« Long Bitcoin» : les traders de Crypto comprennent le dossier Renaissance

Bitcoin, la classe d'actifs, a reçu la semaine dernière la validation de certains fonds spéculatifs de poids lorsqu'un dossier réglementaire a révélé que le fonds basé à New York Technologies de la Renaissance envisage d'inclure les contrats à terme sur Bitcoin réglés en espèces parmi les instruments qu'elle négocie.

Renaissance, sans doute le gestionnaire de fonds le plus secret et le plus prospère au monde, n'a pas répondu aux demandes de commentaires.

Il est néanmoins intéressant d’entendre comment les experts en trading pensent qu’une entreprise comme Renaissance pourrait aborder la question.Bitcoinen tant qu’actif sous-jacent, étant donné la réputation du fonds spéculatif d’utiliser des mathématiques ahurissantes pour identifier des modèles et des anomalies dans un univers d’actifs.

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Le mathématicien primé James Simons a fondé Renaissance Technologies (initialement appelée Monemetrics) dans un centre commercial de Long Island en 1978. Renaissance est désormais célèbre pour avoir été le pionnier de la science des données et de l'apprentissage automatique avant que ces disciplines ne deviennent courantes, et a été décrit comme ayantle meilleur département de physique et de mathématiques au monde.

Soulignant la complexité de l’approche du fonds, Max Boonen, le fondateur de la plateforme de trading d’actifs numériques B2C2, a fait référence àune citation célèbreattribué à l'ancien directeur de Renaissance, Robert Mercer, qui a déclaré que l'entreprise était incapable de donner un sens à certains de ses signaux de trading les plus rentables.

« Renaissance peut établir des prédictions basées sur des données purement chronologiques, T nécessairement s'appuyer sur une justification économique solide pour expliquer le bon fonctionnement ou l' T d'un signal », a déclaré Boonen. « En fait, une telle approche pourrait être tout à fait appropriée pour le Bitcoin au stade actuel, car il est parfois très difficile d'interpréter les fluctuations du marché du Bitcoin . »

« Alchimie normale »

Richard Craib, le fondateur de Numerai, un fonds spéculatif construit par un réseau participatif de scientifiques de données, dit avoir rencontré de jeunes startups qui utilisent l'intelligence artificielle pour obtenir un avantage en examinant les transactions en chaîne ou en exploitant des données alternatives autour des flux d'informations dans l'industrie de la Crypto .

Mais il doutait que Renaissance aille jusqu’à de telles extrémités, optant plutôt pour ce qu’il appelait « l’alchimie normale ».

« Renaissance et les entreprises similaires maîtrisent parfaitement les données chronologiques et maîtrisent déjà les contrats à terme sur le maïs et le pétrole, et négocient sur tous ces Marchés», a-t-il déclaré. « Je ne pense donc T qu'ils aient une quelconque thèse sur le Bitcoin. Je ne pense T qu'ils soient longs sur le Bitcoin, mais cela vaut vraiment la peine de s'y intéresser. »

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Bien qu'il puisse être séduisant de penser qu'une entreprise comme Renaissance dispose d'une sorte de bureau Bitcoin dédié, il est probable qu'il s'agisse simplement de brancher des modèles existants, a ajouté Craib.

« Je suppose qu'ils voient cela plutôt comme quelque chose comme : que pouvons-nous faire uniquement avec les données de prix et de volume, car beaucoup de leurs stratégies ne nécessitent T de nouveaux ensembles de données alternatifs », a-t-il déclaré.

Juste un autre instrument

Emmanuel Goh, PDG de la plateforme de données sur les produits dérivés Skew, a convenu que le Bitcoin n'est probablement « qu'un autre instrument » de Renaissance.

« Ils ont accès à toutes les données historiques et effectueront toutes sortes de modélisations sur l'instrument lui-même pour identifier des tendances intéressantes », a-t-il déclaré. « L'ensemble de données est un BIT plus restreint que celui des autres instruments », a-t-il précisé.

Le dépôt de Renaissance (https://files.adviserinfo.sec.gov/IAPD/Content/Common/crd_iapd_Brochure.aspx?BRCHR_VRSN_ID=636807) prouve une fois de plus que le marché des produits dérivés est le lieu privilégié par de nombreux acteurs pour exprimer leurs opinions sur les instruments financiers, a ajouté Goh. « Nous suivrons l'activité sur les contrats à terme du CME et, si elle s'intensifie significativement, nous verrons si cela se traduit par un afflux croissant de nouveaux acteurs », a-t-il déclaré.

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De nos jours, le Bitcoin s'échange davantage que les devises de nombreux petits pays. Cependant, Boonen de B2C2 estime que la question de savoir si le marché du Bitcoin sera suffisamment important pour être rentable pour Renaissance se pose encore.

«Le Bitcoin reste un marché relativement restreint ; ce n'est plus le petit marché qu'il était autrefois, les volumes d'échange sont là et solides. Mais je me demande si le marché actuel est suffisamment important pour que Renaissance puisse prendre le risque », a déclaré Boonen. « Ils vont négocier des produits dérivés, mais le risque est peut-être plus élevé que pour les actifs traditionnels. »

Très peu corrélé

Il convient également de se demander ce que signifie l'investissement de Renaissance dans les contrats à terme sur le Bitcoin en termes de corrélation de la principale crypto-monnaie avec le reste du système financier, une question mise en évidence par le récent krach Marchés du COVID-19 qui a vu la Crypto chuter avec le reste du S&P 500.

Du point de vue d'un fonds comme Renaissance, le Bitcoin reste un actif très peu corrélé, a déclaré Craib de Numerai.

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« Lorsque vous êtes un grand fonds et que vous découvrez un marché liquide, décorrélé et susceptible de nécessiter beaucoup de transactions, vous devez absolument le négocier. Car cela vous sera bénéfique.Sharpes« Il y a tellement de choses à faire pour avoir une nouvelle source d’alpha », a-t-il déclaré, faisant allusion au rendement d’un investissement équilibré par rapport au risque.

Plus vous pouvez échanger de choses, plus vous avez d'avantages, a déclaré Craib, dans le but de créer un modèle qui fonctionne dans tous les pays, tous les secteurs de l'économie et tous les produits de base.

« Alors, vous avez vraiment quelque chose à offrir. Vous pouvez faire un million de prédictions par jour et avoir raison sur un peu plus d'un demi-million d'entre elles. C'est bien plus précisément ce que Renaissance cherche à faire », a-t-il déclaré.