Hedge o Sanhi? Pag-unpack ng Bitcoin at Inflation

T dapat maging kontrobersyal na sabihin na ang Bitcoin (BTC) ay nakinabang mula sa malaking pera na nai-print ng US at iba pang mga pamahalaan na ginawa sa panahon ng pandemya ng coronavirus. Ang suplay ng pera ng U.S lobo sa unang dalawang taon ng ikatlong dekada ng ika-21 siglo – at ang ilan sa kapital na iyon ay tiyak na ibinuhos sa mga digital na asset.

Noong panahong ipinasa ang CARES Acts (na nagtulak ng mahigit $3 trilyon sa ekonomiya), mayroong isang tanyag ngunit karamihan ay hindi pa nasusubukang hypothesis na ang Bitcoin ay magsisilbing isang hedge laban sa inflation. Dahil ang Bitcoin ay limitado lamang sa 21 milyong mga barya, ang ilan ay nagtalo na ito ay gagana tulad ng ginto at maaaring magamit sa pag-iwas laban sa pagtaas ng mga presyo.

Ang artikulong ito ay hinango mula sa The Node, ang pang-araw-araw na pag-iipon ng CoinDesk ng mga pinakamahalagang kwento sa blockchain at Crypto news. Maaari kang mag-subscribe upang makuha ang buo newsletter dito.

Nangyayari ang inflation kapag mas maraming pera ang humahabol sa parehong halaga ng mga bilihin, na nagiging sanhi ng pagtaas ng mga presyo. Tulad ng nangyari, ang Crypto – kasama ang karamihan sa iba pang speculative asset classes – ay nakakita ng isang dramatikong Rally bilang mga money printers “nagpunta brrr.” Ngayon, habang ang US Federal Reserve ay nagtataas ng mga rate upang pigilan ang pinakamataas na inflation sa mga dekada, ang BTC ay nasa bilis na itala ang pinakamasamang quarter kailanman.

Tingnan din ang: Bumaba ang Bitcoin sa Halos $19K habang Binabago ng Fed ang Mga Babala sa Inflation

To be fair, parang lahat on the spot natututo. "Mas naiintindihan na natin ngayon kung gaano kaunti ang naiintindihan natin tungkol sa inflation," sabi ni Fed Chair Jerome Powell Miyerkules. Habang nagsimulang tumaas ang mga presyo noong nakaraang taon, ang posisyon ng Fed ay ang inflation ay magiging "pansamantala," ang resulta ng pag-urong ng ekonomiya pagkatapos ng mga pagsasara ng pandemya.

Mayroon pa ring maliit na pinagkasunduan - opisyal at sa ating mga sibilyan - tungkol sa kung ano ang sanhi ng inflation. Sa totoo lang, malamang na maraming salik ang nag-ambag sa kakaibang sandali ng ekonomiyang ito. Barry L. Ritholtz, co-founder, chairman at chief investment officer ng Ritholtz Wealth Management LLC., na inilathala kamakailan isang listahan ng 15 inflation driver.

Ang listahang ito ay sumasaklaw mula sa US CARES Acts hanggang sa mas kamakailang digmaan sa Ukraine, pati na rin ang iba pang mga salik kabilang ang just-in-time na paghahatid at paghina ng semiconductor factory na napansin ng mga ekonomista na lumikha ng mga kakulangan sa supply sa buong pandaigdigang ekonomiya. Sa ibaba ng listahan ni Ritholtz ay, kawili-wili, Crypto.

Maaaring wala ang mga Bitcoiner ng hedge na gusto nila, ngunit mayroon silang matatag na teorya sa ekonomiya na ang pag-print ng pera ay magpapababa ng halaga ng isang pera. Dagdag pa, sa mga tuntunin ng inflation ng asset, ang Fed ay itinataguyod ang "quantitative easing" - kung saan papasok ito sa mga Markets na may layuning pilitin ang mga institusyong pampinansyal na gumawa ng mas maraming pautang at humimok ng mas peligrosong aktibidad sa ekonomiya.

