Consensus Survey: Nananatiling Bullish ang mga Namumuhunan sa TradFi sa Mga Pangmatagalang Prospect ng Crypto

Sa Consensus 2023 noong nakaraang buwan, nag-host ang CoinDesk ng dalawang invitation-only na Investor Manager Roundtable, ang ONE ay partikular na idinisenyo para sa mga institutional investors (35 pension, single family office, sovereign wealth funds, at endowment at foundation) at ang isa para sa asset allocators (50 fund of funds, asset managers, at pension consultant).

Sa tulong ni Michelle Noyes ng AIMA (salamat, Michelle), ipinakita ko ang parehong 10 tanong sa survey sa parehong grupo at naitala ang kanilang mga tugon sa real time upang maunawaan kung paano iniisip ng karamihan sa mga namumuhunan sa TradFi ang tungkol sa Crypto. (Halos kalahati ng mga tagapamahala ay "mga katutubong Crypto ").

Si Angelo Calvello, Ph.D., ay co-founder ng Rosetta Analytics, isang investment manager na gumagamit ng deep reinforcement learning para bumuo at mamahala ng mga diskarte sa pamumuhunan para sa mga institutional investor.

Ang nangunguna: Kaya pagkatapos ng kamangha-manghang pagbagsak ng FTX at Celsius at ang Crypto bear market, ano ang pakiramdam ng mga institusyon tungkol sa kinabukasan ng mga digital asset? Kamangha-manghang bullish, na may halos 70% ng mga institutional na mamumuhunan na maganda ang tingin sa pamumuhunan ng Crypto , habang higit sa 95% ng mga tagapamahala ang gumagawa nito.

Ang isa pang indikasyon ng pagiging bullish ng mga grupo ay ang kanilang mga tugon sa, “Kailan natin makikita ang malakihang pamumuhunan sa institusyon sa Crypto?” 32% ng mga institutional investors ang nagsabi na narito na ito, na may 16% na nagsasabing inaasahan nila ito sa 1-3 taon at 36% sa 3-5 taon. (KEEP na ang grupong ito ay nagpapakilala sa sarili bilang mga pangmatagalang mamumuhunan). 4% lamang ang nagsabing hindi mangyayari ang malakihang pamumuhunan sa institusyon.

Hindi gaanong buo ang mga manager sa mga panandaliang prospect, marahil dahil nakakita sila ng agarang pagbaba sa AUM, na 12% lang ang sumasang-ayon na "nandito na." Gayunpaman, inaasahan ng 46% ang naturang pag-aampon sa 1-3 taon at 30% sa 3-5 taon. Hindi tulad ng mga namumuhunan sa institusyon, ang mga tagapamahala ay maaaring nagsasalita ng kanilang sariling libro.

Read More: Angelo Calvello - 5 Paraan na Muling Pag-iisipan ng mga Mamumuhunan ng TradFi ang Crypto Kasunod ng FTX

Ang kamag-anak na bullishness ng mga tugon ng parehong grupo ay nakakagulat, dahil ang kanilang nag-iisang pinakamalaking alalahanin ay ang kawalan ng katiyakan sa regulasyon ng US (72% na mga namumuhunan sa institusyon at 76% na mga tagapamahala). Inaasahan ko na ang parehong mga grupo ay tiyak na bearish o sa pinakamahusay na neutral sa Crypto investing at ang kanilang pananaw para sa Crypto ay bumaba, lalo na dahil ang survey ay pinangangasiwaan pagkatapos ng Coinbase's Wells Notice, Abril 18 ni SEC Chair Gensler patotoo sa harap ng House Financial Services Committee, at ang malawakang pinanghahawakang pananaw na ang kawalan ng katiyakan sa regulasyon na ito ay malamang na magpatuloy nang ilang sandali. Ilan sa mga namumuhunan sa institusyon ay nagpahayag din ng pagkabahala tungkol sa cyber fraud at pagmamanipula sa merkado, habang ang ilang mga manager ay nag-aalala sa pagiging kumplikado at pagkasumpungin ng paksa.

Halos 70% ng mga institusyonal na mamumuhunan ay tumitingin sa pamumuhunan ng Crypto nang pabor, habang higit sa 95% ng mga tagapamahala ang gumagawa nito

Gayunpaman, ang kanilang mga tugon sa "Anong kaganapan ang pinaka-malamang na maging catalyst para sa pamumuhunan, o dagdagan ang iyong pamumuhunan, sa Crypto?" ibunyag ang isang nakakulong na pangangailangan. Pinili ng parehong grupo ang "linawin ang balangkas ng regulasyon ng US" bilang kanilang numero ONE katalista (60% ng mga namumuhunan sa institusyon at 64% ng mga tagapamahala). At, harkening back to my dalagang CoinDesk op-ed noong Pebrero, ang kanilang pangalawang pagpipilian ng isang katalista ay "mga solidong pagkakataon sa pamumuhunan" (32% ng mga namumuhunan sa institusyon at 27% ng mga tagapamahala). Kaya, kailangan pa rin ng Crypto na magsuot ng big boy pants kung ito ay para makaakit ng mga seryosong pamumuhunan sa TradFi.

