T Ma-snub ng Mga Bangko ang Crypto Startup Salamat sa Bagong Blockchain Law ng France

Ang Takeaway:

• Ang bagong batas sa Crypto ng France ay nagbibigay sa mga proyektong may kaugnayan sa blockchain ng karapatan sa isang bank account, basta't mag-opt in sila sa pagiging regulated
• Mayroong opsyonal na sertipikasyon o "visa" para sa mga proyekto ng ICO pati na rin ang mga tagapagbigay ng serbisyo ng Crypto tulad ng mga palitan at tagapag-alaga.
• Ang bagong batas ay nagbibigay daan para sa French life insurance at pribadong equity funds upang makakuha ng higit na exposure sa mga Crypto asset
• Ang lahat ng ito ay malayo sa U.S.

Sa mga binuo na bansa, ang bagong diskarte ng France sa mga regulated na kumpanya ng Cryptocurrency at blockchain ay maaaring mailalarawan bilang avant garde.

Sa marahil ang pinaka-kapansin-pansing halimbawa, ang balangkas ng regulasyon na binuo ng Autorité des Marchés Financiers (AMF), ang tagapangasiwa ng mga Markets sa pananalapi ng bansa, ay naglalayong alisin ang isang matagal nang punto ng pagtatalo na kinakaharap ng mga naturang startup: mga relasyon sa pagbabangko.

Sa ilalim ng balangkas, ang mga kumpanyang nag-opt in na regulahin ay garantisadong isang bank account. Malayo ito mula sa U.S., kung saan ang mga babala ng mga regulator tungkol sa "panganib sa reputasyon" ay lihim na nawalan ng loob sa mga bangko na magbigay ng mga deposito account sa mga negosyong digital currency.

Ayon kay Domitille Dessertine, pinuno ng fintech, innovation at competitiveness division sa AMF, ang "malakas na feedback" mula sa mga manlalaro ng Crypto sa pangangailangan para sa sapat na pagbabangko ay naitugma ng matatag na pinagkasunduan mula sa mga awtoridad ng France.

Ang gobyerno ng Pransya at mga mambabatas ay "ay lubos na sumusuporta sa karapatang ito at karapatan na magbukas ng isang bank account hangga't ikaw ay kinokontrol," sabi ni Dessertine, na nagpapastol sa mga bagong panuntunan sa nakalipas na dalawang taon.

Sa ilalim ng bagong batas, ang pasanin na ngayon ay nasa mga bangko upang ipaliwanag kung bakit T sila maglilingkod sa mga startup, ipinaliwanag niya:

"Nananatiling kontraktwal ang relasyon sa pagitan ng proyekto at ng bangko, ngunit kung tumanggi ang mga bangko, kakailanganin nilang bigyang-katwiran sa amin kung bakit tumanggi silang magbukas ng bank account."

Sinabi ni Dessertine na ang isang parallel ay maaaring iguhit sa crowdfunding ilang taon na ang nakalilipas, kung saan ang mga bangko ay nag-aatubili na magbukas ng mga account para sa mga naturang platform dahil ang pera ay nagmumula sa internet. Gayunpaman, ngayon ito ay gumagana nang maayos, sinabi niya, na nagsasabi na "lahat ng uri ng mga bangko, malaki at maliit," ay sasailalim sa bagong probisyon.

Ngunit ang bagong kinakailangan na ito ay bahagi lamang ng malawak na blockchain bill na pinagtibay nito huling pagbasa sa French National Assembly noong Abril 11. Bahagi ng PACTE Law, ang plano ng gobyerno na lumikha ng isang bagong legal na kapaligiran na mas paborable para sa paglago ng mga maliliit at katamtamang laki ng mga negosyo (SME), ang panukalang batas ay nag-aalok din ng mga purveyor ng mga inisyal na coin offerings (ICOs), pati na rin ang "mga digital asset service provider" (tulad ng mga exchange at custodian), ang opsyon na makakuha ng "visa" para gumana sa France.

