Naging Mahusay ang Unang Venture Fund ng Pantera Capital. Pangalawang Pondo nito? Hindi Sobra

Pantera Capital, isang Cryptocurrency investment firm na kilala sa blockbuster nito Bitcoin returns, ay nasa upside kapag namumuhunan sa mga startup, kahit na ang mga return ay bumaba sa ibaba o mas malapit sa iba pang mga uri ng equity investors.

Ang venture funds na Pantera Capital na itinaas noong Agosto 2013 at Agosto 2014 ay nagbalik ng 46.5% at 15.9% mula sa kanilang pagsisimula hanggang Setyembre 2019, ayon sa pagkakasunod-sunod, ayon sa firm data na nakuha ng CoinDesk. Ang mga nagbabalik ay hindi maganda ang performance ng mga index fund na maaaring bilhin ng karamihan sa mga retail na mamumuhunan at malampasan ang pagganap ng mga venture fund na limitado sa mas maliliit na grupo ng mga kinikilalang mamumuhunan.

Hanggang Setyembre 2019, ang index ng S&P 500, halimbawa, ay bumalik, na-adjust para sa inflation, 62.6% sa unang Pantera venture fund at 40.8% sa pangalawang Pantera venture fund. Ang mga pondo ng United States na kasama sa 2019 Cambridge Associates Venture Capital Index ay bumalik sa average na 12.08% sa limang taong timescale at 14.55% sa 10-taong time scale.

Bakit ang drop?

Paul Veradittakit, isang kasosyo sa pakikipagsapalaran sa Pantera Capital, ay iniugnay ang malaking agwat sa pagganap sa iba't ibang pagtuon at laki ng mga pondo. Bumaba ang kita ng mga malapit nang may edad na pondo habang ang pangalawang pondo ay nadagdagan ang mga pamumuhunan sa 36 na kumpanya at nadaragdagan pa, sa magkakaibang kumpanyang nagtatayo ng karamihan sa mga supplemental na produkto ng Cryptocurrency — mahigit apat na beses na pagtaas mula sa walong kumpanya ng unang pondo na nakatuon sa mga serbisyo ng Cryptocurrency na tumutugon sa mga pangunahing pangangailangan.

Habang ang unang Pantera venture fund ay namuhunan sa mga digital asset developer tulad ng Ripple Labs at mga pangunahing exchange at payment processor tulad ng Bitstamp, Xapo, Circle at Ripio (dating kilala bilang BitPagos), ang pangalawang venture fund ay namuhunan sa mga palitan sa mga peripheral na instrumento sa pananalapi tulad ng Cryptocurrency futures platform na ErisX, mga nakakalat na platform ng Cryptocurrency na kinabibilangan ng Shapeshift, Civic, at Avic. BitPesa, at kahit isa pang Cryptocurrency fund manager, Polychain Capital.

Read More: Ang Pantera Crypto Hedge Funds ay Nawawalan ng Dobleng Digit, Ang Bitcoin Fund ay Tumaas ng 10,000% hanggang Ngayon

Hindi ibinigay ang impormasyon sa ikatlong venture fund ng Pantera Capital, na mayroon nakalikom ng $164.7 milyon noong Agosto, bahagyang mas mababa sa $175 milyon na kisame na hinahangad mula noong 2018. Ngunit kung ang diskarte at dami ay anumang indikasyon, ang pangatlong Pantera venture fund ay sumasalamin sa diskarte ng pangalawang pondo, na naglalagay ng mas maraming pera sa ErisX, Starkware at hindi bababa sa 16 in-the-weeds na kumpanya. Kabilang sa mga mas bagong startup na ito ay ang The Block, isang site ng pananaliksik sa Cryptocurrency ; at Bakkt, isang Bitcoin futures exchange na konektado sa korporasyon ng New York Stock Exchange.

Sa kabuuan, ang mga asset ng Pantera Capital ay nagkakahalaga ng higit sa $448 milyon mga paghahain sa pananalapi ngayong taon, na sumasaklaw sa $249.3 milyon sa venture funds. Ang mga pondo ng pakikipagsapalaran ay kumukuha ng hindi bababa sa $50,000 at $100,000 na kabuuan mula sa mga mamumuhunan at gumagastos ng humigit-kumulang $1 milyon hanggang $3 milyon sa 10% hanggang 20% ​​na equity stake sa mga pamumuhunan sa yugto ng binhi. Para sa Series A venture investments, ang Pantera Capital ay nagsasagawa ng isang lugar mula $3 milyon hanggang $8 milyon hanggang 3% hanggang 15% na stake sa mga kumpanya.

