Institutional Crypto at Bagong Henerasyon ng mga Pinuno ng Wall Street

Si Donna Redel ay isang anghel na mamumuhunan na tumututok sa Technology pampinansyal, blockchain at mga umuusbong na teknolohiya. Siya ay isang propesor ng blockchain at isang dating chairman sa Commodity Exchange.

Ang sumusunod ay isang eksklusibong kontribusyon sa 2018 Year in Review ng CoinDesk.

Kung mayroong anumang pagdududa na ang mga institusyon ay mabilis na kumikilos sa pag-aampon ng asset ng Crypto , kunin ito mula sa isang guro.

Sa pagbuo ng syllabus para sa Fordham Law at Gabelli School of Business, na parehong nag-aalok ng aking bagong kurso sa mga blockchain at Crypto asset, alam ko ang lahat ng mga dramatikong pagbabago na pinagdaanan ng industriya. Nangangahulugan ang pabago-bagong landscape at break-neck na bilis na ang klase, ang mga guest speaker at ang aking sarili ay kailangang manatiling maliksi, halos linggu-linggo na umaayon sa mga pagbabago sa Technology at mga isyu sa regulasyon.

Kami ay nasasaksihan at natututo sa real time habang ang mga opisyal ng SEC at CFTC ay nagpahayag, naglabas ng mga kasunduan o mga pahayag na humuhubog sa industriya.

Gayunpaman, sa pagpasok natin sa 2019, ipinapaalala sa akin na ang ating industriya ay nahaharap sa mas apurahang mga katanungan:

• Paano makakahanap ang marketplace ng mga paraan upang gumamit ng mga digital na asset sa pamamahala ng panganib?
• Mayroon bang pangkalahatang balangkas, isang pare-parehong hanay ng mga pamantayan at terminolohiya para sa industriya na mag-subscribe?
• Ang kilusan ba sa pagtanggap ng institusyon ay sa panimula ay salungat sa desentralisasyon?
• Ano ang mga pagkakataon sa merkado?
• Ano ang papel ng regulasyon sa paglipat sa institusyonalisasyon?

Gayunpaman, mas mahalaga pa rin ang isang mas malaking tanong na tutukuyin ang lahat ng nasa itaas: Sino ang ating mga pinuno na nangunguna sa pagsingil sa pag-aampon ng institusyonal ng mga digital na asset?

Ang sagot na ito ay maaaring maging kritikal sa pagtagumpayan ng hamon ng pagkamit ng malawak na pagtanggap sa institusyon.

Ang mahabang hakbang patungo sa digitalization

Upang mailagay sa konteksto ang mga dramatikong pagbabago ng 2018, isaalang-alang ang makasaysayang pananaw.

Noong 1992, ako ay nahalal na Chairman ng The Commodity Exchange kung saan sa panahon ng aking panunungkulan ay sumanib ito sa NYMEX upang lumikha ng pinakamalaking pisikal na palitan ng kalakal. Sa oras na iyon, ang mga palitan ay sumasakop sa isang 50,000-square-foot column-less trading floor, na puno ng libu-libong tao na may matingkad na kulay na mga trading jacket, sumisigaw at winawagayway ang kanilang mga armas nang marahas upang bumili o magbenta ng isang kalakal - mga bagay tulad ng ginto, pilak, langis, asukal, orange juice.

Kung hindi ka nagkaroon ng pagkakataon na bisitahin ang isang makulay na palapag ng kalakalan panoorin ang pelikula "Mga lugar ng kalakalan" kasama si Eddie Murphy upang makuha ang diwa. Bagama't mukhang baliw o hindi epektibo ngayon, ginagawa ng mga taong iyon ang gawaing ginagawa ng mga computer ngayon. Ang palapag ng palitan ay una at pangunahin sa isang komunidad, isang network, isang beehive ng aktibidad kung saan milyon-milyong mga transaksyon ang naganap at ang bawat manlalaro ay may tinukoy na lugar sa isang economic ecosystem.

