Ang CME Bitcoin Options Volume Hits Record Low, Habang ang Bakkt ay Lumilipas ng Ilang Linggo na Walang Trade

Demand para sa Bitcoin (BTC) na mga opsyon sa mga regulated US derivatives exchange ay natuyo kahit na ang pagkasumpungin ng presyo ay umabot sa pinakamataas na record.

Ang Chicago Mercantile Exchange (CME) ay nakipagkalakalan lamang ng tatlong Bitcoin options na kontrata noong Martes, na may notional na halaga na 15 Bitcoin (humigit-kumulang $80,000), sinabi ng exchange sa CoinDesk. Iyon ang pinakamababang pang-araw-araw na dami ng CME para sa mga opsyon sa Bitcoin na nakatala, ayon sa Crypto derivatives firm na Skew Markets. Ang dating record low na $125,000 ay nairehistro noong Enero 24.

Naging live ang produkto ng CME noong Ene. 13 at nakipag-trade ng kabuuang $2.2 milyon sa notional value sa unang araw, na tinalo ang karibal nito, ang Bakkt platform ng Intercontinental Exchange, na na-trade ng humigit-kumulang $1 milyon mula nang magbukas ito noong Disyembre 9.

Ang mga volume sa CME ay tumaas sa isang record na mataas na $5.4 milyon noong Enero 17, ngunit bumababa mula noon. Noong Martes, ang mga volume ng kalakalan ay bumaba ng 96 porsyento mula sa menor de edad na spike na $2.1 milyon na nakita noong Marso 9.

Samantala, ang Bakkt ay walang nakitang aktibidad sa pangangalakal ng mga opsyon mula noong Pebrero 27.

Inilunsad ng Bakkt ang produkto nito noong Disyembre 9 at nakakita ng record na volume na $528,000 sa notional value noong Enero 8. Gayunpaman, ang dami ng mga opsyon nito ay sumingaw kasunod ng paglulunsad ng mga opsyon ng CME noong kalagitnaan ng Enero.

Kapansin-pansin, ang Bakkt ay nakipagkalakalan ng mga kontrata ng opsyon sa loob lamang ng apat na araw mula noong kalagitnaan ng Enero.

Ang pagbagal ng aktibidad sa parehong CME at Bakkt ay marahil nakakagulat, dahil ang pagkasumpungin ng presyo ng bitcoin ay tumaas sa nakalipas na ilang araw.

Ang tatlong buwang implied volatility ng cryptocurrency – ang Opinyon ng option market sa mga potensyal na galaw ng bitcoin – ay tumaas mula 3.5 percent (66.9 percent annualized) sa isang record high na 6.8 percent (130 percent annualized) araw-araw sa pitong araw hanggang Marso 17, ayon sa Skew data.

Ang pagtaas ng volatility ay kadalasang nagpapalakas ng demand para sa mga instrumento sa pag-hedging tulad ng mga opsyon, na mga derivative na kontrata na nagbibigay sa mga may hawak ng karapatang bilhin o ibenta ang pinagbabatayan na asset sa isang paunang natukoy na presyo sa o bago ang isang partikular na petsa. Ang isang call option ay nagbibigay ng karapatang bumili, habang ang isang put option ay nagbibigay ng karapatang magbenta.

Gayunpaman, ang kabaligtaran ay nangyari sa Bitcoin sa mga regulated US exchange: ang mga volume ay talagang bumaba nang husto habang ang volatility ay tumataas.

Tingnan din ang: Nakikita ng Bitcoin ang 9% na Nadagdag habang Dumarating ang Kaguluhan sa Forex Markets

Ang pagbaba sa dami ng mga pagpipilian ay tila sanhi ng mga institusyonal na mangangalakal na tinatrato ang Bitcoin bilang isang pinagmumulan ng pagkatubig sa panahon ng napakalaking pagbebenta ng stock market noong nakaraang linggo, na nag-trigger ng maraming margin call.

"Ang pagkatalo sa merkado noong nakaraang linggo ay nakakita ng mga institutional na mamumuhunan na nagbebenta ng maraming asset na may panganib, kabilang ang Bitcoin. Ang CME ay isang regulated na platform na idinisenyo para sa mga tradisyunal na tagapamahala ng pamumuhunan na naghahanap ng pagkakalantad sa Bitcoin nang walang priyoridad ng pagmamay-ari o paggamit, at samakatuwid ay nakakita ng pagbaba sa volume habang pinangunahan ng kanilang mga customer ang paglipad sa cash," Tom Lombardi, direktor sa digital asset management firm na Wave Financial sinabi sa CoinDesk.

Ang pagdaragdag sa argumentong iyon ay ang katotohanan na ang bukas na interes, o mga bukas na posisyon sa pamilihan ng opsyon ng CME, ay bumagsak sa limang linggong mababa na $6.5 milyon ng notional na halaga noong Marso 12 at umabot sa $8.4 milyon noong Marso 17. Malaking ibinaba iyon mula sa record high na $22 milyon na nasaksihan noong Pebrero 28.

Ang mga futures ng Bitcoin na nakalista sa CME ay nakakita rin ng paghina sa aktibidad. Ang bukas na interes ay bumaba sa dalawang buwang mababang $171 milyon noong nakaraang linggo, na tumama sa pinakamataas na $338 milyon noong Peb, 12. Samantala, ang dami ng kalakalan ay bumaba sa tatlong buwang mababang $88 milyon noong Marso 6, pagkatapos ng record na mataas na $1.1 bilyon noong Pebrero 18. Ito ay $212 milyon noong Martes.

Ang kamakailang pag-slide sa mga volume at bukas na interes ay nagmumungkahi sa mga mangangalakal na malamang na isinara ang mga hedge (mga tawag/puts) habang nili-liquidate ang mga posisyon sa lugar at ang futures market.

Malawak na nakabatay sa pagbagal

Ang dami ng Options trading sa Deribit, ang pinakamalaking Crypto options exchange sa mundo, ay bumaba sa $52 milyon noong Martes upang irehistro ang pinakamababang antas nito mula noong Marso 1.

Ang volume ay umabot sa record high na $248 milyon noong Marso. 12 nang bumagsak ang Bitcoin ng nakakagulat na 39 porsiyento mula $7,950 hanggang $4,850, na sinusubaybayan ang pag-iwas sa panganib sa mga tradisyonal Markets. Ang downside move ay malamang na pinalaki dahil sa sapilitang pagpuksa sa palitan ng BitMEX.

Disclosure:Ang may-akda ay walang hawak Cryptocurrency sa oras ng pagsulat.