Bakit Ang Kakulangan na Parang Bitcoin ay Magiging Isang Kalamidad para sa Dolyar

Si Frances Coppola, isang kolumnista ng CoinDesk , ay isang freelance na manunulat at tagapagsalita sa pagbabangko, Finance at ekonomiya. Ang kanyang libro"Ang Kaso para sa Quantitative Easing ng Tao” ay nagpapaliwanag kung paano gumagana ang makabagong paglikha ng pera at quantitative easing, at itinataguyod ang “helicopter money” upang matulungan ang mga ekonomiya mula sa recession.

Mayroong malawak na paniniwala na ang labis na dami ng pera na ibinubuhos ng Federal Reserve sa ekonomiya ng US ay dapat na mangahulugan ng pagbabalik ng mataas na inflation. Kung tutuusin, kung marami pang pera ngunit wala nang bibilhin, dapat tumaas ang mga presyo, T ba? Kaya ang pag-asam ng Judy Shelton – kilala sa kanyang suporta sa pamantayang ginto – ang pagsali sa Lupon ng mga Gobernador ng Fed ay nagpapataas ng pag-asa ng mga taong gustong alisin sa Fed ang mga kapangyarihan nito sa paglikha ng pera.

Ngunit ang utos ng Fed ay ang katatagan ng presyo. At, gaya ng ipapaliwanag ko, kung T mababago ng Fed ang dami ng pera sa sirkulasyon bilang tugon sa mga pangyayari sa ekonomiya, T nito mapapatatag ang presyo ng isang dolyar.

Tingnan din: Jill Carlson - Paano Ko Natutong Itigil ang Pag-aalala at Mahalin ang Pera Printer

Ano ang "presyo" ng isang dolyar? Ang ilang mga tao ay gustong ipahayag ang presyo ng dolyar sa mga tuntunin ng ginto - kahit na ang dolyar ay T na-back sa ginto mula noong 1971, ito ay marahil isang masamang pag-atake ng nostalgia. Para sa kanila, ang presyo ng dolyar ay hindi matatag at ang Fed ay nakamamatay na pinapahina ito.

Iniisip ng mga Goldbug na ang pagtaas ng presyo ng dolyar ng ginto sa nakalipas na siglo ay nangangahulugan na ang dolyar ay walang halaga (sa kabila ng pakikipagtalo ko tungkol dito sa kanila nang maraming oras). Nagkaroon ako ng mga katulad na argumento sa mga taong nag-iisip na malaki ang pagtaas sa stock market/ BOND market/real estate/Bitcoin ibig sabihin ang dolyar ay hyperinflating. Ngunit dahil ang dolyar ay hindi sinusuportahan ng mga asset, ang tumataas na presyo ng mga asset ay talagang walang sinasabi sa atin tungkol sa presyo ng isang dolyar.

Para sa mga ordinaryong tao at negosyo ng U.S., ang presyo ng isang dolyar ay ang kapangyarihan nito sa pagbili. Ang domestic purchasing power ng dolyar ay ang dami ng mga produkto at serbisyo ng U.S. na mabibili ng mga residente ng U.S. gamit ang sarili nilang pera. Ang rate kung saan nagbabago ang purchasing power ng dolyar ay kilala bilang "rate ng inflation."

Kung tatanggihan ng mga tao ang isang pera na pabor sa ginto o ibang pera, ang kapangyarihan nito sa pagbili ay bumaba sa zero. Ito ay kilala bilang "hyperinflation." Hindi pa ito nangyari sa dolyar ng U.S.

Kung gusto ng Fed na manatiling stable ang presyo ng mga dolyar, wala itong pagpipilian kundi ang pagbigyan ang demand na iyon sa pamamagitan ng paglikha ng mas maraming dolyar.

