Por qué HODLing está perjudicando las perspectivas de Bitcoin como moneda común

Michael J. Casey es el presidente del consejo asesor de CoinDesk y asesor principal de investigación de blockchain en la Iniciativa de Moneda Digital del MIT.

En este artículo de Opinión , ONE de una serie semanal de columnas, Casey argumenta que el atractivo de Bitcoin como inversión podría disminuir su efectividad como moneda y pide que se prueben modelos de Criptomonedas alternativos.

A los comerciantes de Bitcoin les gusta decir que su mejor estrategia comercial no es comprar y mantener, sino comprar y "MANTENER" – agárrate fuerte para salvar tu vida.

Por enésima vez, está dando sus frutos. El precio de Bitcoin se ha recuperado de una fuerte caída en septiembre, superando un episodio de volatilidad descontrolada que ahuyentaría incluso al operador más experimentado de Wall Street de otros Mercados. A pesar de una serie de noticias claramente negativas, desde el cierre de las plataformas de intercambio de Bitcoin por parte de China hasta una inminente bifurcación en el código de la criptomoneda que amenaza con el caos y la acritud en la comunidad, aquí estamos de nuevo con un nuevo máximo histórico de...Más de $5,200 establecidos hoyy muy posiblemente más en el futuro.

Veo dos razones CORE por las que Bitcoin tiene tal valor, sin duda para desconcierto de gente como... Jamie Dimon, director ejecutivo de JPMorgan Chase.

Una de ONE es un tanto tautológica, y es el hecho de que Bitcoin exista, que aparentemente... no puede morirComo para confirmar la visión de mundo de los HODLers, circunstancias como las de los últimos dos meses tienden a poner a prueba, y en última instancia a demostrar, la afirmación de que el diseño descentralizado de Bitcoin puede resistir cualquier intento de cerrarlo, ya sea desde fuera o dentro de su comunidad de usuarios.

Eso es ¿Qué tiene de valioso? Cuanto más se encoge de hombros Bitcoin ante los ataques, más resalta su valor CORE como moneda inmutable del pueblo.

El segundo pilar del valor de bitcoin es su escasez. Si bien Bitcoin KEEP generando nuevas monedas hasta que su suministro total alcance los 21 millones en 2140, el protocolo ha adelantado la distribución, de modo que el 80 % de estas ya están en manos de los usuarios. Esta función de distribución, agotada, KEEP la escasez de Bitcoin en el futuro.

Sin embargo, aquí hay una paradoja: esta característica de escasez podría en realidad socavar el atractivo de Bitcoin como moneda.

HODLing = acaparamiento

En su aspiración de cumplir las tres funciones del dinero —reserva de valor, medio de intercambio y unidad de cuenta—, Bitcoin podría verse amenazado por el éxito. Su escasez inherente, en contraposición a las expectativas de una creciente demanda de un instrumento financiero inmutable, ha creado una impresionante reserva de valor para la economía digital descentralizada del siglo XXI.

En este sentido estricto, Bitcoin es una versión digital mucho mejor y altamente líquida del oro. Pero mientras todos estos HODLers KEEP las monedas fuera de circulación, no habrá suficientes para que la gente las use para comprar bienes y servicios.

Sí, el procesador de pagos BitPay está informando unaumento de las transacciones, Pero tales ganancias parten de una base muy baja. La gran mayoría de las transacciones de Bitcoin no son de naturaleza comercial, y varios comerciantes que experimentaron con Bitcoin en 2014 y 2015... Desde entonces he dejado de aceptarlo.

Como parte del comercio global, Bitcoin es una moneda insignificante.

Es probable que este fracaso en particular continúe incluso si una o ambas partes que discuten sobre cómo escalar el rendimiento de las transacciones de bitcoin logran su objetivo, ya sea mediante soluciones dentro o fuera de la cadena. Las transacciones rápidas y con comisiones bajas no incitarán a las personas a desprenderse de sus Bitcoin si perciben que es más valioso conservarlos. De acuerdo con Ley de Greshamque "el dinero malo desplaza al bueno", prefieren realizar transacciones en una moneda inferior, como el dólar.

