La disociación del ETH en staking de Lido difiere del colapso de las stablecoins, afirma CoinShares

La disociación de ether (ETH) y el ether en staking de Lido Finance (stETH) no es equivalente a la ruptura del LINK entre TerraUSD (UST) y el dólar, y no es un ejemplo de colapso de una moneda estable, según CoinShares.

A diferencia de unmoneda estableSegún un informe de CoinShares del 16 de junio, stETH no necesita una relación de intercambio de 1:1 para funcionar correctamente. Además, dado que Ethereum no ha permitido retiros del staking, no existen oportunidades de arbitraje para KEEP el precio bajo control.

Ether en staking es un token basado en Ethereum que representa ETH depositado en la Beacon Chain de prueba de participación de Ethereum. StETH ha tendido a cotizar a un precio similar al de ETH debido a su relación de reclamación de 1:1. Sin embargo, después de que UST perdiera su paridad el mes pasado, stETH comenzó a cotizar con un descuento de aproximadamente el 2%, llegando incluso a un 6% en ocasiones.

Esto no es lo mismo que elAccidente del UST Debido a que el activo subyacente, ETH, no se ve afectado directamente por el precio de mercado de stETH, según CoinShares. La ventaja de stETH es que permite a los usuarios obtener rendimientos al apostar ether, mediante una técnica conocida como staking líquido. El ETH apostado continúa protegiendo la red según lo previsto, mientras que los usuarios tienen acceso a un activo líquido que pueden invertir. El producto de Lido puede clasificarse como "prematuro" porque la imposibilidad de des-staking hace que la función de stETH sea incompleta, según el informe.

La comunidad Ethereum se ha preocupado por la cantidad de poder que Lido ha acumulado porque el derivado de staking líquido tiene alrededor de un tercio de todo el ether en staking bloqueado en su contrato, dijo CoinShares.

Dado que el ETH subyacente está bloqueado y no hay una fecha prevista para los retiros, los creadores de mercado como Celsius podrían verse obligados a vender sus tenencias para cubrir los reembolsos de stETH, escribió el analista de investigación Marc Arjoon. Los datos en cadena parecen indicar que Celsius cuenta con suficientes activos para cubrir los pasivos en caso de que se canjee todo el stETH, «pero dada la opacidad de las entidades centralizadas, esto no es seguro», según el informe.

Swissborg, BlockFi, Hodlnaut, Abra, Salt Lending y Nexo también podrían tener que cumplir con los reembolsos, según la nota.

CoinShares afirma que los inversores a largo plazo cuyas ganancias y pérdidas (P&L) estén denominadas en ETH podrían ver esto como una oportunidad de compra, ya que stETH se podrá canjear en una proporción 1:1 cuando se habiliten los retiros. Por el contrario, los inversores con horizontes temporales más cortos y P&L denominadas en dólares estadounidenses probablemente tendrán que cerrar sus posiciones, mientras que los arbitrajistas también podrían estar comprando stETH con descuento y vendiendo en corto ETH, añadió.

Las actualizaciones recientes en las redes de prueba de Ethereum han sido positivas, lo que brinda más confianza a quienes esperan elUnir, y cuando finalmente se habiliten los retiros, cualquier descuento en stETH probablemente será arbitrado, pero hasta entonces existirá algún tipo de descuento, según el informe.

Este evento de disociación reforzará los pedidos de regulación de las plataformas de préstamos y del ecosistema de activos digitales en general, agregó el informe.

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