Itinuro ni Emilien Bernard-Alzias, isang kasosyo sa law firm na Simmons & Simmons sa Paris na ang parliyamento ng Pransya at lalo na ang tinatawag nitong "crypto-deputies" ay gustong gawing mas madali ang buhay para sa mga crypto-entrepreneur sa loob ng ilang panahon.

Sinabi niya sa CoinDesk:

"Bago ang batas ng PACTE, ito ay isang pakikibaka para sa mga negosyong may kaugnayan sa crypto na magbukas ng isang bank account sa isang French bank. Ngunit ngayon ang mga bangko sa Pransya na tumatangging magbukas ng isang account ay kailangang ipaliwanag ang kanilang pagtanggi sa harap ng mga regulator ng Pransya at maaari tayong tumaya na iiwasan nilang magkaroon ng ganitong talakayan sa mga regulator ng Pransya."

Nakapila

Ang sigasig sa pinakamataas na antas para sa mga bagong patakaran ng Crypto ng France ay napakalinaw.

Noong nakaraang linggo sa Paris Blockchain Summit, French Finance Minister Bruno Le Maire iminungkahi na gamitin ng European Union ang panukalang batas bilang isang modelo "upang mag-set up ng isang solong regulatory framework sa mga crypto-asset na inspirasyon ng karanasan sa France."

Bagama't ang pormal na proseso ng aplikasyon para sa mga kumpanya upang makakuha ng opsyonal na sertipikasyon sa France ay hindi magbubukas hanggang pagkatapos ng tag-araw, nagkaroon na ng maraming interes, sabi ng Dessertine ng AMF na nagsabing 20 hanggang 30 digital asset service provider, kabilang ang "malalaki at maliliit na palitan" ay nakipag-ugnayan na.

Idinagdag niya:

"Nagkaroon ng malaking interes sa bagong lisensya na iminungkahi para sa mga digital asset service provider, na kinabibilangan ng mga Crypto exchange, maging fiat to Crypto o Crypto to Crypto. Kaya't kung gusto ni Huobi, halimbawa, ang lisensyang ito, posible para sa kanila na hilingin ito."

Ipinaliwanag ni Dessertine na magiging operational ang framework pagkatapos mailathala ang mga implementing decrees na mangyayari sa susunod na dalawang buwan. "Umaasa kami na ito ay maisabatas sa Mayo, o sa pinakahuling Hunyo," sabi niya. "Nakikita namin na ang proseso ng aplikasyon ay magiging operational para sa mga ICO sa Setyembre at ang lisensya ng mga tagapamagitan na inaasahan namin ay magiging operational sa pagtatapos ng taon, marahil mas maaga."

Naging maingat din ang French regulator tungkol sa paggawa ng Crypto visa na opsyonal, upang hindi masira ang pagbabago sa mabilis na paggalaw na espasyong ito, sabi ni Dessertine, idinagdag:

"May ilang mga modelo ng negosyo na maaaring hindi magkasya sa loob ng isang regulatory framework. Nag-iisip ako ng mga ganap na desentralisadong proyekto kung saan T ka man lang natukoy na corporate issuer, kung saan ito ay talagang isang komunidad ng mga taong nagtutulungan."

Ito ay isang sentimyento na idinisenyo ni Bernard-Alzias, na itinuro na ang mga bagong regulasyon ay hindi idinisenyo upang limitahan o kontrolin, ngunit sa halip upang maakit.

"Ni ang batas ng PACTE o ang AMF ay hindi gustong pilitin ang mga tao na maghanap ng ONE sa mga opsyonal na lisensya ngunit kung nais ng mga kumpanyang may kaugnayan sa crypto na samantalahin ang mga opsyonal na lisensya na ito upang lumitaw na mas maaasahan at makakuha ng mga bagong kliyente o kasosyo, magagawa nila," sabi niya. "At nakakagulat, ito ay gumagana! Dose-dosenang at dose-dosenang mga non-French Crypto related firms ang gusto nang makuha ang mga opsyonal na lisensya na ito kahit na ang AMF ay hindi dapat magsimulang magbigay sa kanila bago ang Setyembre."

