Las monedas estables globales podrían estar sujetas a la regulación de valores, dice la OICV

La Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) cree que las iniciativas globales de monedas estables podrían estar sujetas a las leyes de valores, según un nuevo informe.

Publicado el lunes, el31 páginasEl análisis de las cuestiones regulatorias en torno a las monedas estables (criptomonedas con precios vinculados a una reserva de activos de baja volatilidad) destacó que la jurisdicción y la regulación dependen en última instancia de las particularidades del proyecto.

IOSCO analizó una criptomoneda estable hipotética, gestionada por el consejo de administración de una empresa, respaldada por una cesta de monedas de reserva globales y liquidada en su propia cadena de bloques privada. Solo podría emitirse a "participantes autorizados" que compran y venden la criptomoneda estable, y podría intercambiarse entre las billeteras digitales de los usuarios.

El informe no mencionó ninguna moneda estable específica por su nombre (aunque el ejemplo LOOKS mucho al Proyecto Libra liderado por Facebook).

A partir de su análisis hipotético, la OICV concluyó que un plan de este tipo podría quedar bajo la competencia de los reguladores de valores.

Dado que una moneda estable puede utilizarse para pagos, una actividad que «podría equivaler potencialmente a actividades bancarias y de pago reguladas, o incluso a sistemas de pago regulados», señala el informe. «Si se adopta a gran escala, podría adquirir importancia sistémica».

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Si el proyecto de la moneda creciera hasta convertirse en una infraestructura del mercado financiero (FMI), "se esperaría que cumpliera con" laprincipios para las FMI(PFMIs) del Banco de Pagos Internacionales, según la OICV.

Además, el fondo de reserva de la moneda estable y los intereses u obligaciones relacionados "podrían equivaler a varios tipos de productos de valores, dependiendo de su estructura y función".

La conclusión plantea otro obstáculo potencial al desarrollo y la implementación de monedas estables, especialmente aquellas que pueden llegar a ser parte integral de la infraestructura de los Mercados financieros.

“Puede resultar difícil para algunos acuerdos de monedas estables de importancia sistémica cumplir con los altos estándares del PFMI, en particular para aquellos acuerdos de monedas estables de importancia sistémica que están parcialmente o altamente descentralizados”, señala el informe.

Eso podría complicar los caminos de los proyectos de monedas estables que buscan adoptar el espíritu CORE de las criptomonedas: la descentralización.

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La Asociación Libra es la iniciativa global de moneda estable de más alto perfil hasta la fecha, y ha sido notablemente optimista en cuanto a distribuir su modelo de gobernanza y mecanismo de consenso durante los próximos cinco años.

“Un objetivo importante de la Asociación Libra es avanzar hacia una mayor descentralización a lo largo del tiempo”, escribió Libra en sulibro blanco.

Sin embargo, la OICV argumenta en su informe que «cuanto más descentralizados sean los acuerdos, mayores serán los desafíos».