Les fonds spéculatifs en Crypto vont bouleverser le secteur : Crypto Long & Short

Il semblerait qu'il existe plusieurs centaines de fonds spéculatifs dédiés aux Crypto . PricewaterhouseCoopers en a recensé plus de 300 en 2022. Et je m'attends à ce que ce nombre augmente grâce à l'afflux de capitaux institutionnels. Cette croissance constituera le prochain catalyseur du secteur.

Chacun de ces fonds spéculatifs a sa propre histoire. Ce qui suit n'en est ONE parmi tant d'autres.

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L'un des avantages de mon travail CoinDesk est de pouvoir échanger avec des spécialistes de l'allocation de capitaux, ce qui me permet d'avoir un accès privilégié aux plus grandes sources d'investissement institutionnel dans le secteur des Crypto . La semaine dernière, j'ai rencontré Jonathan Man, directeur des investissements chez Valmar Capital, un fonds spéculatif américain émergent spécialisé dans les Cryptomonnaie . L'entreprise se concentre sur les rendements décorrélés tout en appliquant une approche multi-stratégies de rendement absolu.

L'étendue de notre discussion T peut être résumée dans un ONE article, ni la profondeur des mécanismes des crypto-fonds. Mais j'ai pensé que c'était un bon point de départ, et que dire ? J'aime les fonds spéculatifs. Voici ce que j'ai appris :

Bien qu’une grande partie de l’attention du commerce de détail soit portée sur les jetons individuels, les institutions peuvent plutôt utiliser une combinaison de stratégies.

Il est probablement exagéré de dire que les investisseurs particuliers se concentrent uniquement sur des jetons spécifiques. Mais il est plus probable d'entendre une discussion sur le Bitcoin (BTC), l'ether (ETH) ou peut-être Uniswap (UNI) un jour donné que sur arbitrage, stratégies de création de marché et/ou de suivi de tendance au sein de la Crypto.

Qui ne voudrait T être la personne qui trouve le prochain jeton qui augmente de 10 fois en six mois (ou six heures, d'ailleurs) ? C'est souvent de cela que sont faits les gros titres, les fortunes (et les fortunes perdues). Mais ce n'est pas le type de risque que j'attends des capitaux institutionnels.

Je m'en suis rendu compte en me renseignant simplement sur l'approche de Valmar en matière de sélection d'actifs et en me demandant si elle commençait par l'actif lui-même ou par lesecteurà laquelle appartient l'actif. La réponse de l'homme a fourni un contexte.

« Je tiens à souligner que, pour nous, notre travail consiste à faire des allocations et à déterminer la composition de notre portefeuille selon les stratégies », a-t-il déclaré.

Voici mon point de vue : il ne s'agit pas de placer 45 % de leur argent en BTC, 45 % en ETH et le reste en altcoins. Pour les institutions, il s'agit d'allouer, par exemple, 20 % à des stratégies de market making, 30 % au rendement de la DeFi et 50 % à l'arbitrage et au suivi de tendance.

Cela ne signifie T que les actifs individuels sont une considération secondaire. Ces jetons constituent avant tout un moyen de déployer certaines stratégies plus larges.

Allouer du capital en privilégiant les stratégies plutôt que les actifs peut permettre de diversifier les rendements tout en limitant l'exposition aux fluctuations générales du marché. Cela implique également de surveiller les corrélations entre ces stratégies et de garantir une discipline stratégique rigoureuse.

La macroéconomie, la dynamique du marché des Crypto et la clarté réglementaire restent au cœur des préoccupations

Notre conversation a porté sur la Juridique monétaire, la liquidité des Crypto et la réglementation. Il a exprimé son inquiétude quant à la hausse excessive des taux du Comité fédéral de l'open market.

« Le risque persiste qu'à terme, si la Fed souhaite réellement ramener l'inflation à 2 % et constate que les Marchés ont retrouvé des sommets historiques, cela lui donne davantage de crédibilité pour relever ses taux », a déclaré Man. Il a reconnu les récents progrès de la Réserve fédérale dans le ralentissement de l'inflation, mais a ajouté que la banque centrale n'y est « jamais parvenue ».

Au niveau des actifs individuels, certains problèmes rencontrés par les Marchés émergents comme les Crypto se sont démarqués. Il a mentionné la « faible liquidité » et le « manque de capacité d'emprunt » comme des facteurs devant évoluer pour que les Crypto progressent significativement.

Concernant la réglementation, Man a offert une note d' Optimism, s'attendant à une clarification à terme, tout en reconnaissant le potentiel d'un rythme lent sur le chemin à suivre.

Gérer un fonds nécessite plusieurs casquettes

ONEun des aspects les plus intéressants de notre conversation a porté sur la croissance et l'approche du fonds lui-même. Encore une fois, l'histoire de Valmar n'est ONE parmi tant d'autres, mais j'imagine que les défis liés au lancement, au développement et à la gestion d'un fonds sont ressentis par tous ceux qui tentent de le faire.