Para sa mga dayuhan, ang presyo ng isang dolyar ay ang halaga ng palitan nito laban sa sarili nilang pera. Ang halaga ng palitan ay ang dami ng isa pang pera na maaaring bilhin ng ONE dolyar. Tinutukoy nito hindi lamang ang dami ng mga produkto at serbisyong ginawa sa labas na mabibili ng mga residente ng US gamit ang dolyar, kundi pati na rin ang dami ng mga produkto at serbisyong ginawa ng US na mabibili ng mga dayuhan gamit ang kanilang sariling mga pera. Kaya't maaari nating ituring ang halaga ng palitan bilang pagsukat sa kapangyarihan ng pagbili ng dolyar sa labas ng US

Ang pagbagsak sa halaga ng palitan ay nangangahulugan na ang ONE dolyar ay bumibili ng mas kaunting mga produkto at serbisyong gawa sa ibang bansa. Ang rate kung saan bumaba ang halaga ng palitan ay kaya ang panlabas na katumbas ng domestic inflation rate.

Ang pagbagsak ng halaga ng palitan ay sumisira sa panlabas na kapangyarihan sa pagbili ng pera, tulad ng pagsira ng hyperinflation sa lokal nitong kapangyarihan sa pagbili. Sa katunayan, ang dalawa ay madalas na nakikitang magkasama. Kung ang bansa ay may malaking halaga ng utang na denominasyon sa mga dayuhang pera, ang pagbagsak ng halaga ng palitan ay maaaring mangahulugan na hindi na nito mabayaran ang mga utang na ito.

Higit pa rito, kung ang bansa ay umaasa sa mga pag-import, ang biglaang pagbagsak ng halaga ng palitan ay maaaring mangahulugan T ito makakapagbayad para sa mga pag-import. Kadalasan, ang tugon ng gobyerno sa mga sakuna na ito ay mag-imprenta ng napakalaking halaga ng sarili nitong pera sa pag-asang mapapalitan ito ng foreign currency na kailangan nito. Pinasisigla nito ang pagbagsak ng halaga ng palitan at nag-trigger ng domestic hyperinflation.

Noong nakaraan, itinuturing ng mga sentral na bangko at pamahalaan ang halaga ng palitan bilang pinakamahalagang presyo. Naisip nila na ang mga bansa ay dapat "kumita ng kanilang paraan" sa mundo sa pamamagitan ng pag-export ng mga kalakal at serbisyo sa ibang mga bansa, at alam nila na ang pagkontrol sa halaga ng palitan ay makakatulong sa kanila na mag-export. Nangangamba din sila na kung hahayaan ng isang bansa na lumutang ang halaga ng palitan nito laban sa iba pang mga pera ay babagsak ito, na magreresulta sa hyperinflation. Kaya't inilagay nila ang kanilang mga pera sa ginto o iba pang mga ari-arian, o kahit sa isa't isa.

“Takot na lumutang" nagpasiya ng Policy sa pananalapi pagkatapos ng pagtatapos ng pamantayang ginto. Sa katunayan, para sa maraming umuunlad na bansa ay ginagawa pa rin nito. Kamakailan lamang noong 1980s, ang Fed ay aktibong namamahala sa halaga ng palitan ng dolyar, na tinulungan ng ibang mga sentral na bangko.

Ngunit pagkatapos ng kabiguan ng Louvre Accord noong 1989, lumipat ang Fed sa pamamahala ng domestic purchasing power ng dolyar sa halip na ang exchange rate. Kasama ng karamihan sa mga pangunahing bangkong sentral, nagtakda ito ng target na 2% kada taon na inflation ng presyo ng consumer at pinahintulutan ang halaga ng palitan na lumutang.

Simula noon, pinamahalaan ng Fed ang inflation sa pamamagitan ng pagsasaayos ng rate ng interes na sinisingil nito sa mga bangko upang humiram ng mga dolyar. Ang pagpapautang sa bangko ay lumilikha ng kapangyarihan sa pagbili. Ang pagtaas ng mga gastos sa paghiram ng mga bangko ay naghihikayat sa kanila na singilin ang higit pa para sa mga pautang sa mga indibidwal at negosyo, na nagpapababa ng pangangailangan para sa mga pautang at sa gayon ay binabawasan ang pagpapautang sa bangko. Kapag bumaba ang pagpapautang sa bangko, bumababa rin ang rate kung saan tumataas ang purchasing power. Sa madaling salita, ang mas kaunting pagpapautang sa bangko ay nangangahulugan ng mas mababang inflation ng presyo ng consumer.

