CFTC: LedgerX 'Hindi Naaprubahan' upang Ilunsad ang 'Pisikal' Bitcoin Futures

I-UPDATE 13:40 UTC: Sa isang pahayag na natanggap ng CoinDesk Huwebes, sinabi ng US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) na ang LedgerX ay "hindi pa naaprubahan ng Komisyon" upang mag-alok ng pisikal na naayos Bitcoin futures, na sumasalungat sa mga claim ng kumpanya.

Mula noong pahayag ng CFTC, kinilala ng mga opisyal ng LedgerX na ang naunang inanunsyo na mga futures ay hindi inilunsad. Higit pang mga detalye ay matatagpuan dito.

Ang Takeaway

• Inanunsyo ng provider ng Bitcoin derivatives na LedgerX na inilunsad nito ang unang mga kontrata sa futures ng Bitcoin sa US noong Miyerkules.
• Ang mga kontrata, na nagbabayad sa mga mangangalakal sa Bitcoin, sa halip na US dollars, ay magiging available sa parehong institusyonal at retail na mamumuhunan.
• Maaaring magdeposito ang mga customer ng Bitcoin, sa halip na dolyar, kapag bumibili ng kontrata.
• Tinalo ng LedgerX ang Bakkt at ErisX na suportado ng TD Ameritrade ng Intercontinental Exchange sa bagong alok nito.

Ang sinumang residente ng US na may ID na ibinigay ng gobyerno ay maaari na ngayong ipagpalit ang mga kontrata sa futures para sa totoong Bitcoin.

Eksklusibong ibinunyag sa CoinDesk, opisyal na inilunsad ng LedgerX ang unang mga kontrata sa futures ng Bitcoin sa US, na tinalo ang Bakkt at ErisX na suportado ng TD Ameritrade ng Intercontinental Exchange.

Marahil ang mas mahalaga, ang LedgerX ay nag-aalok ng bagong produkto sa parehong institusyonal at retail na mamumuhunan, na nagpapahintulot sa sinumang makapasa sa mga proseso ng know-your-customer (KYC) na i-trade ang mga kontrata, hindi lamang ang mga kliyenteng institusyonal na may milyun-milyong asset.

Sinabi ng CEO ng LedgerX na si Paul Chou sa CoinDesk na maaaring ipagpalit ng mga retail na customer ang produkto gamit ang bago ng kanyang kumpanya Omni platform, na kamakailan ay naging live, habang ang mga institusyonal na kliyente ay maaaring makipagkalakalan ng mga futures gaya ng alinman sa Iba pang mga produkto ng LedgerX.

Habang ang LedgerX ay hindi ang unang Bitcoin futures provider sa US, ito ang unang nag-aalok ng mga pisikal na futures, ibig sabihin, natatanggap ng mga customer ang aktwal Bitcoin na kanilang pinagpustahan kapag nag-expire ang mga kontrata, sa halip na ang katumbas ng cash.

Bukod dito, ang mga customer ay T kailangang maglagay ng US dollars para tumaya sa produkto. Ipinaliwanag ni Chou na ang mga mangangalakal ay maaaring bumili ng mga kontrata gamit ang Bitcoin.

"Hindi lamang sila ay pisikal na inihatid sa kahulugan na ang aming mga customer ay makakakuha ng Bitcoin pagkatapos mag-expire ang futures, ngunit maaari rin silang magdeposito ng Bitcoin upang i-trade sa unang lugar," sabi niya. “Ang cash-settled ay cash-in at cash-out, tayo ay bitcoin-in at bitcoin-out.”

Naniniwala siya na ito ang unang pagkakataon na ang isang kinokontrol na kumpanya ay makapagbibigay-daan sa mga customer na magdeposito ng Bitcoin bilang collateral para sa isang kontrata.

Dahil dito, hindi na kailangang maghintay ng mga customer para sa bank transfers o sa iba pang limitasyon ng U.S. banking system para lumahok, aniya.

"Kung iniisip mo ang isang tao na nagdedeposito ng Bitcoin, hindi na nila kailangang gamitin ang US banking system. Kaya naman napakahalaga ng physically-settled," aniya. “Sa tingin ko [ito ay] ONE sa mga pinakanatatanging kaso ng paggamit para sa Bitcoin, kung saan ginagamit mo ang mga cryptocurrencies bilang ang tanging collateral.”

Posible ito gamit ang pisikal na naayos na kontrata, aniya, at idinagdag:

“Bilang isang digital commodity, nakikipagkalakalan ang Bitcoin 24/7/365 at inaasahan iyon ng aming mga customer mula sa amin, kaya kung ikakalakal mo ng Linggo ng gabi, hindi kailangang bukas ang sistema ng pagbabangko.”

Pagbubukas ng tingi

LedgerX

nagsiwalat na ito ay naghahanap upang mag-alok ng Bitcoin futures sa Abril, na naghain sa US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) para sa mga kinakailangang lisensya sa Nobyembre 2018.

Binigyan ng CFTC ang LedgerX ng lisensyang nakatalagang contract Markets (DCM) noong nakaraang buwan, na nagbibigay sa platform ang huling pag-apruba na kailangan nito (ang kumpanya dati ay nagkaroon ng derivatives clearing organization at nagpapalit ng mga pag-apruba sa pasilidad ng pagpapatupad sa pamamagitan ng CFTC).