Ang mga Events noong 2022, kabilang ang iskandalo ng FTX, ay walang gaanong nabago sa kanilang sentimyento sa Crypto investing, ngunit ang mga Events ito ay nagsasanhi sa maraming institusyonal na mamumuhunan na i-upgrade ang kanilang mga proseso ng angkop na pagsisikap. 85% ng mga namumuhunan sa institusyon ay umamin na pagbutihin nila ang kanilang angkop na pagsusumikap sa pamamagitan ng paggugol ng mas maraming oras sa pagsusuri ng mga deal (52%), paghingi ng higit na transparency sa mga deal (52%), at paghuhukay ng mas malalim sa mga panganib sa pagpapatakbo (48%). (Ang tanong sa survey na ito ay nagbigay-daan sa mga respondent na gumawa ng maraming pagpipilian.)

Read More: Angelo Calvello - Bakit Napalampas ng mga Financial Analyst ang Red Flag ng Silvergate

Ang kanilang mga pagpapahusay ay nagpapakita na sila ay natuto mula sa Perhaps Ontario Teachers Pension Plan's at CDPQ's write-down ng kanilang mga pamumuhunan sa FTX at Celsius na bilang mga fiduciaries ang kanilang nararapat na pagsusumikap sa mga pamumuhunan sa Crypto ay dapat na kasing higpit ng ginamit para sa mga pamumuhunan sa TradFi.

Plano din ng mga manager na baguhin ang kanilang mga proseso ng pagsusumikap, gumugugol ng mas maraming oras sa pagsusuri ng mga deal (36%), humihingi ng higit na transparency (42%), at paghuhukay ng mas malalim sa mga panganib sa pagpapatakbo (36%). Gayunpaman, mag-ingat ang mga mamumuhunan: 27% ang nagsabing hindi sila gagawa ng mga pagbabago, na humahantong sa akin na magtaka kung paano magkakaroon ng ganoong hubris ang isang manager dahil sa mga tugon ng kanilang target na market at ng Sequoia's (at iba pang mga tagapamahala) karanasan sa FTX.

Dahil marami ang naisulat sa nakalipas na labindalawang buwan tungkol sa likas na mga benepisyo ng pamumuhunan ng BTC, tinanong namin ang mga grupo ng mga sumusunod (ang porsyento ng mga tugon ng mga grupo ay nasa mga bracket): Naniniwala ka ba na ang BTC ay....

Isang tindahan ng halaga (20% para sa mga institusyonal na mamumuhunan/43% para sa iba pang mga allocator)

Isang portfolio diversifier (28%/30%)

Isang inflation hedge (4/0)

Isang hedge laban sa imprastraktura ng pagbabangko (12%/15%)

Isang reserbang pera (12%/6%)

Isang daluyan ng palitan (16%/3%)

Isang venereal disease (a la Charlie Munger) (8%/3%).

Ang mga institusyonal na mamumuhunan ay bumoto para sa mga mahuhulaan na paborito, kung saan karamihan ay isinasaalang-alang ang Bitcoin na isang tindahan ng halaga at isang portfolio diversifier at isang maliit na pagtingin sa BTC bilang isang hedge laban sa imprastraktura ng pagbabangko, isang reserbang pera, at isang medium ng palitan.

Gayunpaman, 4% lamang ng mga institusyonal na mamumuhunan at wala sa mga tagapamahala ang itinuturing na BTC bilang isang inflation hedge, na tinatanggihan ang trope na sinusulong ng TradFi mga analyst, mga tagaloob ng Crypto, at ang media sa 2021 at 2022. Sino ang mag-aakala na ang BTC bilang isang inflation hedge ay makakakuha ng mas kaunting boto kaysa sa metonymy ni Charlie Munger?

Para sa aming huling tanong, itinanong ko, "Anong tema ng pamumuhunan ang pinakakinasasabik mo sa susunod na 12 buwan?" At ang mga tugon ng parehong grupo ay muling naging malakas: pinili ng mga institusyonal na mamumuhunan at tagapamahala ang tokenization ng mga pondo at/o mga tunay na asset bilang kanilang nangungunang pagpipilian (52% at 52%). Nakapagtataka, hindi bababa sa para sa akin, 20% ng mga namumuhunan sa institusyon at 24% ng mga tagapamahala ay pinili ang "mahabang BTC/ ETH," habang 16% ng mga namumuhunan sa institusyon ay pinili ang "paglalaro."

Aaminin ko na ang survey na ito ay mas mababa kaysa sa siyentipiko at skewed: pinili ng mga kalahok na dumalo sa Consensus at tinanggap ang mga imbitasyon sa mga pribadong session na ito, kaya isa itong self-selecting group Ngunit ang pangkalahatang bullishness nito ay may magandang pahiwatig para sa Crypto industry at Crypto investing ngunit sa proviso na ang US state at federal regulators ay maabot ang isang consensus na, ang paghiram ng isang termino mula sa environmental Policy , longks won.