Ang Halving ng Bitcoin ay Hindi Katulad ng Quantitative Tightening

Si Frances Coppola, isang kolumnista ng CoinDesk , ay isang freelance na manunulat at tagapagsalita sa pagbabangko, Finance at ekonomiya. Ang kanyang libro"Ang Kaso para sa Quantitative Easing ng Tao,” ay nagpapaliwanag kung paano gumagana ang makabagong paglikha ng pera at quantitative easing, at itinataguyod ang “helicopter money” upang matulungan ang mga ekonomiya mula sa recession.

Noong Mayo 11, hinarangan ang 630,000 sa network ng Bitcoin ay mina. Ang rate ng paggawa ng mga bagong bitcoin ay agad na bumaba mula 12.5 hanggang 6.25 halos bawat 10 minuto. Inaasahan ng maraming tao na ang “halving” na ito ay mag-trigger ng patuloy na pagtaas ng presyo ng US dollar ng bitcoin, tulad ng ginawa nito pagkatapos ng mga nakaraang paghahati noong 2013 at 2017. At sa katunayan, ang presyo ng bitcoin ay nagte-trend na pataas pagkatapos ng unang matalim na pagbagsak kaagad pagkatapos ng paghahati. Kaya't magkakaroon ba ng isa pang Bitcoin bull run?

Ang paghahati ay dumating sa panahon na ang US Federal Reserve ay lumilikha ng hindi pa nagagawang halaga ng bagong pera sa pamamagitan ng "quantitative easing." Para sa mga bitcoiner, nagsisilbi lamang ang ganitong malaswang paglikha ng fiat money upang bigyang-diin ang kagalingan ng Bitcoin, kasama ang built-in na kakulangan nito. Sa pag-echo ng sikat na mensahe na iniwan ni Satoshi sa genesis block ng Bitcoin, ang F2Pool, na nagmina ng huling bloke bago ang paghahati, ay iniukit ito sa blockchain: “NYTimes 09/Apr/2020 With $2.3 T Injection, Fed's Plan Far Exceeds 2008 Rescue." Ang implikasyon ay malinaw: Ang aksyon ng Fed ay bullish para sa Bitcoin.

Tingnan din ang: Bitcoin Halving, Ipinaliwanag

Binibigyang-diin ang katotohanan na ang rate ng produksyon ng bitcoin ay bumagsak tulad ng pagtaas ng produksyon ng Fed, ang ilang mga tao ay tinawag ang paghahati ng "quantitative tightening." Pero natatakot ako na mali ito. Ang paghahati sa rate ng produksyon ng bitcoin ay T quantitative tightening.

Alam ng lahat na kapag ang Fed ay gumawa ng quantitative easing (QE), ito ay naglalagay ng bagong pera sa ekonomiya. Bumibili ito ng mga asset mula sa pribadong sektor, na binabayaran nito gamit ang mga bagong likhang dolyar. Ang mga bagong dolyar na ito ay umiikot sa ekonomiya, nagpapasigla sa aktibidad at nagpapataas ng inflation.

Ang quantitative tightening ay ang kabaligtaran. Ang Fed ay nagbebenta ng mga ari-arian sa pribadong sektor, o pinapayagan ang mga ari-arian na hawak na nito na mature. Sinusunog nito ang perang natatanggap nito bilang kapalit ng mga asset na ito. Kaya ang dami ng dolyar sa sirkulasyon ay talagang bumabagsak, nakakapagpapahina sa aktibidad at nagpapababa ng inflation. Ang quantitative tightening ay pagkasira ng pera.

Ang paghahati ay maaaring parehong tumaas ang rate kung saan tumaas ang presyo ng Bitcoin at isulong ang punto kung saan ito bumagsak

Kamakailan lamang ng dalawang taon na ang nakalilipas, ang Fed ay gumagawa ng quantitative tightening. Pinahintulutan nitong mature ang mga bono ng US Treasury sa balanse nito, at sinunog ang perang ibinayad dito ng gobyerno ng US para tubusin ang mga ito. Sa pagitan ng 2016 at 2018, binawasan ng Fed ang base money - ang mga dolyar na direktang nililikha nito - ng kalahati. Ngunit ang code ng Bitcoin ay T kasama ang anumang mekanismo kung saan maaaring mabawasan ang supply ng mga bitcoin. T masusunog ng Bitcoin ang mga bitcoin. Kaya't mali na tawagan ang paghahati na "quantitative tightening."

Tinapos ng Fed ang quantitative tightening nang ang mga kakulangan sa internasyonal na dolyar ay nagsimulang magdulot ng malubhang mga strain sa mga Markets sa pananalapi. Naglalagay ito ng bagong pera sa sistema mula noong nakaraang Setyembre. Ngayon, sa pagbabanta ng coronavirus pandemic na magdulot ng pandaigdigang depresyon, binawasan ng Fed ang mga rate ng interes sa zero at nagsimula sa isang napakalaking programang QE. Ang dami ng base money sa sirkulasyon ay malapit nang maging pinakamalaki sa kasaysayan. Ngunit ang halaga ng palitan ng dolyar ay patuloy na tumataas habang ang mga takot na mamumuhunan ay sumugod sa mga asset na may halagang dolyar. Sa kabila ng pinakamahusay na pagsisikap ng Fed, ang mundo ay nananatiling lubhang kulang sa dolyar.