Ang kumpanya, bagama't nabuo noong 2014, ay nagsimula lamang na mag-alok ng mga produktong derivatives ng Bitcoin na pisikal na naayos noong 2017. Gayunpaman, ang mga opsyon at mga produkto ng swap nito ay unang nakatuon sa mga customer na institusyon.

Simula noon, ang kumpanya ay nagtatrabaho upang matiyak na kahit sino ay maaaring ipagpalit ang mga produkto nito, sabi ni Chou.

"Nasangkot kami sa negosyong ito sa nakalipas na anim na taon at hindi lamang kami nakakakuha ng mga institusyon sa board ngunit gumugol kami ng maraming oras sa pagtuturo sa mga regulator kung bakit ito mahalaga," sabi niya, idinagdag:

"Ang mga cryptocurrencies ay para sa lahat at hindi namin sinimulan ang pagnanais na mag-alok para lamang sa mga pondo o institusyonal na mga kliyente."

John Todaro, direktor ng pananaliksik sa TradeBlock, sinabi sa CoinDesk na pinahihintulutan ng mga physically-settled na kontrata ang mga mangangalakal na mas angkop na i-hedge ang kanilang mga taya, na maaaring maging kapaki-pakinabang para sa mga non-speculative na institusyon.

"Bukod pa rito, ang mga cash-settled futures na mga kontrata ay maaaring maging mas madaling kapitan sa pagmamanipula depende sa formula, at pinagbabatayan na mga palitan ng spot o Mga Index na ginagamit para sa pag-aayos sa pag-expire," sabi niya.

Karaniwan, ang mga kontratang binayaran sa pera ay mas mura rin kaysa mga naayos nang pisikal, dahil ang mga tradisyunal na kalakal ay may mga gastos sa paghahatid na nauugnay sa kanila. Ang mga gastos sa paghahatid na ito ay malamang na mawala kasama ng mga digital na asset, gayunpaman, idinagdag ni Todaro.

"Dahil ang mga cash na kontrata ay mas simple kumpara sa mga pisikal na kontrata, ang mga pisikal na kontrata ay malamang na mas kapaki-pakinabang para sa isang institusyon kaysa sa retail," sabi niya.

Competitive market

Ang mga futures ng Bitcoin ay nakakuha ng pansin sa US mula noong hindi bababa sa 2017, nang ipahayag ng CME at Cboe na naglulunsad sila ng mga kontratang binabayaran ng pera. Habang tinapos ng Cboe ang suporta para sa produkto nito mas maaga sa taong ito, patuloy na tinatamasa ng CME ang malaking dami ng kalakalan.

Ang TD Ameritrade, ang higanteng online stock brokerage, ay nag-aalok din sa mga kliyente nito ng access sa mga futures contract ng CME.

Gayunpaman, ang LedgerX ay hindi kinakailangang nakikipagkumpitensya sa mga kontrata ng pera, sinabi ni Chou. Sa ONE bagay, ang dalawang uri ng mga kontrata ay "ganap na naiiba."

"Talagang marami tayong mga tao na hindi man lang hawakan ang mga dolyar ng U.S.," sabi niya. "Ang cash-settled ay ibang-iba sa ginagawa natin."

Nalalapat din ito sa Omni, aniya. Ang platform "ay talagang magiging isang bagong produkto para sa tingian na magiging kakaiba dahil ito ay magiging napakasimple."

Idinagdag niya:

“Ibibigay nito sa retail public ang lahat ng uri ng kakayahang mag-trade ng Bitcoin, maging ito man ay spot, futures, mga opsyon at marami kaming mga bagay sa pipeline."

(Hindi tulad ng hinaharap, palitan ay hindi nakabatay sa mismong asset, kundi sa pagganap nito, habang mga pagpipilian ay isang walang bisang kontrata.)

Ang LedgerX ay nasa mabuting kumpanya. Maraming kumpanya ang nagpaplanong mag-alok ng mga futures ng Bitcoin sa US

Ang Bakkt, na itinakda ng parent firm ng New York Stock Exchange na labis na pinapurihan noong nakaraang taon at ang ErisX na suportado ng TD Ameritrade ay parehong inihayag ang kanilang intensyon na pumasok sa merkado.

Self-certified ng Bakkt ang mga kontrata nito sa pamamagitan ng CFTC, at ngayon ay naghihintay sa isang trust charter mula sa New York Department of Financial Services para i-set up ang warehouse nito. Kapag naaprubahan na ang trust charter, malamang na mailunsad ang Bakkt sa loob ng ilang linggo.

Ang kumpanya ay nagsagawa pagsubok sa pagtanggap ng gumagamit noong Hulyo 22, tinitiyak na ang mga customer, mga miyembro ng clearing at ang provider ay makakapag-usap nang lahat kapag sinusubukan ang mga kontrata.

Ang ErisX, tulad ng LedgerX, ay nakatanggap ng mga kinakailangang pag-apruba ng CFTC, bagama't hindi ito nag-anunsyo ng timeline para sa paglulunsad ng mga kontrata sa futures nito. Nagsimulang mag-alok ang kumpanya isang Cryptocurrency spot trading market noong Abril 2019.

Larawan ng koponan ng LedgerX sa kagandahang-loob ng LedgerX