Bakit Pinipigilan ng HODLing ang Mga Prospect ng Bitcoin bilang Karaniwang Currency

Si Michael J. Casey ay ang chairman ng advisory board ng CoinDesk at isang senior advisor para sa blockchain research sa Digital Currency Initiative ng MIT.

Sa piraso ng Opinyon na ito, ONE sa isang lingguhang serye ng mga column, naninindigan si Casey na ang apela ng bitcoin bilang isang pamumuhunan ay maaaring mabawasan ang pagiging epektibo nito bilang isang pera at mga tawag para sa pagsubok ng mga alternatibong modelo ng Cryptocurrency .

Gustong sabihin ng mga mangangalakal ng Bitcoin na ang kanilang pinakamahusay na diskarte sa pangangalakal ay hindi bumili at humawak, ngunit bumili at "HODL"- kumapit ka para sa mahal na buhay.

Sa ikalabing pagkakataon, nagbunga na. Ang presyo ng Bitcoin ay bumangon mula sa isang matalim na pagbaba noong Setyembre, na nalampasan ang isang labanan ng ligaw na pagkasumpungin na makakatakot kahit na ang pinaka-nakaranasang mangangalakal sa Wall Street mula sa ibang mga Markets. Sa kabila ng napakaraming negatibong balita, mula sa China na isinara ang mga palitan ng Bitcoin sa isang nagbabantang tinidor sa code ng cryptocurrency na nagbabanta sa kaguluhan at acrimony sa komunidad, narito na naman tayo sa isang bagong all-time high ng mahigit $5,200 set ngayon at malamang na mas maaga pa.

Nakikita ko ang dalawang CORE dahilan kung bakit ang Bitcoin ay nag-uutos ng ganoong halaga - walang duda sa pagkalito ng mga taong gusto Ang CEO ng JPMorgan Chase na si Jamie Dimon.

Ang ONE ay medyo tautological, at iyon ay ang katotohanan na ang Bitcoin ay umiiral sa lahat, na ito ay tila hindi pwedeng mamatay. Para bang upang kumpirmahin ang pananaw sa mundo ng mga HODLers, ang mga pangyayari tulad ng nakaraang dalawang buwan ay may posibilidad na subukan, at sa huli ay nagpapatunay, ang pagtatalo na ang desentralisadong disenyo ng bitcoin ay maaaring labanan ang anumang pagsisikap na isara ito, maging mula sa labas o sa loob ng komunidad ng mga gumagamit nito.

Iyon ay kung ano ang mahalaga tungkol dito. Ang mas maraming Bitcoin ay nagkikibit-balikat sa mga pag-atake, mas itinatampok nito ang CORE halaga nito bilang isang hindi nababagong pera ng mga tao.

Ang pangalawang haligi sa ilalim ng halaga ng bitcoin ay ang kakulangan nito. Bagama't ang Bitcoin ay KEEP na bubuo ng mga bagong barya hanggang sa ang kabuuang supply nito ay umabot sa 21 milyon noong 2140, ang protocol ay na-front-load ang pamamahagi na iyon na ang 80 porsiyento ng mga iyon ay nasa kamay na ng mga gumagamit. Ang petered-out distribution function na iyon ay KEEP ng Bitcoin na mahirap makuha sa hinaharap.

Gayunpaman, mayroong isang kabalintunaan dito: ang tampok na kakulangan na ito ay maaaring aktwal na pahinain ang apela ng bitcoin bilang isang pera.

HODLing = pag-iimbak

Sa mga adhikain nitong tuparin ang tatlong tungkulin ng pera - isang tindahan ng halaga, isang daluyan ng palitan at isang yunit ng account - ang Bitcoin ay maaaring sumpain ng tagumpay. Ang built-in na kakulangan, laban sa mga inaasahan para sa lumalaking demand para sa isang hindi nababagong instrumento sa pananalapi, ay lumikha ng isang kahanga-hangang tindahan ng halaga para sa desentralisado, digital na ekonomiya ng ika-21 siglo.

Ang Bitcoin ay nasa makitid na kahulugan na ito ay isang mas mahusay, mataas na likido, digital na bersyon ng ginto. Ngunit hangga't ang lahat ng mga HODLer na ito KEEP ng mga barya sa labas ng sirkulasyon, T magiging sapat ang mga ito sa paligid para magamit ito ng mga tao upang bumili ng mga produkto at serbisyo.

Oo, nag-uulat ang processor ng pagbabayad na BitPay a pagdami ng mga transaksyon, ngunit ang gayong mga pakinabang ay nagmumula sa napakababang batayan. Ang karamihan sa mga transaksyon sa Bitcoin ay T pangkomersyo, at ilang mga mangangalakal na nag-eksperimento sa Bitcoin noong 2014 at 2015 simula noon ay tumigil na sa pagtanggap nito.

Bilang bahagi ng pandaigdigang komersyo, ang Bitcoin ay isang pipsqueak.

Ang partikular na kabiguan na ito ay malamang na magpatuloy kahit na ang ONE o pareho sa dalawang panig ay nag-sparring sa kung paano sukatin ang throughput ng transaksyon ng bitcoin ay magtagumpay sa kanilang layunin, maging sa pamamagitan ng on- o off-chain na mga solusyon. Ang mabilis, mababang bayad na mga transaksyon ay T makakaakit sa mga tao na humiwalay sa kanilang Bitcoin kung napag-alaman nilang mas mahalaga na hawakan ito. Sa pagsunod sa Batas ni Gresham na ang "masamang pera ay nagpapalabas ng mabuti," sa halip ay makikipagtransaksyon sila sa isang mababang pera. Gaya ng dolyar.