ONE, en particulier, concerne le temps et les efforts nécessaires pour des choses extérieures à l’analyse de marché – des choses qui seraient classées au troisième rang pour de nombreux traders si les deux autres choix consistaient à porter un manteau épais en Floride et à ne pas porter de manteau en Antarctique.

Cela inclut la levée de capitaux, la présentation d'idées et d'opérations, et bien d'autres choses encore. Les meilleurs traders de la planète ont toujours besoin d'actifs pour trader. Dans un environnement concurrentiel, cela requiert des compétences allant au-delà de l'analyse et du market timing.

Les fonds institutionnels utilisant le modèle de Valmar servent souvent également plusieurs clientèles : la première étant constituée d’investisseurs dont la performance est mise en avant et la seconde étant les traders eux-mêmes.

Si des entreprises comme Valmar mettent en œuvre et exécutent leurs propres idées, elles constituent également un tremplin potentiel pour les traders indépendants en quête d'un espace où mettre en œuvre leurs propres stratégies. À cet égard, l'offre peut inclure des améliorations opérationnelles, des relations avec les investisseurs et la fourniture de données.

Au total, l'évolution de la gestion des investissements en actifs numériques semble aller de pair avec celle des actifs eux-mêmes. Si une grande partie du cadre des fonds spéculatifs Crypto semble s'inspirer de la Finance traditionnelle, il conserve également une part importante de l'héritage naissant des cryptomonnaies elles-mêmes.

Ce qui va suivre dans le domaine des fonds spéculatifs Crypto sera aussi intéressant à observer que les prix du marché eux-mêmes.

Plats à emporter

Du rédacteur en chef adjoint de CoinDesk Nick Baker, voici quelques nouvelles qui méritent d'être lues :

• Finance D'ENTREPRISE :Dans mon ancienne carrière de journaliste spécialisé dans la finance traditionnelle, je passais beaucoup de temps à traiter des sujets concernant des entreprises levant des fonds en vendant des actions ou de la dette. Soyons honnêtes : c'est rarement passionnant. Crucial pour les entreprises concernées, sans aucun doute, mais pas vraiment captivant. Et puis, il y a Michael Saylor et sonyeux laserIl a occupé les banquiers d'affaires depuis la pandémie. Son entreprise, MicroStrategy, détient désormais environ 4,5 milliards de dollars de Bitcoin (BTC), dont une grande partie a été acquise grâce à des placements de titres. Et maintenant, MicroStrategy remet le couvert et prévoit de vendre. jusqu'à 750 millions de dollars de ses actions pour financer des achats de Bitcoin et d'autres activités. Il est ONEun des plus grands investisseurs influents sur le marché. L'annonce de ses acquisitions potentielles a immédiatement fait grimper le cours du bitcoin.
• DÉSASTRE DEFI : Curve Finance est ONEun des acteurs les plus importants de la Finance décentralisée (DeFi), une plateforme où les traders peuvent échanger des stablecoins ou d'autres produits indexés sur le même actif sous-jacent. Ce système complexe sert d'infrastructure de CORE à la DeFi. Il vient d'être exploité. environ 70 millions de dollars prélevés sur les clients. Pas terrible. Mais la situation s'aggrave. Le jeton CRV de Curve a chuté en conséquence, ce qui pourrait poser des problèmes à son fondateur, Michael Egorov. Position de prêt de 168 millions de dollars Soutenu par CRV. Ce stock est liquidé si CRV devient trop bas et que son prix devient trop proche, ce qui augmente un risque systémique potentiel pour la DeFi étant donné l'importance de Curve dans ce secteur. Il a réussi à obtenir unplan de sauvetage De divers partis, dont Justin THU Les problèmes ont brièvement pris une ampleur considérable dans la DeFi. Daniel Kuhn de CoinDesk explore tout cela dans une chronique au titre provocateur : «La DeFi est morte et nous ne l' avons même pas remarqué.”
• BIEN SÛR: Les gens semblent désespérés de voir les pièces de monnaie mème fonctionner ces jours-ci. Pepecoin (PEPE) était un mode populaire Il n'y a pas si longtemps. Maintenant, les gens veulent trouver le ONE. Et voilà que BALD arrive, qui a filé plus haut pour aucune bonne raison. BALD était si HOT qu'il a fait de la nouvelle blockchain Base de Coinbase une lieu de saut, même si elle n'est pas encore officiellement ouverte. Ce n'est pas le plus fou. Le plus fou, c'est que certains détectives Crypto pensent que les origines de BALD pourraient être attribué à Alameda Research. Oui, la société de trading appartenant à Sam Bankman-Fried.