Mula noon ay pinalitan ng mga electronic order book ang mga piraso ng papel ng mga nakasulat na buy and sell order, ngunit ang pangunahing katwiran para sa merkado at mga manlalaro nito ay nananatiling buo, na kung saan ay upang ilipat ang panganib at magbigay ng pagkatubig para sa mga institusyonal na gumagamit.

Ang COMEX-NYMEX merger

noong 1994 ay ang unang pagsasama-sama ng mga palitan na nagsimula sa proseso ng pag-unlock ng halaga, at ng muling pag-iisip kung paano maging mapagkumpitensya sa papalapit na edad ng pagkakaroon ng data, computerization at pandaigdigang teknolohikal na kompetisyon. Ito ay isang malaking hakbang patungo sa pagbuo ng bagong produkto at paglago ng mga derivatives.

Fast forward sa ngayon at maraming bagay ang hindi talaga naiiba.

Kapag iniisip natin ang tungkol sa pagsusulong ng paggamit ng Crypto at mga digital na asset, makatutulong na gumuhit sa kasaysayan. Ang pag-imbento ng mga produktong pinansyal o mga klase ng asset ay isang kumplikadong sining. Ngunit ang pag-aampon ng produkto at paglago ng pamilihan ay nangangailangan ng tiyaga at pamumuno ng mga indibidwal na bumubuo ng ecosystem nang sunud-sunod para sa pagtanggap ng institusyon.

Dito muli, ang mga makasaysayang halimbawa ay maaaring magbigay ng insight para sa pagbuo ng mga digital na asset at mga Markets ng token .

Si Dr. Richard Sandor, na itinuring na ama ng mga financial futures, ay tumulong na palakihin ang partisipasyon sa merkado ng OTC at ang mga palitan sa pamamagitan ng pakikipag-usap sa lahat ng potensyal na stakeholder araw-araw. Sa mga pinaka-mapagmahal na paraan, iniisip ko si Richard na nagtitinda-bahay na nagbebenta ng mga produktong financially engineered at tinuturuan ang mga tao tungkol sa kung paano nila mababago ang pamamahala sa peligro pati na rin ang pamumuhunan. Nakumbinsi niya ang ONE tao sa isang pagkakataon, ONE institusyon sa isang pagkakataon na pumasok at bumuo ng isang pamilihan. Ang Chairman ng CFTC kamakailan ay binanggit ang bagong blockchain book ni Sandor nang dalawang beses sa isang talumpati.

Noong unang bahagi ng 1980s, literal na kinaladkad ng dakilang LEO Melamed ang mga mangangalakal sa S&P PIT upang gugulin ang kanilang quota ng oras sa paggawa ng mga Markets sa naging kilala bilang "katangahan ni Leo." Ito ang naging pinakamatagumpay sa mga kontrata.

Ang aral? Ang mga pinuno ay dedikado, mapagkakatiwalaan at matiyagang mga indibidwal na bumuo ng isang komunidad upang palawakin ang marketplace.

Sentralisadong desentralisasyon

Gayunpaman, sa pagpili ng pamumuno na ito kailangan din nating maging mulat sa mga pagpapahalaga. Noong 2018, ang hakbang patungo sa institutional na paggamit ay dumating sa isang hakbang palayo sa desentralisasyon - ang CORE halaga-dagdag ng mga sistemang nakabatay sa blockchain.

Nagbukas ang mga kontrata ng Crypto sa CME at CBOE, at FORTH ng ICE ang bagong kalahok na Bakkt. Ang lahat ay lubos na sentralisadong mga pamilihan na sinusuportahan at pinagkakatiwalaan ng mga manlalarong institusyon. Gayunpaman, walang peer-to-peer trading o settlement tulad ng sa mga desentralisadong modelo ng Crypto trading.

Ngunit habang ang merkado ay nakakakuha ng traksyon, dapat nating paalalahanan ang pangangailangan na muling isipin ang istraktura ng palitan at ang pangako ng desentralisasyon para sa mga digital na asset, at kailangan natin ng mga lider na makakatulong sa atin na patnubayan tayo patungo sa mas malaking layuning ito.

