actuel de propositions d'ETF Bitcoin FORTH par Direxion, GraniteShares et ProShares.

Les examens passés ont pris entre six et seize mois, a affirmé Chervinsky, et les règles de pratique ne fixent pas de délai strict pour la SEC, ce qui rend « difficile de prédire » combien de temps cet examen particulier prendra.

Chervinsky a déclaré à CoinDesk:

« Compte tenu de la nature de la décision d'hier et du fait que les commissaires ont récemment traité l'appel de Winklevoss, je ne pense T qu'il faudra longtemps pour terminer cet examen. »

Quoi qu'il en soit, l'annonce de l'examen a été largement bien accueillie par des personnes telles que le PDG de GraniteShares, Will Rhind, dont l'entreprise fait désormais partie de celles qui attendent une réponse finale des plus hauts rangs de la SEC.

« C'est une évolution positive et nous sommes impatients de collaborer avec les commissaires de la SEC sur cette question », a déclaré Rhind à CoinDesk.

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