M&A Gamit ang Crypto? Narito Kung Paano Ito Gawin

Ang ideya ng paggamit ng Cryptocurrency bilang paraan ng pagbabayad sa isang merger o acquisition (M&A) ay magbibigay sa karamihan ng mga negosyante - at sa kanilang mga abogado at investment bankers - mga bangungot at malamig na pawis. Ngunit dahil sa pinabilis na bilis ng pag-aampon at ang mabilis, kamakailang pagtaas ng presyo sa maraming currency, sandali na lang hanggang sa makita natin ang ilang mga mamimili at nagbebenta na nagpapagulo sa diskarteng ito sa paggawa ng mga deal.

Habang ang malawakang paggamit ng kasanayang ito ay wala pa sa abot-tanaw, ang tanong ay kung kailan, hindi kung, ang ilang matapang na kaluluwa ay gumawa ng balita (at posibleng kasaysayan) sa pamamagitan ng paggamit ng Cryptocurrency bilang pagbabayad sa isang M&A deal. (Batay sa nai-publish mga ulat, sinubukan na ito ng iilan, kahit na sa mas maliit na sukat at bago ang Cryptocurrency ay nasa radar ng pandaigdigang Finance.)

JOE Castelluccio ay isang kasosyo sa Mayer Brown LLP at nagpapayo sa mga kliyente sa M&A financing at iba pang mga usapin sa korporasyon at negosyo.

Maraming dahilan upang hindi gamitin ang Cryptocurrency bilang pagbabayad sa isang transaksyon sa M&A, kabilang ang kawalan ng katiyakan sa presyo at limitado (ngunit lumalaki) ang kakayahang magamit bilang isang paraan ng palitan. Ngunit ang mga hamon na ito, tulad ng ipinapakita namin sa ibaba, ay hindi malulutas.

Bilang background, sa karamihan ng mga deal sa M&A ay mayroong pagkaantala ng oras sa pagitan ng paglagda/pag-anunsyo ng deal – ibig sabihin, kapag ang halaga ng deal ay higit na naayos – at kapag ito ay sarado. Kung ang halaga ng deal ay ipinahayag bilang isang Cryptocurrency, ang aktwal na halaga (batay sa mga pagbabago sa Crypto/fiat currency exchange rate) ay maaaring magbago nang malaki sa panahon ng sign-to-close na ito.

Narito ang ilang paraan na malamang na malutas ito ng mga dealmaker.

Collar ito

Ang mga partido ay maaaring maglagay ng kwelyo sa paligid ng exchange rate ng Cryptocurrency na gagamitin sa deal upang magbigay sa mga partido ng ilang nakapirming sukatan ng halaga sa deal. Kung ang halaga ng palitan (sa US dollars o iba pang fiat currency) ay lumipat nang higit sa "X" na porsyento sa itaas/mababa sa target na halaga ng palitan, ang pagsasaalang-alang sa deal ay maaaring dagdagan ng fiat currency o ganap na ilipat sa fiat currency.

Read More: Nadoble ang Crypto M&A sa $1.1B noong 2020: PwC

Bilang kahalili, ang kwelyo ay maaaring magtatag ng takip at sahig at pinakamataas na "presyo" na babayaran, na mahalagang sumasaklaw sa halaga ng paggalaw ng halaga ng palitan sa pagitan ng pagpirma at pagsasara. Ang ganitong uri ng kwelyo ay kadalasang ginagamit – sa parehong dahilan – sa mga transaksyon kung saan ang "presyo" na binabayaran ay nasa anyo ng stock. Ang diskarte na ito ay maaaring isang sanggol na hakbang patungo sa paggamit ng Cryptocurrency bilang pagsasaalang-alang dahil nagbibigay ito ng ilang backstop ng katiyakan sa halaga na ipapalit sa pagsasara.

I-convert ito

Ang isa pang diskarte ay ang pagtatakda ng isang menu ng mga cryptocurrencies na maaaring gamitin upang bayaran ang presyo ng pagbili sa pagsasara, habang tinutukoy ang halaga ng deal/presyo ng pagbili sa US dollars o ilang iba pang fiat currency Ang diskarte na ito ay magbibigay-daan sa ONE o parehong partido na "i-convert" ang nakapirming halaga na palitan sa mga cryptocurrencies para sa aktwal na paglipat ng halaga sa pagsasara. Sa pamamagitan ng paunang pagpili ng limitadong menu ng mga currency na maaaring gamitin para sa layuning ito – ONE man o ilan mula sa menu – magkakaroon ng kaunting flexibility ang mga partido na tumugon sa mga pagbabago sa merkado habang nagiging mas tiyak ang oras para sa pagsasara (hal., upang maiwasan ang ilang partikular na cryptocurrencies na maaaring nasa gitna ng panandalian o partikular na wild price swing).

I-pause ito

Ang ikatlong diskarte ay makikita sa mga partido na bumuo sa kanilang kasunduan sa transaksyon ng isang unilateral na karapatan na antalahin ang pagsasara ng isang maikli, nakapirming yugto ng panahon (ibig sabihin, ONE hanggang tatlong araw) upang payagan ang presyo ng Cryptocurrency na magamit sa deal na maging matatag (kung sa gitna ng isang partikular na marahas na paggalaw ng presyo sa inaasahang petsa ng pagsasara).

Halimbawa, sa isang kamakailang 48-oras na yugto ng panahon (sa katapusan ng linggo, hindi bababa), ang Bitcoin/Ang halaga ng palitan ng US dollar ay bumagsak ng higit sa 15%. Kung ang mga partido ng M&A ay nagpaplano sa isang Biyernes para sa pagsasara sa susunod na Lunes, ang halaga na ipapalit sa pagsasara ay magiging lubhang naiiba sa inaasahang halaga (at napagkasunduan para sa halaga) ONE araw lamang ng negosyo bago.

Sa halimbawang ito, ang pagbibigay sa isang partido ng karapatang i-pause ang pagsasara sa loob ng 72 oras ay (theoretically) magbibigay-daan sa oras para sa merkado at presyo na maging matatag. (Maaaring may iba pang mga dahilan kung bakit ang unilateral na pagkaantala ay maaaring hindi praktikal. Ang mga pagsasaalang-alang na ito ay kailangang balansehin sa iba pang mga mekanismo para sa pagpapagaan ng mga pagbabago sa presyo.)

Nagbabalot

Ang mga cryptocurrency ay mabilis na tinatanggap sa mga industriya bilang isang paraan ng pag-iimbak at paglilipat ng halaga. Sa patuloy na lumalawak na uniberso ng pag-aampon ng Crypto , mas malamang na makakita tayo ng makabuluhang transaksyon gamit ang ilang anyo ng Crypto, dahil man sa tingin ng mga partido na ito ay isang mahusay na paraan upang maglipat ng halaga o dahil ang isang makabuluhang manlalaro ng Crypto ay gustong magpasiklab ng bagong lupa.