Siyempre, ang mga bangko sa US ay lumilikha ng mga dolyar kapag sila ay nagpapahiram. Ngunit T direktang kinokontrol ng Fed ang dami ng mga dolyar na kanilang nilikha. At T rin nito nililimitahan ang sarili nitong paglikha ng pera. Lumilikha ito ng mga reserba bilang tugon sa pangangailangan mula sa mga bangko, at nagbibigay ng pagkatubig sa mga Markets sa pananalapi bilang tugon sa mga senyales mula sa mga kalahok sa merkado. Taliwas sa popular Opinyon, nilayon nitong hindi payagan ang inflation na mawalan ng kontrol ngunit panatilihin ito sa paligid ng 2% na inflation target ng Fed.

Upang maunawaan kung bakit T matutugunan ng Fed ang utos nito sa katatagan ng presyo sa pamamagitan ng direktang pagkontrol sa dami ng dolyar sa sirkulasyon, nakakatulong na tingnan ang gawi ng bitcoin. Kinokontrol ng mga algorithm ng Bitcoin ang dami nito, hindi ang presyo nito. Ang dami ng Bitcoin sa sirkulasyon ay tumataas sa pare-parehong rate at sa huli ay limitado sa 21 milyon (kahit na T ito maaabot sa buong buhay ng sinumang nabubuhay ngayon).

Tingnan din: Frances Coppola - Ang 'Money Printer Go Brrr' ay Kung Paano Pinapanatili ng Dolyar ang Katayuan ng Reserve

Ang resulta ng pagkontrol sa dami ng Bitcoin kaysa sa presyo nito ay ang kawalang-tatag ng presyo. Ang presyo ng Bitcoin ay napapailalim sa wild swings habang ang demand para dito ay nagbabago, habang ang dami nito ay hindi. Ang roller-coaster ride na ito ay T mahalaga para sa Bitcoin, dahil halos ONE bumibili ng kanilang lingguhang pamimili dito o pinipigilan ang kanilang mga ipon sa buhay dito. Ngunit para sa milyun-milyong tao na ang mga kabuhayan ay nakasalalay sa dolyar, ang mga pagbabago sa presyo ng uri na madalas na nakikita sa mga chart ng Bitcoin ay magiging mapaminsala.

Gaya ng nakita natin noong Setyembre noong nakaraang taon at Marso ngayong taon, ang internasyonal na pangangailangan para sa dolyar ay nauuna sa buwan sa oras ng krisis. Kaya't kung nais ng Fed na manatiling matatag ang presyo ng mga dolyar, wala itong mapagpipilian kundi i-accommodate ang demand na iyon sa pamamagitan ng paglikha ng mas maraming dolyar. Totoo pa rin ito kung tina-target nito ang halaga ng palitan, nga pala. Mga kakulangan sa internasyonal na dolyar maging sanhi ng pagtaas ng halaga ng palitan ng dolyar.

Kung ang Fed ay nagpatibay ng ilang uri ng algorithm na nagpapanatili sa rate ng paglikha ng pera na pare-pareho, o nag-uugnay sa dolyar sa ginto o ilang iba pang asset, ang resulta ay mababagong kawalang-tatag kapwa sa panlabas na halaga ng dolyar at sa lokal na kapangyarihan nito sa pagbili, hindi sa upside (ang exchange rate collapse at hyperinflation ay talagang hindi isang seryosong panganib) ngunit sa downside. Alam natin mula noong 1930s na kapag ang Fed ay pinipigilan ng isang panuntunan o isang pamantayang ginto mula sa paglikha ng sapat na pera upang mapagaan ang isang krisis, ang resulta ay pagpapalabas ng utang at matinding depresyon sa ekonomiya.

Huwag na tayong pumunta doon.