Dapat Hayaan ng Washington na Magtagumpay ang DeFi

Ang isang bagong anyo ng Finance ng consumer ay maaaring mabago ang buong sistema ng pagbabangko at Finance na pinahihirapan ng mga mamahaling bayarin, limitadong "oras ng mga tagabangko," kawalan ng tiwala ng publiko, mga bailout at pabor ng insider government.

Ngunit maaaring patayin ng Kongreso at ng US Securities and Exchange Commission (SEC) ang kilusan – desentralisadong Finance, o DeFi – sa ngalan ng sarili nating proteksyon. Dapat usigin ng mga regulator ang panloloko, ngunit kilalanin din ang mga limitasyon ng kanilang pagiging epektibo at payagan ang DeFi na maging mature nang walang pasanin sa pagsunod ng pamahalaan.

Si Paul H. Jossey ay isang adjunct fellow sa Competitive Enterprise Institute at tagapagtatag ng thecrowdfundinglawyers.com.

Ang mga tao ay nasa Verge ng pagputol ng middleman sa Finance. Kung paanong ang Bitcoin ay nagdesentralisa ng mga paglilipat ng pera, maaaring i-desentralisa ng DeFi ang lahat ng Finance, mula sa pagpapahiram, paghiram at pagpapalit sa mas kakaibang paraan ng pagkolekta ng interes.

Ang DeFi ay umiiwas sa mga tagapamagitan na lubhang kinokontrol at nangongolekta ng bayad upang payagan ang mga peer-to-peer na daloy ng pera. Sa loob lamang ng tatlong taon, ito ay lumago mula sa isang ideya sa Meetup sa a $50 bilyon na industriya. Gayunpaman, ang kahanga-hangang paglago ng DeFi ay nakaakit din ng mga oportunista na naghahanap upang tuksuhin ang mga walang muwang na bagong dating. Ang mga hacker at rug pullers - mga developer na gumagawa ng mga bagong produkto at pagkatapos ay tumakas kasama ang pagnakawan - ay sinalanta ang lumalaking industriya. Ayon sa ONE source, nagnakaw ang mga manloloko $83.4 milyon sa pagitan ng Enero at Abril ngayong taon.

Si Sen. Elizabeth Warren (D.-Mass.) ay nagpaputok ng a sulat nagtatanong kay SEC Chairman Gary Gensler kung ano pa ang maaaring gawin ng Kongreso para bigyang kapangyarihan ang komisyon na pigilan ang DeFi. G. Gensler ay hindi nangangailangan ng panghihikayat. Paulit-ulit niyang ginawa mga kahilingan para sa karagdagang awtoridad na dalhin ang mga non-security cryptocurrencies sa ilalim ng layunin ng SEC. Si Dan Berkovitz, isang komisyoner sa kapatid na ahensya ng SEC, ang Commodities Futures Trading Commission (CFTC), ay sumang-ayon kamakailan. Habang pinupuri ang mga tagapamagitan sa pananalapi, siya inilarawan ang DeFi bilang isang "masamang ideya, at "Hobbesian," at kinuwestiyon ang legalidad nito.

Malinaw ang mensahe mula sa administrasyong Biden at sa mga hinirang nito: Kung wala tayo, lalago ang mga scam at ang mga retail na mamumuhunan ay ma-hose.

Read More: State of Crypto: Lumalakas ang mga Pagdinig sa Kongreso

Ang pagdadala ng bagong industriya sa ilalim ng thumb ng gobyerno ay may mga benepisyo para sa mga pulitiko at regulator. Nagbibigay ito sa mga pulitiko ng tuluy-tuloy na kontribusyon sa kampanya at lobbying perks. Ang mga regulator ay nakakakuha ng trabaho, prestihiyo at madalas na kumikitang post-public service landing spot. Ginagamit ng mga nanunungkulan sa industriya ang mga panuntunan upang KEEP mataas ang mga hadlang sa pagpasok.