Sa ngayon, ang mga makabagong kumpanya na may tapat na mga pangkat ng pamumuno ay nagtutulungan upang palaguin ang pang-ekonomiyang pag-unawa sa mga digital na asset, upang bumuo ng mga functional na produkto at upang bumuo ng kumplikadong imprastraktura. Habang sumusulong tayo sa mga institutional na digital asset, ang mga bagong partnership ay binuo, ang mga framework ay binuo at ang mga alyansa ay nabuo.

Noong 2018, sinimulan ng industriya ng digital asset ang sunud-sunod na balangkas na pang-edukasyon para sa institutional na marketplace gayundin para sa mga regulator at nagsimula ring gumawa ng mga inisyatiba sa pamumuno ng pag-iisip batay sa gawaing pang-iskolar. Inirerekomenda ko ang sumusunod na pagpipilian: gumagana ang tokenomics ng Prysm's Cathy Barrera at Stephanie Hurder; ang blockchain research ng Carnegie Mellon's Giulia Fanti; Ang bagong diskarte nina Todd Lippiatt at Michael Oved sa mga token ng real estate (tokenwaterfall.io); at ang makabagong gawaing legal ng The Brooklyn Project gayundin ng kay Aaron Wright openlaw.io.

Sa panig ng pakikipagsosyo, ang Fluidity ay nag-anunsyo ng mga deal sa Securitize, Propellr at GenesisBlock, lahat mula noong Oktubre 2018. Si Vincent Molinari (ng Templum) at SeedInvest (bagong pinagsama sa Circle) ay patuloy na nangunguna sa paraan upang mapagaan ang regulasyon para sa crowdfunding.

Sa 2019, maaari nating asahan na makakita ng mga merger at alyansa na nagpoposisyon sa mga kumpanya na mag-alok ng mga digital-asset na produkto sa mga institutional na mamumuhunan at magbigay ng mga malikhaing solusyon na naglalayong bumuo ng imprastraktura at isang mahusay na liquid security token market. Ang dynamic na partnership at mga pagsasaayos sa loob ng blockchain at mas malawak na hanay ng mga industriya ay magbubunga ng mga lider na nagtutulak ng pagbabago.

Ngunit ang aking pag-asa ay upang makita ang patuloy na pamumuno mula sa isang bagong henerasyon ng mga empowered na negosyante na maaaring gumanap ng isang tungkulin sa pamumuno na katulad ni Sandor, Melamed o sa aking sarili, na nagtutulak sa proseso ng institusyonalisasyon ng mga crypto-digital na asset, at pagpapatuloy ng matagal nang pag-digitize ng Finance, na mga dekada na sa paggawa.

Kapansin-pansin at walang makasaysayang precedent na sa 2019 ang mga kababaihan sa mga posisyon sa pamumuno ay magkakaroon ng mga pangunahing tungkulin sa pagmamaneho sa proseso ng institusyonalisasyon ng mga asset ng Crypto . Inaasahan kong makita kung ano ang gagawin at sasabihin ng mga babaeng nasa kapangyarihan sa 2019: Abigail Johnson, CEO ng Fidelity Investments; Kelly Loeffler, CEO ng Bakkt, Adena Friedman, CEO ng Nasdaq; Stacey Cunningham, Pangulo ng NYSE; Hester Peirce, Komisyoner ng SEC; at Valerie Szczepanik, SEC Senior Advisor para sa Digital Assets and Innovation.

Ako, ang unang babaeng tagapangulo ng isang exchange, ay nakakaramdam ng pag-asa at tiyak na nasa mabuting kumpanya.

Mayroon bang opinionated take sa 2018? Ang CoinDesk ay naghahanap ng mga pagsusumite para sa aming 2018 sa Review. Mag-email ng balita [sa] CoinDesk.com para Learn kung paano makisali.

Larawan sa pamamagitan ng CoinDesk archive