Cómo el yuan digital chino podría globalizarse

China aspira a convertirse en una superpotencia global de la cadena de bloques, y su moneda digital nacional forma parte de ese plan. Pero si China realmente quiere lograr sus ambiciones globales, necesitará la ayuda de otros países.

Con ese fin, China ha estado probando silenciosamente plataformas piloto de comercio de monedas digitales en diferentes naciones, además de establecer un marco legal para las CBDC con los reguladores financieros globales.

“Existen monedas digitales de bancos centrales (CBDC) desarrolladas en diversas plataformas, como la blockchain empresarial Corda o Hyperledger, y el yuan digital, técnicamente, ni siquiera está en una blockchain”, declaró Michael Sung, codirector del Centro de Investigación Fintech de la Universidad de Fudan. “Se trata de un ecosistema muy balcanizado”.

Para que el yuan digital logre una adopción global, China necesitaría trabajar con socios comerciales o centros financieros regionales para tener una plataforma donde el yuan digital sea técnica, legal y financieramente interoperable con las monedas digitales de otros países.

Una de esas plataformas es Inthanon-LionRock(Nota), que es un proyecto de moneda digital del banco central para pagos transfronterizos iniciado por la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) y el Banco de Tailandia (BOT).

Ocho bancos tailandeses y dos bancos de Hong Kong, incluido HSBC, participaron en el proyecto Note y probaron la viabilidad de las transacciones basadas en monedas digitales entre Tailandia y Hong Kong, según su libro blanco.

Según un informe del 23 de febrerodeclaraciónHKMA, la rama de moneda digital del Banco Popular de China y el Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos (EAU) se han unido a la segunda fase de este proyecto y ha sido renombrado como Puente de Moneda Digital de Múltiples Bancos Centrales (m-CBDC).

El proyecto busca ayudar a los bancos centrales con las transferencias transfronterizas de fondos, la liquidación de operaciones comerciales internacionales y las transacciones en el mercado de capitales. La idea es aliviar los problemas regulatorios, de costos y de ineficiencia en las transferencias transfronterizas de fondos, según el comunicado.

“El proyecto Note es un claro ejemplo del enfoque de China para internacionalizar el yuan digital”, declaró Tavni Ratna, director ejecutivo y fundador del centro de estudios sobre blockchain y monedas digitales Regulación 4.0. “China podría negociar con un banco central a la vez y crear un mecanismo para todo, desde un marco legal hasta el tipo de cambio entre ambas monedas”.

El cambio al por mayor

Dos elementos han distinguido al proyecto de otros proyectos de yuanes digitales en China hasta la fecha. Si bien estos proyectos suelen realizarse solo entre dos países mediante una colaboración bilateral, el Puente parece contar con la participación de un tercer país —los Emiratos Árabes Unidos— en la plataforma de negociación de CBDC, afirmó Ratna.

El otro elemento es que el proyecto está orientado al mercado mayorista, lo que supone un cambio respecto del enfoque de China encasos de uso minoristaEl proyecto continuará explorando otros posibles modelos de negocio, como las transferencias transfronterizas de fondos entre instituciones como empresas y bancos, en lugar de usuarios individuales, según el libro blanco. En octubre de 2020, el secretario del Tesoro de Hong Kong, Christopher Hui, también declaró que la ciudad... interesadoen estas transacciones.

El proyecto funcionará como una red de corredores transfronterizos para las grandes instituciones financieras. Incentivaría la incorporación de más bancos centrales a la red al ofrecer un tipo de cambio más competitivo que el del mercado abierto, donde cada país debe comprar otras monedas locales a los intermediarios con una prima. También permitiría a los países obtener préstamos en otras monedas a corto plazo para aumentar su liquidez y liquidar transacciones en tiempo real.

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Indonesia y China también firmaron unmemorando de entendimientoPara promover las monedas locales en ambos países en septiembre de 2020. La asociación permitiría la cotización directa del tipo de cambio y el comercio interbancario entre el yuan chino y la rupia indonesia. Este proceso, que podría facilitar transacciones en tiempo real y evitar el uso del dólar estadounidense como moneda de reserva para liquidar y compensar transacciones, es crucial para el funcionamiento de una plataforma de comercio de CBDC.

