Crypto for Advisors: Crypto Volatility at Mga Kondisyon sa Market

Ang pagkasumpungin ba ng crypto ay isang tampok o isang bug? Sa isyu ngayon, Miguel Kudry, Ang CEO ng L1 Advisors ay nag-explore sa pagganap ng mga cryptocurrencies at ang kaugnayan nito sa mga kondisyon ng merkado.

Sa Ask an Expert, Kevin Tam mula sa Raymond James Ltd. LOOKS sa mga paghahain ng institutional na US Securities and Exchange Commission at kung ano ang masasabi nila sa mga tagapayo tungkol sa pag-aampon.

- Sarah Morton

Nagbabasa ka Crypto para sa Mga Tagapayo, lingguhang newsletter ng CoinDesk na nag-unpack ng mga digital asset para sa mga financial advisors. Mag-subscribe dito para makuha ito tuwing Huwebes.

Sa Magulong Panahon, Ang Volatility sa Crypto ay Isang Tampok, Hindi Isang Bug

Noong Lunes, Agosto 5, ang Japanese Nikkei ay bumagsak ng higit sa 12%, na minarkahan ang pinakamasama nitong pag-crash mula noong 1987. Kasunod nito ang nakakaligalig na mga komento mula sa central bank ng Japan tungkol sa mga potensyal na pagtaas ng interes. Iniuugnay ng ilan ang desisyon sa mga takot sa posibleng pag-urong ng U.S., habang ang iba ay iniugnay ito sa haka-haka tungkol sa mga pagbawas sa rate ng Federal Reserve. Ang kawalan ng katiyakan na ito ay nakagambala sa Japanese carry trade, isang diskarte na tinatayang nasa $1.1 trilyon ng mga ekonomista sa TSLombard, na humahantong sa isang pandaigdigang capital market panic dahil ang mga posisyon ay hindi nasira.

Ang mga Markets ng Crypto ay may malaking epekto sa Linggo ng gabi habang ang mga mamumuhunan ay naghahanap ng pinakamabilis na ruta ng pagkatubig, kung saan ang Bitcoin at ether ay nakakaranas ng mga dramatikong pagbaba ng 15% at 22%, ayon sa pagkakabanggit, karamihan sa mga ito ay nangyari noong Linggo ng gabi sa US Eastern Time (ET) na oras.

Taliwas sa tanyag na paniniwala, ang likas na pagkasumpungin ng mga Markets ng Crypto ay hindi isang bug ngunit isang tampok. Nang walang mga circuit breaker sa lugar, ang palaging naka-on, naa-access sa buong mundo na likas na katangian ng mga Crypto Markets ay kadalasang ginagawa silang unang pinagmumulan ng pagkatubig para sa mga mamumuhunan. Sa katunayan, sa panahon ng gulat, maaaring ang Crypto lamang ang maaaring ibenta ng mga asset na mamumuhunan, tulad ng nakita noong Linggo ng gabi sa Western Hemisphere. Sa oras na nagbukas ang stock market ng US noong Lunes ng umaga, ang mga Crypto Markets ay naging matatag, na may parehong Bitcoin at ether na bumabawi ng humigit-kumulang 10% mula sa kanilang mga lows noong nakaraang gabi.

Ang mga Markets ng Crypto ay patuloy na nagbibigay ng pagkatubig at kakayahang magamit, kahit na sa pinakamagulong panahon. Noong Agosto 5, maraming online na brokerage, kabilang ang Schwab, Fidelity, Robinhood at Vanguard nakaranas ng outages o nasa ilalim ng maintenance, na nag-iiwan sa libu-libong mamumuhunan na hindi ma-access ang kanilang mga portfolio o maglagay ng mga trade. Schwab iniuugnay ang outage sa isang “kumbinasyon ng mas matataas na volume at isang teknikal na isyu sa isang pangunahing vendor na nakakaapekto sa [kanilang] mga system,” na nagpinta ng larawan ng opaque na software at backend system ng tradisyonal na pananalapi. Sa kaibahan, napanatili ng Bitcoin 99.98918% uptime sa buong pag-iral nito, at ang Ethereum ay hindi kailanman nag-offline, na itinatampok ang pagiging maaasahan ng mga digital na asset kahit na ang mga tradisyonal na sistema ng pananalapi ay umaagos.

