Sa Pagiging 10 ng BitMEX, Nagpapasalamat Pa rin ang Market sa Perpetual Swap

"Ang mga magagaling na artista ay kumokopya, ang magagaling na mga artista ay nagnanakaw," ay isang paboritong kasabihan ng Apple's Steve Jobs sa ipaliwanag ang tahasang pagkopya ng kanyang kumpanya ng Technology mula sa Xerox.

Fast forward sa panahon ng Web3, at ang CEO ng BitMEX na si Stephan Lutz, na itinalaga sa tungkulin noong huling bahagi ng 2022, ay nagsabi na ayos lang siya sa mga kakumpitensya na kinokopya ang pag-imbento ng Crypto exchange ng perpetual swap, ang instrumento sa pananalapi na nagpapatibay sa merkado ng Crypto derivatives. Kung mas maraming mangangalakal ang na-access ang tool, mas malusog ang merkado, napupunta ang lohika.

"Ito ay kinopya ng lahat, dahil iyon ay open-source na kaalaman lamang," sabi ni Lutz sa isang pakikipanayam sa CoinDesk. Ginagawa ito ng buong mundo, na parang ang pinakamagandang anyo ng pambobola na maaari nating hilingin sa huli."

Hindi tulad ng mga futures — na mga kontrata para bumili o magbenta ng asset sa isang partikular na presyo sa isang partikular na petsa — inaalis ng perpetual swap ang expiration at sinasalamin ang pakiramdam ng margin trading. Ang Perpetuals ay gumaganap bilang isang rolling series ng mga short-term futures na kontrata gamit ang funding rate, o pagbabayad na ipinagpapalit sa pagitan ng mahaba at maikling posisyon, upang mapanatili ang pagkakahanay ng presyo sa pinagbabatayan na asset.

Sinabi ni Lutz na ang walang hanggang swap ay isang pundasyong pagbabago sa Crypto trading dahil tinugunan nito ang isang pangunahing hamon sa pagbuo ng mga derivatives sa maagang istruktura ng Crypto market.

"Nakaharap ka sa counterparty na panganib sa kredito, at walang tunay na istraktura para sa pagsasama ng mga longs at shorts," sabi niya. "Ang walang hanggang pagpapalit sa mekanismo ng pagpopondo at ang pondo ng seguro sa background ay nagpasigla sa buong industriya ng pangangalakal ng [hinaharap]."

Pinapayagan din nito ang mga mangangalakal na tumugon sa bilis ng hyperdrive na kinakailangan sa Crypto.

"Kung sasabihin mong pitong taong cycle [ang ilang mga mamumuhunan ay naniniwala na ang merkado ay gumagana sa pattern na ito] sa TradFi, ang cycle na ito ay anim na buwan sa Crypto," sabi ni Lutz, isang beterano ng Deutsche Börse, na nagpapatakbo ng Frankfurt Stock Exchange. "Kailangan mong tumugon sa mga bagong pag-unlad nang napakabilis."

Bagama't ang BitMEX ay hindi na NEAR sa pinakamalaking palitan ng derivatives ayon sa dami - iyon ang nangyayari kapag ang mas malalaking sentralisadong palitan, tulad ng Binance, ay nagpatibay ng PERP at pumasok sa negosyo ng derivatives - mayroon pa rin itong tapat na kadre ng mga mangangalakal.

Ang ONE dahilan para doon ay dahil ang BitMEX ay walang sariling market-making desk. T ito nakikipagkalakalan laban sa sarili nitong mga customer, sabi ni Lutz.

"Ang aming mga rate ng pagpopondo ay maaaring mag-iba minsan dahil tinitiyak namin ang ganap na independiyenteng Discovery ng presyo , na mahalaga para sa pagpapanatili ng pagiging patas," sabi niya. "Ito ay isang bagay ng neutralidad."

Sa mga panahon ng mataas na pagkasumpungin, lalo na ang mga pagbagsak ng merkado, madalas na nakikita ng BitMEX ang pagtaas ng bahagi nito sa merkado — minsan doble — paliwanag ni Lutz dahil sa tapat na kadre ng mga derivatives na mangangalakal ng palitan.

Isa pang 10 taon

Minsan mahirap isipin kung nasaan ang isang kumpanya ng Crypto sa loob ng 10 taon, dahil sa bilis ng pagpapatakbo ng industriya.

Ihambing ang pagpuksa at pagwawakas ng Lehman Brothers, sa medyo mabilis na paglutas ng pagkabangkarote ng FTX.

Tulad ng para sa BitMEX, hinuhulaan ni Lutz ang palitan na nagpapanatili ng angkop na lugar nito sa mga derivatives na nakabatay sa bitcoin habang piling pinapalawak ang mga alok nito.

At baka minsan sa susunod na dekada na ito, mag-iimbento ng bago ang BitMEX — at magiging flattered kapag kinopya ito ng buong industriya.