Paano Maaaring Maging Global ang Digital Yuan ng China

Nilalayon ng China na maging isang pandaigdigang blockchain superpower, at ang pambansang digital na pera nito ay bahagi ng planong iyon. Ngunit kung talagang nais ng China na makamit ang kanyang mga pandaigdigang ambisyon ay mangangailangan ito ng tulong mula sa ibang mga bansa.

Sa layuning iyon, tahimik na sinusubok ng China ang pilot digital currency trading platform sa iba't ibang bansa pati na rin ang pagse-set up ng legal na balangkas para sa CBDC na may mga global financial regulators.

"Mayroon kang central bank digital currencies (CBDC) na binuo sa iba't ibang mga platform tulad ng enterprise blockchain Corda o Hyperledger, at ang digital yuan ay teknikal na wala sa isang blockchain," sabi ni Michael Sung, co-director ng Fintech Research Center sa Fudan University. "Iyon ay isang napaka-balkanized na ecosystem."

Para makamit ng digital yuan ang global adoption, kakailanganin ng China na makipagtulungan sa mga trading partner o regional financial hub para magkaroon ng platform kung saan ang digital yuan ay technically, legal at financially interoperable sa digital currency ng ibang mga bansa.

Ang ONE ganoong plataporma ay Inthanon-LionRock (Tandaan), na isang proyektong digital currency ng central bank para sa mga pagbabayad sa cross-border na pinasimulan ng Hong Kong Monetary Authority (HKMA) at ng Bank of Thailand (BOT).

Walong Thai na bangko at dalawang bangko sa Hong Kong, kabilang ang HSBC, ang lumahok sa proyektong Note at sinubukan ang pagiging posible ng mga digital currency-based na transaksyon sa pagitan ng Thailand at Hong Kong, ayon sa white paper nito.

Ayon sa isang Peb. 23 pahayag ng HKMA, ang digital currency arm ng People’s Bank of China at Central Bank of the United Arab Emirates (UAE) ay sumali sa ikalawang yugto ng proyektong ito at ito ay pinalitan ng pangalan bilang Multiple Central Bank Digital Currency (m-CBDC) Bridge.

Ang proyekto ay naglalayon na tulungan ang mga sentral na bangko sa mga paglilipat ng pondo ng cross-border, internasyonal na pag-aayos ng kalakalan at mga transaksyon sa capital market. Ang ideya ay upang maibsan ang regulasyon, gastos at kawalan ng kakayahan na mga punto ng sakit sa mga paglilipat ng pondo sa cross-border, sinabi ng pahayag.

"Ang proyektong Note ay napaka-emblematic ng diskarte ng China para i-internationalize ang digital yuan," sabi ni Tavni Ratna, CEO at founder ng blockchain at digital currency think tank Policy 4.0. "Maaaring gusto ng China na makipag-ayos sa ONE sentral na bangko sa isang pagkakataon at makabuo ng isang mekanismo para sa lahat mula sa isang legal na balangkas hanggang sa exchange rate sa pagitan ng dalawang pera."

Ang wholesale shift

Dalawang elemento ang nagtakda sa proyekto bukod sa iba pang mga digital yuan na proyekto sa China sa ngayon. Habang ang mga naturang proyekto ay kadalasang nasa pagitan lamang ng dalawang bansa sa pamamagitan ng bilateral na pakikipagtulungan, ang Bridge ay lumilitaw na may ikatlong bansa - ang UAE - na kasangkot sa CBDC trading platform, sabi ni Ratna.

Ang isa pang elemento ay ang proyekto ay wholesale-oriented, na isang pagbabago mula sa pagtutok ng China sa retail use cases. Ang proyekto ay patuloy na tuklasin ang iba pang mga potensyal na kaso ng negosyo tulad ng mga paglilipat ng mga pondo sa cross-border sa pagitan ng mga institusyon tulad ng mga kumpanya, mga bangko sa halip na mga indibidwal na gumagamit, ayon sa puting papel. Noong Oktubre 2020, sinabi rin ng Kalihim ng Treasury ng Hong Kong na si Christopher Hui na ang lungsod ay interesado sa mga transaksyong ito.

Ang proyekto ay magsisilbing cross-border corridor network para sa malalaking institusyong pinansyal. Maengganyo nito ang mas maraming sentral na bangko na sumali sa network sa pamamagitan ng pag-aalok ng mas mapagkumpitensyang foreign exchange rate kaysa sa bukas na merkado, kung saan ang bawat bansa ay kailangang bumili ng iba pang lokal na pera mula sa mga tagapamagitan sa isang premium. Papayagan din nito ang mga bansa na humiram ng higit pang iba pang mga pera sa maikling panahon upang mapataas ang kanilang pagkatubig upang ayusin ang mga transaksyon sa real time.

Read More: Geopolitics at Stake in US Response to China's Digital Yuan: Report

Nilagdaan din ng Indonesia at China ang a memorandum of understanding upang i-promote ang mga lokal na currency sa dalawang bansa noong Setyembre 2020. Ang partnership ay magbibigay-daan sa direktang exchange rate quotation at interbank trading sa pagitan ng Chinese yuan at Indonesian rupiah. Ang prosesong ito, na maaaring paganahin ang mga real-time na transaksyon at maiwasan ang paggamit ng U.S. dollar bilang isang reserbang pera upang ayusin at i-clear ang mga transaksyon, ay napakahalaga para gumana ang CBDC-trading platform.