Sa madaling salita, ang piskal na stimulus ng gobyerno ng US at ang Policy sa pananalapi ng Fed ay lumikha ng mga mamimili na tumanggap ng lalong mapanganib na mga taya. Ito ay hindi bababa sa bahagi ng isang paliwanag kung bakit nagiging napakahalaga ng mga speculative na industriya, kabilang ang nascent digital asset sector. Itinayo sa mabubuhay na teknolohiya ngunit nakakahanap pa rin ng matibay na mga kaso ng paggamit, ang Crypto ay lumago sa isang $3 trilyong behemoth sa taas nito na karamihan ay batay sa haka-haka.

Ang Ritholtz ay naglalagay ng isang patas na dami ng pasanin sa mga mamimili para sa pagtaas ng inflation, na nangangatwiran na ang zero percent interest rates (ZIRP) ng Fed - isang Policy mahalagang may bisa mula noong Great Financial Crisis noong 2008 - "walang nagawa para sa inflation sa loob ng isang dekada-plus."

"Ang mga mamimili na patuloy na bumibili ng mga bahay at kotse sa kabila ng malaking pagtaas ng presyo ay hindi nagdurusa sa inflation, sila ay (sa bahagi) isang driver ng inflation," isinulat niya. "Pre-pandemic, ang mga consumer ay gumastos ng 38.7% sa mga kalakal, ngunit napakalaki ng 61.3% sa mga serbisyo. Noong 2020, ang demand para sa mga kalakal ay tumaas ng 20% ​​sa buong mundo, ngunit ang pagtaas ng produksyon ay halos 5%. Ang mga presyo ay tumaas nang naaayon."

Sa maliit na sukat, maaaring nangyari rin ito sa Crypto. Mayroong katibayan na magmumungkahi na ang mga tao ay naglalagay ng kanilang $1,200 stimulus relief checks direkta sa mga palitan tulad ng Coinbase (COIN) at Kraken (tulad ng iniulat na ginagamit ng mga karaniwang Amerikano ang mga pagbabayad na ito para makabili ng lahat ng uri ng mga produkto at serbisyo – mula sa stock ng AMC hanggang sa mga bagong bisikleta).

Ngunit mukhang T sinisisi ni Ritholtz ang maliit na tao para sa nakakabaliw na overvaluation ng crypto at anumang mga epekto ng inflationary na maaaring dulot nito. Itinuro niya ang mga anekdota tulad ng Lamborghinis na nabenta sa loob ng dalawang taon at mga benta ng $100 milyon na mansyon “bilang mga hedge fund at mga VC na nag-cash in” sa kanilang mga Crypto holdings.

Tingnan din ang: Paano Babaguhin ng Mga Bilyonaryo ng Web3 at Bitcoin ang Charity | Opinyon

Sa katunayan, gumagana ang Crypto sa paraang halos kapareho ng mga fiat na pera dahil maaari silang maging mahalaga batay sa kolektibong paniniwala. Ang pagkakaiba ay binibigyan ng Crypto ang lahat ng pera na printer, sa pamamagitan ng pagpapagana sa sinuman na gumawa ng token at kumbinsihin ang mga mamimili na maaaring magkaroon ito ng utility. Sa lawak na ang aktibidad na ito ay nagdulot ng inflation ay isang bukas na tanong. Mayroong maraming mga ulat ng mga tagapagtatag ng Crypto na bumibili ng mga yate at pag-aari ng New York City, na gumawa ng tunay na kapalaran sa mga virtual na kalakal.

Maraming unang beses na mamimili ng Bitcoin ang malamang na kumbinsido sa mga argumento na habang binababa ng Fed ang US dollar ang mundo ay mangangailangan ng alternatibong reserbang pera. Nagkaroon ng yugto ng panahon kung saan tumaas ang presyo ng bitcoin kasabay ng inflation, na nagdulot ng isang "positibong feedback loop."

Ang ideya ng digital gold, o Bitcoin na lumalaban sa inflation sa halip na ma-sweep up dito, ay – gaya ng madalas na sinasabi ng Crypto – isang “narrative.” Iyon ay T nangangahulugan na ang Bitcoin ay hindi makakapagpahalaga sa presyo sa ibang pagkakataon, lalo na kung mas maraming tao ang muling makikita ang halaga sa pagmamay-ari ng isang digital asset na kulang sa program. Ngunit, sa sandaling ito, ang kuwento ay maaaring nagdulot ng inflation ang Bitcoin .