Habang lumilipat ang ibang mga klase ng asset sa Crypto rails (kilala rin bilang on-chain), makikinabang sila sa palaging naa-access na katangian ng mga digital asset. Ang mga naunang nag-aampon ay malamang na mapakinabangan ang mga pagkakataon sa arbitrage sa pagitan on-chain at off-chain mga Markets. Sa paglipas ng panahon, ang pagiging naa-access na ito ay magiging pamantayan para sa isang bagong henerasyon ng mga mamumuhunan na lumago ang pagkadismaya sa mga tradisyonal Markets. Isang kamakailan Ulat ng Bank of America Itinatampok ang pagbabagong ito, na binabanggit na "ang mga matatandang mamumuhunan ay may hawak na higit na tradisyonal na mga equities, habang ang mga nakababatang grupo ay may hawak na mas maraming Crypto at alternatibong pamumuhunan."

Sa panahon ng kawalan ng katiyakan, ang pagtaas ng availability at accessibility ng portfolio ng isang investor ay maaaring humantong sa pagbawas ng volatility at panic sa lahat ng klase ng asset, kabilang ang mga crypto-native na token. An pagsusuri ni Amberdata itinatampok na "ang pagpapakalat ng pagkasumpungin sa iba't ibang rehiyon ay binibigyang-diin ang makabuluhang epekto ng pagbubukas at pagsasara ng merkado sa mga paggalaw ng presyo." Iminumungkahi nito na ang higit na accessibility ay maaaring makatulong na patatagin ang mga Markets sa mga kritikal na panahon, na nagbibigay ng buffer laban sa matinding pagbabago.

Mas maaga sa taong ito, habang ang mga geopolitical na tensyon sa pagitan ng Iran at Israel ay tumataas, PAXG, isang tokenized na bersyon ng ginto, ay nakipagkalakalan sa 20% na premium sa pagsasara ng presyo nito noong Biyernes, Abril 12. Ang mga matalim na pagbabago sa presyo na ito ay nagpapakita ng matinding pagkakaiba sa flexibility sa pagitan ng tradisyonal at Crypto o on-chain Markets. Ang pagkasumpungin na ito ay kitang-kita sa dami ng kalakalan ng PAXG, na karaniwang tumataas tuwing Sabado at Linggo at partikular na tuwing Linggo, na nagbibigay-diin sa likas na katangian ng mga Crypto Markets kumpara sa mas mahigpit na tradisyonal Markets.

Pinagmulan: @Kaledora, WHO nagsulat ng isang buong X thread sa paksang ito.

Sa konklusyon, ang likas na pagkasumpungin ng mga Markets ng Crypto at on-chain ang mga asset, lalo na sa panahon ng magulong panahon, ay binibigyang-diin ang mga natatanging katangian na nagpapaiba sa kanila sa mga tradisyonal Markets at off-chain mga ari-arian. Ang palaging nasa kalikasan, walang mga circuit breaker, ay nagsisiguro na ang mga Crypto Markets ay mananatiling naa-access kahit na ang mga tradisyunal Markets ay humihina, na nag-aalok ng pagkatubig kapag ito ay higit na kailangan. Habang mas maraming asset ang lumilipat sa mga on-chain na riles, ang kakayahang magamit na ito ay magiging lalong mahalaga, na posibleng mabawasan ang panic at volatility sa mas malawak na global financial ecosystem.

