MicroStrategy Targeting $2B Perpetual Preferred Stock Offering: Benchmark

Ang analyst na sumulat ng pirasong ito ay nagmamay-ari ng mga bahagi ng MicroStrategy (MSTR).

Dahil ang MicroStrategy (MSTR) ay naging isang Bitcoin treasury company noong Agosto 2020, gumamit na ito ng tatlong pangunahing instrumento para makakuha ng Bitcoin (BTC): cash on hand, at-the-market (ATM) na mga alok at convertible BOND offerings.

Ang susunod na paraan ng MicroStrategy sa pagpapalaki ng puhunan ay ang pagbili ng Bitcoin sa pamamagitan ng perpetual preferred stock, na dati inihayag sa merkado noong Enero 3. Ang MicroStrategy ay nag-anunsyo ng pagtaas ng kapital na $2 bilyon sa pamamagitan ng ONE o maramihang mga handog, ayon sa Benchmark.

Nag-host ang Benchmark ng isang kamakailang pulong ng mamumuhunan kasama ang executive chairman ng MicroStrategy na si Michael Saylor sa kumperensya ng ICR sa Orlando upang talakayin ang walang hanggang ginustong pag-aalok ng stock.

Ang perpetual preferred stock ay karaniwang walang fixed maturity date at nagpapatuloy nang walang katapusan maliban kung pipiliin ng kumpanya na kunin ito o maglagay ng maturity date dito. Ang mga shareholder ng stock ay tumatanggap ng mga nakapirming pagbabayad ng dibidendo ngunit walang mga karapatan sa pagboto. Maaaring may karapatan ang kumpanya na bilhin muli ang stock sa isang paunang natukoy na presyo pagkatapos ng isang tiyak na petsa. Sa kaso ng isang kaganapan sa pagpuksa, ang mga permanenteng gustong stockholder ay binabayaran bago ang mga karaniwang shareholder ngunit pagkatapos ng mga may hawak ng utang.

Ang perpetual stock ay isang kaakit-akit na instrumento dahil sa kakulangan ng itinakdang petsa ng maturity, hindi katulad ng mga convertible bond ng MSTR, kung saan ang ilan ay nasa pera na at kwalipikado para sa conversion. Ang mga convertible bond ay may posibilidad na magkaroon ng tenor na humigit-kumulang apat hanggang walong taon, sinabi ni Saylor sa kumperensya.

Ayon sa tala, sinabi ni Saylor na ang mga perpetual preferred ay may pakinabang dahil sa kanilang pinalawig na tagal. Gumagana ang instrumento bilang isang naka-embed, walang tiyak na opsyon sa pagtawag bilang karagdagan sa isang lump-sum na pangunahing pagbabayad. Ang kumpanya ay makikinabang dahil ito ay hindi gaanong marupok dahil sa pinalawig na tagal ng istraktura ng kapital.

Ayon sa Benchmark, maaaring makamit ng perpetual preferred stock ang mid-single-digit yield, na may mababang volatility at walang opsyon na market, ang kabaligtaran sa isang convertible BOND.

Ang mga perpetual preferred ay magiging kaakit-akit sa malalaking institusyon tulad ng mga pondo ng pensiyon at mga bangko, dahil makakatanggap sila ng isang matatag at nakapirming pagbabayad ng dibidendo.

Kahit na ang mga tuntunin ng walang hanggang ginustong stock ay hindi pa inihayag, sinabi ng MicroStrategy na darating ang alok sa unang quarter. Ang mga tuntunin ng alok ay malamang na kasama ang mga pagbabayad ng dibidendo, convertibility sa class A na karaniwang stock, at probisyon ng pagtubos ng mga share ayon sa press release ng MicroStrategy noong Ene. 3.

Pinapanatili ng Benchmark ang rating ng pagbili nito sa MSTR na may target na presyo na $650.

Simula noong Lunes, MicroStrategy bumili ng karagdagang 2,530 BTC na naging 450,000 BTC ang kabuuang mga hawak.

Sa susunod na linggo, ang Espesyal na Pagpupulong ng MicroStrategy para sa mga Shareholder ay magaganap sa Ene. 21. Ang mga mamumuhunan ay boboto sa pagtaas ng awtorisadong class A na karaniwang stock at ginustong stock. Ang tawag sa kita sa Q4 ng MSTR ay nakatakda para sa Peb. 4.