Bitcoin Market-Neutral Bets Nag-aalok ng 10% Return bilang BTC Tops $41K, Analysts Say

• Ang market-neutral Bitcoin "basis" trade ay nag-aalok ng annualized double-digit na return habang ang futures premium ay tumaas sa itaas ng 10%.
• Ang diskarte ay maaaring maging mas kaakit-akit sa paglulunsad ng mga spot ETF sa susunod na taon, sinabi ng ONE analyst.

Ang Bitcoin [BTC], ang nangungunang Cryptocurrency ayon sa market value, ay lumampas sa $41,000 sa unang pagkakataon mula noong Abril 2022.

Bagama't ang Rally ay walang alinlangan na magandang balita para sa mga itinuro na mangangalakal, ang mga negosyanteng neutral sa merkado na nagnanais na gumawa ng matatag na pagbabalik anuman ang mga trend ng presyo ay hindi kailangang pakiramdam na naiwan, dahil ang pagbalik sa naturang mga diskarte ay patuloy na umaakyat.

Ang Bitcoin Cash and carry arbitrage o ang tinatawag na basis trade, isang market-neutral na diskarte na naglalayong kumita mula sa mga maling presyo sa spot at futures market, ngayon ay nag-aalok ng hindi bababa sa 10% annualized return, data mula sa Crypto derivatives exchange Deribit show. Ang batayan ay ang pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo para sa futures at ang spot price ng pinagbabatayan na asset.

Kasama sa diskarte ang pagkuha ng mahabang posisyon sa spot market at sabay-sabay na pagbebenta ng futures kapag ang futures ay nakikipagkalakalan sa premium sa presyo ng spot. Ang pagtatakda ng magkasalungat na mga posisyon ay tumutulong sa mga mangangalakal na mangolekta ng isang nakapirming kita habang ang premium ay sumingaw sa paglipas ng panahon at nakikipag-ugnay sa presyo ng lugar sa petsa ng pag-expire ng kontrata sa futures, anuman ang trend ng spot market.

Ang mga front-month, three-month at mas matagal na mga kontrata sa futures na nakalista sa Deribit ay na-trade sa taunang premium na 8% hanggang 12% sa oras ng press. Sa madaling salita, ang isang negosyante na nagtatakda ng diskarte sa cash at carry ngayon ay maaaring umasa ng 8% hanggang 12% na kita (hindi kasama ang mga gastos sa pangangalakal) mula sa maling pagpepresyo sa dalawang Markets.

“Ang cash-carry basis trade, isang standout sa 2020/2021 bull market, ay nagpapahiwatig ng muling pagkabuhay. Sa kasalukuyan, ang futures na batayan ay umaaligid NEAR sa mataas na YTD, humigit-kumulang 10%,” sinabi ng Crypto Quant researcher na si Samneet Chepal sa CoinDesk.

Ang batayan ng kalakalan ngayon ay nag-aalok ng isang kapansin-pansing mas mataas na kita kumpara sa tinatawag na risk-free rate na 4.2% na inaalok ng US 10-year Treasury note. Iyon ay sinabi, ang pagkalat sa pagitan ng mga ani sa batayan ng kalakalan at ang 10-taong tala ay hindi malapit sa kung ano ang nakita natin noong unang bahagi ng 2021 nang ang tatlong buwang BTC futures ay nakipagkalakalan sa premium na 40% at ang 10-taong tala ay nagbunga ng humigit-kumulang 1.5%. Ngunit maaaring mapabuti ang mga bagay, kung ipagpalagay na pinalawig ng BTC ang kamakailang bull run.

"Maaaring simula pa lang ito. Sa inaasahang balita ng ETF sa unang bahagi ng Q1 sa susunod na taon, maaari nating makita ang mga bilang na ito na umakyat nang mas mataas, na potensyal na lampasan ang mga nakaraang cycle high," idinagdag ni Chepal.

Ang lahat ng iba pa ay pantay, ang mga futures na kontrata ay karaniwang nakikipagkalakalan sa isang premium sa presyo ng lugar, at ang premium ay lumalawak sa panahon ng bull run. Ang Bitcoin ay tumaas ng 54% mula noong Oktubre 1, para sa ilang kadahilanan, kabilang ang inaasahang paglulunsad ng ONE o higit pang spot-based na exchange-traded na pondo sa US

Iniuugnay ng Deribit ang pag-akyat na ito sa isang pagsasama-sama ng mga salik, kabilang ang malawakang Optimism sa pag-asa sa nakabinbing desisyon ng ETF, pagpapagaan ng mga alalahanin kasunod ng pag-aayos ng mga legal na usapin ng Binance, tumitinding geopolitical na tensyon, at ang patuloy na pagtaas ng pakikipag-ugnayan sa institusyon, sinabi ng Chief Commercial Officer ng exchange na si Luuk Strijers sa CoinDesk.

"Ang isa pang sumusuportang palatandaan ay ang futures na batayan na tumataas nang lampas sa 10%, isang malakas na tagapagpahiwatig ng kasalukuyang sentimento sa merkado," sabi ni Strijers.