Gayunpaman, ang lahat ng bagong pera na nagmamadali sa sistema ay maaaring magresulta sa mataas na inflation kapag ang ekonomiya ay lumabas mula sa pandemya na dulot ng pagbagsak nito. Kaya ang paghahati ng bitcoin ay dumating sa tamang sandali. Sa halip na mamuhunan sa isang asset na sistematikong pinalaki, bakit hindi mamuhunan sa ONE na kakaunti sa pamamagitan ng disenyo at nakatakdang maging mas mahirap?

Tingnan din ang: Ang Third Halving ay Lumalabas na Hindi Kaganapan para sa Presyo ng Bitcoin

Ang problema dito ay ang Bitcoin ay T nagiging scarcer. Ang dami ng bitcoins sa sirkulasyon ay tumataas pa rin, mas mabagal lang. Ang paghahati ay katumbas ng pagbawas ng Fed sa rate ng mga pagbili ng QE asset ng kalahati.

Sa kasalukuyan, ang Bitcoin ay T “hard money.” Ang supply nito ay hindi naayos, at hindi magiging sa mahabang panahon. Ang sikat na 21 milyong limitasyon ay T maaabot ng higit sa isang siglo, kung ito ay maabot man. Ang lumiliit na kita ay maaaring mangahulugan na ang mga minero ay huminto bago mamina ang huling Bitcoin . Ang supply ng Bitcoin ay T tumataas nang kasing bilis ng supply ng mga dolyar, totoo, ngunit T ito ang ginustong sasakyan sa pagtitipid sa panahon ng krisis – at maaaring gusto ng mga tagasuporta ng Bitcoin na isipin kung bakit T pa rin ito , pagkatapos ng isang dekada ng napakababang mga rate ng interes, tatlong round ng QE at (ngayon) ang pinakamalaking programa sa paglikha ng pera na nakita kailanman sa mundo. Marahil ang labis na paggawa ng pera ng Fed ay T masyadong malakas para sa Bitcoin gaya ng iniisip ng mga tagapagtaguyod nito.

Kaya't ang paghahati ay T naging dahilan para mas mahirap ang mga bitcoin para sa mga mamumuhunan. Ngunit mayroong isang grupo kung kanino ito ay mas kakaunti kaysa noong nakaraang ilang linggo. Mga minero.

Ang layunin ng panaka-nakang paghahati ng Bitcoin ay gawing mas kakaunti ang mga bitcoin para sa mga minero. Pagbabawas sa rate ng produksyon ng mga bagong bitcoin kumakatawan sa isang pagkawala ng humigit-kumulang $58,000 bawat bloke na mina. Kaya't matatawag natin itong pagbawas sa suweldo para sa mga minero. O maaari nating sabihin na ang subsidy na ibinabayad ng mga gumagamit ng network sa mga minero ay nabawasan ng kalahati. Ang mga minero ay kailangang magtrabaho nang higit pa para sa kanilang mga gantimpala, na pumipilit sa mga hindi gaanong mahusay na minero. At habang lumiliit ang block reward, ang mga bayarin sa transaksyon ay bumubuo ng mas malaking proporsyon ng mga kita ng mga minero. Sa oras na ang huling bloke ay mina, halos lahat ng kita ng mga minero ay magmumula sa mga bayarin sa transaksyon.

Sigurado sapat na, dahil ang halving marginal miners nagsimula nang mag-drop out, at naging mas malaking proporsyon ang mga bayarin sa transaksyon ng natitirang kita ng mga minero. Ang paghahati ay ginagawa nang eksakto kung ano ang dapat gawin.

Tingnan din ang: 'Naulit ang Kasaysayan': Ipinaliwanag ng F2Pool ang Mensahe sa Huling Pag-block Bago ang Paghati ng Bitcoin

Ang pag-uugali ng Fed ay nagtutulak ng pagtaas ng demand para sa Bitcoin bago ang paghahati. Ang mas mabagal na rate ng produksyon ay magpapalawak ng agwat sa pagitan ng supply at demand, na nagpapataas ng rate kung saan tumaas ang presyo. Ngunit tulad ng malalaman ng sinumang may panimulang kaalaman sa ekonomiya, kapag ang demand ay lumampas sa supply, ang presyo ay tumataas hanggang sa alinman sa pagtaas ng supply upang matugunan ang demand o bumaba ang demand upang matugunan ang supply.

Sa kaso ng Bitcoin, T maaaring tumaas ang supply nang mas mabilis kaysa sa pinapayagan ng code, at pinabagal lang ito ng code nang malaki. Sa kalaunan, ang mga mamimili ay mag-drop out at ang presyo ay babagsak. Ibinigay ang rate kung saan ang mga bayarin sa transaksyon at oras ng pagkumpirma ay tumataas, maaaring mangyari iyon nang mas maaga kaysa sa huli. Paradoxically, samakatuwid, ang paghahati ay maaaring parehong tumaas ang rate kung saan tumaas ang presyo ng bitcoin at isulong ang punto kung saan ito bumagsak.

Ang paglikha ng pera ng Fed ay itinutulak na ang presyo ng bitcoin, at ang paghahati ng bitcoin ay maaaring mapabilis ang pagtaas na ito. May oras pa para sa post-halving bull run. Ngunit ang presyo ay tumaas pagkatapos ng huling dalawang paghahati na parehong natapos sa mga malalaking pag-crash. Kung may bull run sa pagkakataong ito, malamang ay panandalian lang ito.