Pamamahala ng pondo

Ang isa pang kapansin-pansing pagbabago ay nagpapahintulot sa humigit-kumulang $2.5 trilyong halaga ng mga pondo ng insurance ng France na magkaroon ng higit na pagkakalantad sa mga asset ng Crypto .

Ang PACTE Law ay nagbibigay-daan sa katumbas ng French na mga pondo ng hedge – mga espesyal na propesyonal na pondo (mga FPS) – higit na kalayaan patungkol sa pamumuhunan sa ngalan ng mga tanggapan ng buhay.

Gayunpaman, naniniwala ang mga legal na eksperto sa Pransya na ang mga naturang seismic shift ay maaaring malayo pa rin. Si Hubert de Vauplane, isang kasosyo sa law firm na Kramer Levin Naftalis & Frankel, ay nagsabi na ang mga tanggapan ng seguro sa buhay ay maaaring magkaroon ng posibilidad na mamuhunan sa Crypto salamat sa bagong batas ng PACTE, "ngunit sa totoo lang, sa oras na ito ito ay teoretikal."

Itinampok ni De Vauplane ang mga praktikal na hadlang tulad ng kakulangan ng solusyon sa kustodiya ng gradong institusyonal para sa mga asset ng Crypto . Itinuro din niya na ang ilang uri ng mga pondo sa ilalim ng regulasyon ng EU (Alternative Investment Funds o AIFs) at batas ng France ay pinapayagang humawak ng mga asset na nakarehistro sa loob ng isang blockchain, kabilang ang mga Crypto asset.

"Kung ang isang kumpanya ng seguro sa buhay ay gustong magbenta ng produkto ng buhay na nakalabas sa Crypto (na pinahihintulutan), posible lamang ito sa pamamagitan ng pondo ng AIF/FPS. Wala pang custodian fund sa France na handang tanggapin upang ' KEEP' ang mga asset ng Crypto . Ngunit tiyak, darating ang alok sa lalong madaling panahon," sabi niya.

Marahil ay naghahanda upang subukan ang tubig, isang subsidiary ng French financial colossus Societe Generale kamakailan ay naglabas ng isang covered BOND (isang tradisyunal na instrumento sa Europa na katulad ng mga mortgage-backed securities) sa anyo ng isang token sa pampublikong Ethereum blockchain.

Bagama't ang SocGen mismo ang nag-iisang mamumuhunan sa pagpapalabas, ito ay pari passu (“sa pantay na katayuan” sa mga tuntunin ng priyoridad sa pagbabayad) sa iba pang mga sakop na bono, ayon sa isang ulat mula sa Moody’s Investors Service – na nagmumungkahi na ang nagpapahiram ay maaaring magbenta ng mga bono sa pangalawang merkado sa susunod. Sinamantala ng pagpapalabas ng SocGen ang isang 2017 French decree na kinikilala ang blockchain bilang isang wastong sistema ng pag-record para sa mga securities, ang sabi ni Moody.

Hinihikayat din ng mga bagong alituntunin ang French private equity o mga pondo ng VC na mas makisali sa mga token ng ICO, na nagpapahintulot sa kanila na mamuhunan sa mga Crypto asset hanggang sa 20% ng kanilang mga asset under management (AUM).

Sa diskarte nito sa mga ICO, kapansin-pansing naiiba ang France sa U.S., kung saan ang kahulugan ng isang seguridad ay sapat na malawak upang makuha ang maraming bagay. Jay Clayton, chairman ng Securities and Exchange Commission, ay sikat na sinabi bawat ICO na nakikita niya ay isang seguridad.

Sa kabaligtaran, ang kahulugan ng French ng isang seguridad ay makitid at nangangahulugang alinman sa isang malinaw na tinukoy na pinansiyal na derivative na kontrata, o isang instrumento tulad ng isang stock, BOND, o unit share ng isang pondo.

Nagtapos ang dessert:

"Sa amin, karamihan sa mga token na inisyu ng mga ICO at cryptos mismo ay hindi pasok sa aming kahulugan ng seguridad."

Larawan ng Paris Blockchain Week sa kagandahang-loob ng Wachsman PR