- Miguel Kudry, CEO, L1 Advisors

Magtanong sa isang Eksperto

T. Paano magagamit ng mga mamumuhunan ang SEC 13F o SEDAR filing para sa angkop na pagsusumikap?

Bilang tool sa pagsasaliksik, ang mga mamumuhunan ay maaaring makakuha ng mga insight sa mga diskarte sa pamumuhunan at mga hawak ng malalaking institutional managers ("matalinong pera"). Upang makatulong na matukoy ang mga matagumpay na estratehiya, makita ang anumang mga uso sa merkado at kung saan ang mga pondo ay naglalaan ng kapital. Mula sa isang perspektibo sa pagsunod sa regulasyon, maaari nitong mapalakas ang kumpiyansa ng mamumuhunan sa pamamagitan ng pagpapataas ng transparent at integridad ng mga Markets ng TradFi .

Sa Canada, ang SEDAR (System for Electronic Document Analysis and Retrieval) sa Canada ay katulad ng EDGAR (Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval) sa USA. Ang parehong mga sistema ay nagsisilbing mga electronic na platform ng pag-file para sa mga pampublikong kinakalakal na kumpanya upang isumite ang kanilang mga dokumento sa pananalapi at iba pang mga regulasyon. Madalas kong isipin ito bilang isang walang pahintulot at bukas na ledger, katulad ng isang blockchain network.

T. Bakit magdaragdag ng Bitcoin ang isang pension fund o bangko sa kanilang portfolio?

Nangangahulugan ito ng pagbabago patungo sa pagtanggap ng mga digital asset bilang bahagi ng kanilang diskarte sa pamumuhunan. Ang hakbang na ito ay makikita bilang tugon sa mababang mga rate ng interes at mga alalahanin sa inflation habang nagbibigay ng sari-saring uri at ilang mas magandang kita. Halimbawa, nagdagdag ang State of Michigan Retirement System ng $6.5 milyon sa Ark 21Shares Bitcoin ETF noong Q2.

Bukod pa rito, lahat ng mga bangko sa Canada tulad ng TD Waterhouse Canada, CIBC World Markets at National Bank ay nagsama ng mga Bitcoin ETF sa kanilang pinakabagong pag-file ng Q2 13F. Ang lahat ng malalaking bangko ay mayroong ilang posisyon sa mga spot Bitcoin ETF na ito. Sa huling dalawang quarter, ang mga bangko ay sama-samang nagmamay-ari ng kabuuang $26.6 milyon.

Naniniwala ako na ang Bitcoin ay isang pangmatagalang asset, na may gradong institusyonal at maaaring magbigay ng mga walang simetriko na mga profile sa pagbabalik na nagpapanatili ng malaking potensyal na tumalikod habang nililimitahan ang downside na panganib.

Q. Ano ang pinakabagong buzz sa spot Bitcoin at spot Ethereum ETF?

Ang mga ETF ay naging available sa unang bahagi ng 2024 at naging napakasikat sa pera na dumadaloy sa kanila. Sa kasalukuyan, ang kabuuang mga asset ng pondo ay umaabot sa humigit-kumulang $62.3 bilyon na hawak kasama ang 10 spot Bitcoin ETFs.

Noong Hulyo, naging available ang spot Ethereum ETF, na ginagawang mas madali para sa lahat na mamuhunan sa mga digital asset na ito sa pamamagitan ng tradisyonal na financial market. Sa maikling ilang linggo, ang spot Ethereum ETF ay nakakita ng kabuuang net inflow na $17 bilyon kasama ang walong ETF.

Ang lahat ng ito ay nagmamarka ng isang makabuluhang ebolusyon sa digital asset investing, lalo na sa pagpapakilala ng mga produkto ng ETF, na nagpapahusay sa pagiging naa-access at pagiging lehitimo para sa lahat ng namumuhunan.

- Kevin Tam, Digital Asset Research Specialist at Senior Branch Compliance Supervisor, Raymond James Ltd.

KEEP Magbasa

• Mga Hula ng Grayscale Paglago sa Crypto Mga ETF na may Bagong Uri ng Asset
• Securities and Exchange Commission ng Brazil Inaprubahan ang Solana-Based ETF
• Ang kabuuang mga hawak ng bagong US spot Bitcoin ETFs ay nakatakdang lumampas sa mga hawak ng Satoshi.