Mga hit at miss

Ang mga paglabas – mga pagsasanib, pagkuha at paglilista sa mga pampublikong palitan ng stock – ay kung paano napagtatanto ng mga pondo ng venture capital ang mga pagbalik, positibo o negatibo, sa kanilang mga pamumuhunan, depende sa pananalapi ng kumpanya at timing ng pamumuhunan. Ang pitong taong gulang Cryptocurrency investment firm ay nagkaroon ng 14 na exit na gumawa ng $66 milyon sa $16 milyon ng kapital na ipinuhunan sa mga kumpanya ng venture nito, ayon sa data ng kompanya na may petsang ngayong buwan noong isang taon.

Bagama't hindi binibilang sa mga na-realized na return, ang mga kumpanyang hindi lalabas ay nag-aambag pa rin sa halaga ng isang venture fund. Lahat ng mga kumpanyang isinasaalang-alang noong nakaraang Setyembre, pinalaki ng Pantera Capital ang halaga ng kapital sa unang venture fund mula $12 milyon hanggang $92 milyon, sa pangalawang venture fund mula $26 milyon hanggang $41 milyon.

Read More: Ulat ng Pantera Crypto Funds 100% Returns Sa gitna ng DeFi Craze

Sa unang pondo, ang data ng pakikipagsapalaran ay nagsasabing ang Pantera Capital noong 2018 ay nag-alis ng $50.5 milyon mula sa isang $9.2 milyon na pamumuhunan at 6% na stake sa Bitstamp noong 80% ng Bitcoin exchange ang naibenta sa Belgian investment holding company na NXMH. Naninindigan din ang Pantera Capital na kumita ng $22.3 milyon mula sa natitirang 20% ​​Bitstamp equity sakaling mabili ito, na ginagawa itong ONE sa mga mas kumikitang pamumuhunan ng pondo.

Hindi gaanong kapansin-pansin kaysa sa Bitstamp exit, nakuha ng pangalawang Pantera venture fund ang ONE sa mga kapansin-pansing labasan nito sa Korbit – $6 milyon mula sa $603,205 na pamumuhunan – noong ang Korean digital currency exchange ay nakuha noong 2017 ng Korean gaming developer na NXC Corp.

Hindi tulad ng pangalawang pondo, ang unang Pantera venture fund ay hindi nagkaroon ng kumpanya na nagtatapos sa pagkabangkarote o pagsasara na hindi nagsasangkot ng buy-out. Hindi bababa sa dalawang Cryptocurrency apps na sinusuportahan ng pangalawang pondo ang nagsara, na pinababa ang halaga nito kasama ng mga ito: Basis, isang $133 milyon na pinondohan na coin na nagplanong suportahan ang sarili nito gamit ang fiat currency, at TruStory, isang crowd-sourced crypto-offering fact-checking site na nakalikom ng $3.3 milyon.

Mga paglabas na may hindi kilalang pagbabalik

Limang iba pang mga acquisition ang nag-ambag din sa mga venture return ng Pantera, ngunit hindi tinukoy ng data kung gaano karaming pera ang kanilang kinita, kung mayroon man. Nakuha sa unang pondo ang pampromosyong site na Earn.com. Sa pangalawang pondo, mayroong security token issuer na Harbor, trading platform na Paradex at virtual currency portfolio tracker na Blockfolio. Ang ikatlong pondo ay muling namuhunan sa Blockfolio at ang digital currency brokerage na Tagomi.

Ang alam ay ang dalawa sa mga acquisition, Harbor at Earn.com, ay ibinenta ng humigit-kumulang o mas mababa sa kani-kanilang $38 milyon at $121 milyon na kanilang itinaas, na nagmumungkahi na ang ilang mamumuhunan ay maaaring nawalan ng pera o isinulat ang mga ito. Maraming mamumuhunan ang sumuporta sa Earn.com noong ito ay isang Bitcoin mining chip producer, 21 Inc., isang modelo ng negosyo at pangalan na pagkatapos ay na-scrap at na-rebranded. Virtual currency exchange Coinbase sa 2018 nakuha Earn.com sa humigit-kumulang $100 milyon at ang Harbor ay ibinenta ng humigit-kumulang $38 milyon sa Cryptocurrency custodian na BitGo noong 2019.

Read More: Coinbase Sa Mga Usapang Bumili ng Bitcoin Startup Earn.com

Sa kabilang banda, ang Blockfolio ay ibinenta sa makabuluhang mga premium para sa ilang mga mamumuhunan mula sa $17 milyon na itinaas nito at ang pagkuha ng Paradex ay kumikita para sa karamihan, kung hindi lahat, mga namumuhunan, ayon sa data ng mamumuhunan mula sa iba pang mga mapagkukunan na nakita ng CoinDesk. Binili ng Coinbase Paradex noong 2018 para sa higit pa sa seed-only na pagpopondo nito, at idinagdag nito Tagomi para sa humigit-kumulang $150 milyon noong Mayo. Cryptocurrency derivatives trading market Bumili ang FTX Exchange ng Blockfolio para sa humigit-kumulang $150 milyon noong Setyembre.