Siyempre, ang anumang disente, gumaganang pera ay dapat na medyo mahirap makuha upang mapanatili ang halaga nito; ONE gustong tumanggap ng Venezuelan bolivar sa ngayon. Ngunit gaya ng madalas na itinuturo ng maraming ekonomista, hindi rin dapat maging labis na kaakit-akit ang isang pera bilang isang tindahan ng halaga. Kung napakaraming tao ang nag-iimbak ng pera, masyadong maliit ang pumapasok sa sirkulasyon bilang isang daluyan ng palitan, na ginagawang mas malamang na ma-quote bilang isang yunit ng account.

Ang teoryang ito ay nagmumungkahi na ang isang ideal Policy sa pananalapi ay may kasamang maliit na halaga ng inflationary expectation. Ito ang dahilan kung bakit ang karamihan sa mga sentral na bangko ay pormal na nagta-target ng 2 porsiyentong inflation rate, na nagpapahiwatig na nilalayon nilang makahanap ng balanse sa pagitan ng masyadong marami at masyadong maliit na pagpapalawak ng pera. Ang problema ay marami sa kanila ang nabigo na makamit ang layuning iyon at nauwi sa pag-debase sa pera, sa anyo ng labis na inflation tulad ng Venezuela, o lumikha ng mapaminsalang deflation, gaya ng peg ng pera ng Argentina noong 1991. Marahil ay may mas mahusay, automated na paraan upang ma-optimize ang Policy sa pananalapi upang ang mga tao ay parehong makatipid at gumastos ng kanilang pera na walang sinuman ang makakapag-shut down ng kanilang pera na perpektong hindi kayang isara ng ONE ang isang Cryptocurrency .

Siyempre, halos imposibleng isipin na binago ang algorithm ng bitcoin upang madagdagan ang supply nito. Ang mga gumagamit, minero at negosyo ay hindi kailanman sasang-ayon sa gayong pagbaba sa halaga nito.

Makatarungang sabihing hindi tayo magkakaroon ng Bitcoin – at ang mas malawak na larangan ng cryptocurrencies at Technology ng blockchain – kung si Satoshi Nakamoto ay T nagtayo ng tampok na kakapusan sa bootstrap na demand para dito. Ngunit ngayong naitakda na ang precedent, may pagkakataon ang mga developer ng altcoins na mag-eksperimento.

Pag-eksperimento sa inflation

Iyan ang nangyayari sa Digital Currency Initiative ng MIT Media Lab, kung saan ako ay isang senior advisor. Inilunsad ang DCI K320, isang pang-eksperimentong Cryptocurrency iyon ang unang application ng cryptokernel blockchain toolkit na binuo ng researcher na si James Lovejoy.

Nagsisimula ang K320 sa isang tulad-bitcoin na naka-frontloaded na iskedyul ng pagpapalabas para sa unang walong taon nito, ngunit pagkatapos ay pumupunta sa isang tuluy-tuloy na pagtaas ng 3.2 porsiyento bawat taon pagkatapos noon. Ito ay modelo sa Ang "k-percent rule" ni Milton Friedman, na naglalagay na ang supply ng pera ay dapat tumaas ng isang nakapirming rate taun-taon, anuman ang estado ng ekonomiya.

Ang 3.2 porsiyentong numero ay isang pinakamahusay na hulaang pagtatangka na magtatag ng isang rate ng pagtaas na sapat na mataas kaysa sa karaniwang 2 porsiyentong target ng inflation ng sentral na bangko upang lumikha ng sapat na mga inaasahan ng pag-ubos ng halaga para magamit ng mga tao ang barya – ngunit hindi masyadong mataas na hinihikayat silang itapon ito.

Ngunit malalaman lamang natin ito sa pamamagitan ng pagsubok. Maaaring kailanganin ang isang mas dynamic na modelo, ONE saan, halimbawa, awtomatikong inaayos ang supply ng pera, batay sa isang digital na nabe-verify na sukatan ng bilis ng mga transaksyon. Ang kailangan ay bagong larangan ng crypto-economic na mga eksperimento.

Anuman ang mga resulta ng mga pag-aaral na ito, sa palagay ko ay T dapat ikatakot ang mga namumuhunan sa Bitcoin . Sa katagalan, ang kawalan ng pagbabago ng bitcoin, ang in-built na kakulangan at neutralidad sa pulitika ay nagbibigay dito ng potensyal na maging isang uri ng pandaigdigang reserbang pera para sa masa – isang digitally native na backstop na pagmamay-ari ng lahat, tulad ng mga bansang nagtataglay ng mga reserbang dolyar bilang isang anyo ng pambansang insurance.

Gayunpaman, ang tunay na pangako ng mga cryptocurrencies ay hinahayaan nila kaming i-overhaul ang aming mga sirang sistema ng pera at pagbabayad, na ginagawang hindi gaanong mapang-api, mas mahusay at naa-access sa lahat. Kailangan natin ng isang yunit ng halaga na madaling ipagpalit ng mga tao sa isa't isa.

At para diyan, T ito puputulin ng isang mabigat na HODLed, deflationary asset.

Kinakalawang Bitcoin larawan sa pamamagitan ng Shutterstock