Ngunit ang malaking pamahalaan ay T naging mahusay sa pagpigil sa pandaraya. Mula nang sinimulan ng pederal na pamahalaan ang pagre-regulate ng sektor ng pananalapi nang masigasig noong 1930s, ang track record ng gobyerno ay talagang malungkot. A landmark na pag-aaral ng hinaharap na Nobel laureate na si George Stigler ay nagpakita na ang mga rate ng return noong 1950s ay sumasalamin sa mga pre-SEC 1920s, na pinawi ang mito na ang Wall Street noong 1920 ay puno ng pandaraya at pang-aabuso.

Pagkalipas ng mga dekada, dalawang iskolar nananaghoy, “[Ex]amination of the securities violations...reveals that no amount of technical exemption requirements will sad the fraud artists from their endeavors...Sa kasamaang-palad, ang mga mapanlinlang at mapanlinlang na scheme ay nagpatuloy nang walang tigil at independiyente sa pormal na pagpaparehistro o mga kinakailangan sa exemption."

Maging ang sariling research arm ng Kongreso, ang Serbisyong Pananaliksik sa Kongreso, ay may pag-aalinlangan na ang balangkas ng SEC ay maaaring malunasan ang pagmamanipula sa merkado.

Dapat pahintulutan ng mga regulator na umunlad ang DeFi habang pinapataas nito ang ayos ng ilang dekada na at ginagawang hindi nauugnay ang mga nakabaon na manlalaro sa industriya.

Ang mga regulator ay dapat tumuon sa pag-uusig sa pandaraya at payagan ang industriya na lumampas sa kanyang pagkabata nang hindi muna ito pinipigilan ng napakalaking pederal na mga utos sa Disclosure . Maraming mga scam at rug pulls ay may nakasisilaw na pulang bandila, tulad ng hindi kilalang mga developer at mga pangako ng kakaibang pagbabalik tulad ng 10,000 porsiyentong interes. Aalisin ng merkado ang mga scammer na ito.

Habang tumatanda ang industriya, bubuo ang mga tagabantay ng industriya ng mga pamantayan na nagbibigay ng kredibilidad. Kasama sa mga standard na setter na ito ang mga trade association, code auditor, insurance Markets at standards body na nagbibigay ng mga marka ng reputasyon upang labanan ang pagdami ng masasamang aktor.

Ang mga regulator ay dapat mag-usig nang malupit sa mga scam. Mga korte ng pederal pinatibay ang hurisdiksyon ng CFTC para usigin ang Crypto fraud. Makakakuha ng mga puntos ang mga pulitiko at maiiwasan ng mga regulator ang sisihin sa pamamagitan ng pagtahak sa landas na nagbibigay sa kanila ng pinakamaraming kapangyarihan at kontrol. Ngunit ang ilang pagpapakumbaba sa mga limitasyon ng kanilang pagiging epektibo ay malugod na tinatanggap.

Ang mga nakaraang pagtatangka na pigilan ang masasamang aktor ng pananalapi ay bumagsak. Ang kilalang batas sa regulasyon sa pananalapi ng Dodd Frank ay ipinasa pagkatapos ng krisis sa pananalapi noong 2008 lubos na nabigo. Ang pagtulak upang ayusin ang DeFi ay, pati na rin. Pinakamahusay, magpapadala ito ng DeFi sa ilalim ng lupa.

Dapat pahintulutan ng mga regulator na umunlad ang DeFi habang pinapataas nito ang ayos ng ilang dekada na at ginagawang hindi nauugnay ang mga nakabaon na manlalaro sa industriya. Ang pag-uusig ng DeFi sa ngalan ng proteksyon ng mamumuhunan ay papatayin ang pangako nito at ipagpapatuloy ang pag-iingat ng malalaking tagaloob ng industriya bilang mga pinuno ng sistema ng pananalapi ng U.S.