Por supuesto, cualquier moneda decente y funcional debe ser algo escasa para mantener su valor;ONE quiere aceptar bolívares venezolanos en este momentoPero, como señalan a menudo muchos economistas, una moneda tampoco debería ser excesivamente atractiva como reserva de valor. Si demasiadas personas la atesoran, muy poca entra en circulación como medio de intercambio, lo que a su vez reduce la probabilidad de que se cite como unidad de cuenta.

Esta teoría sugiere que una Regulación monetaria ideal incluye una pequeña expectativa inflacionaria. Por ello, la mayoría de los bancos centrales tienen como objetivo formal una tasa de inflación del 2%, lo que indica que buscan un equilibrio entre una expansión monetaria excesiva y una insuficiente. El problema es que muchos no logran ese objetivo y terminan devaluando la moneda, en forma de inflación excesiva como la de Venezuela, o creando una deflación perjudicial, como la paridad cambiaria de Argentina en 1991. Quizás exista una forma mejor y automatizada de optimizar la Regulación monetaria para que la gente ahorre y gaste su moneda, idealmente con una Criptomonedas que ONE pueda bloquear.

Por supuesto, es prácticamente imposible imaginar que el algoritmo de Bitcoin se altere para aumentar su oferta. Usuarios, mineros y empresas jamás aceptarían tal disminución de su propuesta de valor.

Es justo decir que nunca habríamos tenido Bitcoin —ni el amplio campo de las criptomonedas y la Tecnología blockchain— si Satoshi Nakamoto no hubiera incorporado una función de escasez para impulsar su demanda. Pero ahora que se ha sentado el precedente, los desarrolladores de altcoins tienen la oportunidad de experimentar.

Experimentando con la inflación

Eso es lo que está sucediendo en la Iniciativa de Moneda Digital del MIT Media Lab, donde soy asesor principal. La DCI ha lanzado...K320, una Criptomonedas experimentalEsa es la primera aplicación del kit de herramientas blockchain de cryptokernel desarrollado por el investigador James Lovejoy.

K320 comienza con un calendario de lanzamientos anticipados similar al de Bitcoin durante sus primeros ocho años, pero luego experimenta un aumento constante del 3,2 % cada año. Está basado en...La "regla del k por ciento" de Milton Friedmanque postula que la oferta monetaria debería incrementarse a una tasa fija anualmente, independientemente del estado de la economía.

La cifra del 3,2 por ciento es un intento de estimar una tasa de aumento que sea lo suficientemente alta por encima del objetivo de inflación común del banco central del 2 por ciento para crear suficientes expectativas de pérdida de valor para que la gente use la moneda, pero no tan altas como para alentarlos a deshacerse de ella.

Pero solo podemos saberlo probándolo. Quizás se necesite un modelo más dinámico, ONE en el que, por ejemplo, la oferta monetaria se ajuste automáticamente, basándose en una medida verificable digitalmente de la velocidad de las transacciones. Lo que se necesita es un nuevo campo de experimentos criptoeconómicos.

Independientemente de los resultados de estos estudios, no creo que los inversores en Bitcoin tengan nada que temer. A largo plazo, la inmutabilidad de bitcoin, su escasez inherente y su neutralidad política le otorgan el potencial de convertirse en una especie de moneda global. moneda de reservapara las masas: un respaldo digital nativo que todos poseen, de forma similar a como los países mantienen reservas en dólares como una forma de seguro nacional.

Aun así, la verdadera promesa de las criptomonedas es que nos permiten modernizar nuestros deficientes sistemas monetarios y de pago, haciéndolos menos opresivos, más eficientes y accesibles para todos. Necesitamos una unidad de valor que las personas estén dispuestas a intercambiar.

Y para eso, un activo deflacionario y con una fuerte retención de activos no será suficiente.

Bitcoin oxidadoImagen vía Shutterstock