A partir de enero, China es el mayor exportador de Indonesia.mayor socio comercialy una importante fuente de inversión. La mayor economía del Sudeste Asiático, al igual que muchos otros países importantes de la región, ha experimentado un rápido crecimiento del déficit frente a China en los últimos años.

El centro

Algunos países podrían mostrarse reacios a negociar monedas digitales de bancos centrales en una plataforma diseñada por China debido a preocupaciones Privacidad , dijo Paul Triolo, director de la práctica de geotecnología en la consultora de riesgos Eurasia Group.

Para ello, el banco central de China también podría unirse a una plataforma de moneda digital inclusiva, donde pueda intercambiar libremente el yuan digital con otras monedas digitales. Como el mayor centro offshore para depósitos en RMB, el proyecto blockchain de Singapur...Ubin Sería una posibilidad.

La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) ha colaborado con JPMorgan y el conglomerado estatal Tamasek para utilizar CBDC y otras monedas digitales, incluyendo el dólar tokenizado JPM, en la plataforma Ubin. Fundado en 2016 por MAS, ConsenSys y Quorum de JPMorgan, empresa adquirida por ConsenSys en agosto de 2020, el proyecto Ubin busca liquidar transacciones interbancarias, remesas transfronterizas y valores tokenizados mediante Tecnología de registro distribuido.

A diferencia de una plataforma controlada por China, una plataforma más neutral e inclusiva del MAS podría ser más aceptable para muchos otros países.

El proyecto Ubin prevé tener una plataforma de mensajería común para coordinar diferentes sistemas de liquidación y establecer un estándar de mensajería común para facilitar las comunicaciones entre los sistemas, según el informe, que cita a la Sociedad para las Telecomunicaciones Financieras Interbancarias Mundiales (SWIFT) como ejemplo de dicha coordinación.

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En junio de 2020, Ravi Menon, director general de MAS, dijo que Singapurda la bienvenidacolaboración con el banco central de China en materia de moneda digital en un discurso sobre la cooperación financiera entre Singapur y Shanghái.

“Con Temasek y JPMorgan en el proyecto, el objetivo principal era que este centro financiero impulsara pagos transfronterizos más eficientes y económicos”, dijo Sung. “Si bien Hong Kong es obviamente el lugar donde China puede comenzar a internacionalizar el renminbi digital, Singapur es un buen punto de pago transfronterizo”.

Jugador de equipo

El mundo ha mostrado recelo ante las monedas digitales excesivamente ambiciosas. Dada la presión política sobre el proyecto diem (anteriormente libra), liderado por Facebook, Pekín podría tener dificultades para posicionar el yuan digital chino como la moneda digital nacional que domine el sistema financiero global, afirmó Triolo.

Quizás aprendiendo de esto, China ha intentado ser más proactiva y colaborativa en el establecimiento de un marco legal internacional para las CBDC. El presidente chino, Xi Jinping, afirmó que el país debería ser proactivo.participar en la creación del marco regulatorio internacional sobre la moneda digital y los impuestos digitales, según un ensayo del 31 de octubre que publicó en los medios estatales chinos.

La Autoridad Monetaria de Hong Kong (AMHK) también destacó que el proyecto m-CBDC ha recibido el apoyo del Centro de Innovación del Banco de Pagos Internacionales en Hong Kong. Las subsidiarias del Banco Popular de China, incluida su unidad de moneda digital, han...configuraciónLa segunda empresa conjunta con SWIFT se celebrará en Pekín en febrero, pero la misión del nuevo grupo aún no está clara.

Las motivaciones de China para internacionalizar el yuan digital van desdebordilloLos gigantes fintech chinos debilitan a SWIFTcontrarrestarEl dominio del dólar estadounidense sobre el sistema financiero global, dijo Ratna.

“Pero una cosa es segura: China no quiere antagonizar a nadie en el camino”, afirmó.