Noong Enero, ang China ay sa Indonesia pinakamalaking kasosyo sa kalakalan at isang mahalagang mapagkukunan ng pamumuhunan. Ang pinakamalaking ekonomiya sa Timog-silangang Asya, tulad ng maraming iba pang malalaking bansa sa rehiyon, ay nakakita ng mabilis na lumalagong depisit sa China sa mga nakaraang taon.

Ang hub

Ang ilang mga bansa ay maaaring mag-atubiling i-trade ang mga digital na pera ng central bank sa isang platform na idinisenyo ng China dahil sa mga alalahanin sa Privacy , sabi ni Paul Triolo, pinuno ng geo-technology practice at risk consultancy Eurasia Group.

Sa layuning iyon, ang sentral na bangko ng China ay maaari ding sumali sa isang inclusive na digital currency platform, kung saan maaari nitong i-trade ang digital yuan sa iba pang mga digital na pera nang malaya. Bilang pinakamalaking offshore center para sa mga deposito ng RMB, ang proyekto ng blockchain ng Singapore Ubin ay ONE posibilidad.

Ang Monetary Authority of Singapore (MAS) ay nakipagtulungan sa JPMorgan at state-backed conglomerate na Tamasek para gamitin ang CBDCs at iba pang digital currency, kabilang ang tokenized dollar JPM coin, sa Ubin platform. Itinatag noong 2016 ng MAS, ConsenSys at JPMorgan's Quorum, na nakuha ng ConsenSys noong Agosto 2020, ang proyekto ng Ubin ay naglalayong ayusin ang mga inter-bank transactions, cross-border remittances at tokenized securities sa pamamagitan ng distributed ledger Technology.

Sa kaibahan sa isang platform na kinokontrol ng China, ang isang mas neutral at inclusive na platform ng MAS ay maaaring maging mas katanggap-tanggap para sa maraming iba pang mga bansa.

Ang proyekto ng Ubin ay nag-iisip ng pagkakaroon ng isang karaniwang platform ng pagmemensahe upang i-coordinate ang iba't ibang mga sistema ng pag-aayos at pagtatatag ng isang karaniwang pamantayan sa pagmemensahe upang mapagaan ang mga komunikasyon sa pagitan ng mga system, ayon sa ulat, na binanggit ang Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT) bilang isang halimbawa para sa naturang koordinasyon.

Read More: Beijing, Shanghai na Sumali sa Mas Malawak na Pagsusuri ng Digital Yuan sa 2021

Noong Hunyo 2020, sinabi ni Ravi Menon, ang managing director ng MAS, Singapore maligayang pagdating pakikipagtulungan sa sentral na bangko ng China sa digital currency sa isang talumpati tungkol sa kooperasyong pinansyal sa pagitan ng Singapore at Shanghai.

"Sa Temasek at JPMorgan sa proyekto, ang buong punto ay ang financial hub na ito na nagtutulak para sa mas mahusay at mas murang mga cross-border settlement," sabi ni Sung. "Habang ang Hong Kong ay malinaw na lugar para sa China upang simulan ang pag-internationalize ng digital rmb, ang Singapore ay isang magandang cross-border settlement point."

Manlalaro ng koponan

Nagpakita ang mundo ng pagiging maingat sa sobrang ambisyosong mga digital na pera. Dahil sa pampulitikang presyon sa proyektong diem (dating libra) na pinangungunahan ng Facebook, maaaring mahirapan ang Beijing na iposisyon ang digital yuan ng China bilang pambansang digital currency upang mangibabaw sa pandaigdigang sistema ng pananalapi, sabi ni Triolo.

Marahil sa pagkatuto mula rito, sinubukan ng China na maging mas maagap at nagtutulungan sa pagtatakda ng internasyonal na legal na balangkas para sa mga CBDC. Sinabi ni Chinese President Xi Jinping na dapat proactive ang bansa lumahok sa paglikha ng internasyonal na balangkas ng regulasyon sa digital currency at digital tax, ayon sa isang sanaysay noong Oktubre 31 na inilathala niya sa Chinese state media.

Binigyang-diin din ng HKMA na ang proyekto ng m-CBDC ay suportado ng Bank for International Settlements Innovation Hub Center sa Hong Kong. Ang mga subsidiary ng PBOC, kasama ang digital currency unit nito, ay mayroon set up ang pangalawang joint venture sa SWIFT sa Beijing noong Pebrero ngunit nananatiling hindi malinaw ang misyon ng bagong grupo.

Nagmula ang mga motibasyon ng China para sa pag-internationalize ng digital yuan pagpigil Chinese fintech giants, humihina ang SWIFT sa pagkontra ang dominasyon ng U.S. dollar sa pandaigdigang sistema ng pananalapi, sabi ni Ratna.

"Ngunit ONE bagay ang sigurado, ang Tsina ay hindi nais na antagonize ang sinuman sa daan," sabi niya.