Un juez federal que supervisa el caso de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos contra Binance dictaminó que la mayor parte del caso puede continuar, pero desestimó los cargos relacionados con la venta de BUSD y las ventas secundarias de BNB.

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Ventas secundarias

La narrativa

El viernes por la noche, la jueza Amy Berman Jackson del Tribunal de Distrito de los Estados Unidos para el Distrito de Columbiadictaminó que la Comisión de Bolsa y Valores había presentado acusaciones plausiblescontra Binance,Binance.US y Changpeng Zhao, negándose a desestimar la mayoría de los cargos contra las empresas. Sin embargo, desestimó un cargo relacionado con las ventas secundarias de BNB por vendedores T a Binance, un cargo relacionado con la venta de BUSD y un cargo relacionado con el producto "Simple Earn" de Binance.

Por qué es importante

Una pregunta en torno a la aplicación de la legislación sobre valores a las criptomonedas es si las ventas secundarias también constituyen contratos de inversión. Hemos visto algunas sentencias de tribunales de distrito, pero aún no se ha emitido ninguna de los tribunales de apelación.

Desglosándolo

El fallo del juez Jackson mantuvo en gran medida el status quo actual en términos de litigios en torno a Cripto y valores: dictaminó que la doctrina de las preguntas principales no se aplica, que los argumentos de la SEC son (en su mayoría) plausibles y que hay un caso razonable que se puede presentar con base en los hechos alegados.

Es una decisión interesante que probablemente todos recordarán. En unentrada de blog El martes, Binance reiteró en gran medida el fallo del tribunal y dijo que "reconoce que existen límites críticos en la autoridad reguladora de la SEC sobre la industria de las Cripto ".

El fallo del juez permitió que la mayoría de los cargos avanzaran, incluidos los cargos relacionados con la oferta inicial de monedas BNB y las propias ventas continuas del token por parte de Binance; BNB Vault; Binance.USservicio de staking; violaciones de la Ley de Intercambio (tanto acusaciones de registro como de persona de control); y disposiciones antifraude bajo la Ley de Valores.

Imagino que Aprende más sobre los argumentos en torno a estos cargos a medida que avance el caso. A corto plazo, el fallo de la jueza sobre las ventas secundarias realizadas por vendedores distintos de Binance (desestimó este cargo) y las monedas estables (bueno, una moneda estable) (desestimó también un cargo en este caso) ya están siendo aclamadas en la industria de las Cripto .

La jueza señaló las transcripciones de varias audiencias en su fallo, y señaló que los abogados de la SEC dijeron en el tribunal que no están adoptando la posición de que un token en sí mismo es un valor, pero dijeron que, en su opinión, la SEC parecía seguir adoptando la posición de que si la venta inicial de un token incluía materiales de marketing u otros factores que sugirieran que era un valor, esos factores seguirían aplicándose en futuras ventas (véase la nota al pie 15).

"Insistir en que un activo que fue objeto de un supuesto contrato de inversión es en sí mismo un 'valor' a medida que avanza en el comercio y es comprado y vendido por particulares en cualquier número de bolsas, y se utiliza de cualquier número de maneras durante un período de tiempo indefinido, marca una desviación del marco de Howey que deja al Tribunal, a la industria y a futuros compradores y vendedores sin un principio de diferenciación claro entre los tokens en el mercado que son valores y los tokens que no lo son", escribió el juez.

Sin embargo, el juez aparentemente dejó la puerta abierta a otros argumentos en casos futuros relacionados con transacciones secundarias, escribiendo en párrafos posteriores que "se necesita más" para respaldar los argumentos de la SEC sobre las ventas continuas de tokens. De hecho, el juez señaló en varios pasajes que un problema importante podría ser que la SEC simplemente no presentó suficiente información en sus presentaciones o alegatos orales en ese momento.

El lunes, los abogados de Coinbaseavisos presentadostanto en el caso de la SEC contra la bolsa como en la apelación de la bolsa para la reglamentación, incluida la decisión del viernes.

En su carta a la jueza Katherine Polk Failla, quien supervisa el caso de la SEC contra Coinbase, los abogados del exchange argumentaron que la decisión del viernes respalda su moción de una apelación interlocutoria.La bolsa quiere que un tribunal de apelaciones dicte sentenciasobre cómo las operaciones secundarias encajan en la definición de un "contrato de inversión", porque va en contra de los argumentos de la SEC contra tal apelación.

La decisión sobre Binance agrava la confusión en la industria y sus clientes. Dos tribunales de distrito, tras analizar transacciones económicamente idénticas en dos de las plataformas de comercio de Cripto más grandes de Estados Unidos, han llegado a opiniones diametralmente opuestas sobre si dichas transacciones pueden constituir operaciones de valores, según el aviso de Coinbase. El enfoque de la SEC, centrado en los litigios, para la regulación de las Cripto ha llevado a que los participantes del mercado se enfrenten ahora a normas diferentes, no solo en distintos tribunales de este Distrito, sino también en distintos tribunales federales de todo el país.

En una respuestaEl miércoles, los abogados de la SEC escribieron que la decisión del viernes respalda el fallo del juez Failla sobre la moción original de Coinbase para juicio y apoya el rechazo de la moción de apelación interlocutoria.

El fallo del viernes destacó el papel de la prueba Howey y que la cuestión en torno a las transacciones secundarias se basaba en hechos y circunstancias, escribió el equipo de la SEC.

"Además, al concluir que la SEC no había alegado suficientemente que ciertas ventas secundarias de BNB fueran contratos de inversión, la Decisión dejó claro que esta resolución se basaba en los hechos particulares alegados en la demanda que entonces se le presentaba", escribieron los abogados de la SEC. "... Contrariamente a lo que sostiene Coinbase en este caso, la Decisión no se pronunció de manera general sobre si 'las transacciones de Cripto en el mercado secundario eran contratos de inversión según Howey'".

En otras palabras, el fallo no tiene ningún efecto sobre las acusaciones que la SEC presentó contra Coinbase o los activos digitales que la SEC alegó que eran valores en su queja, dijo el regulador.

Corte Suprema

Por supuesto, todo esto tiene un trasfondo más amplio. En los últimos días, la Corte Suprema de EE. UU. publicó tres decisiones importantes que podrían afectar la relación de la industria de las Cripto con los reguladores federales en el futuro. La primera, el jueves, fue su fallo en SEC contra Jarkesy, en el que el Tribunal Supremo dictaminó que la SEC y otros reguladores federalesNo se pudieron utilizar los procedimientos administrativos internospara escuchar casos.

Cheyenne Ligon de CoinDesk informó que hasta ahora no ha habido muchos casos en la industria de las Cripto que se hayan resuelto a través de estos procedimientos administrativos, por lo que esto puede no tener un impacto demasiado grande.

El viernes, la Corte SupremarevocadoEl hombre de 40 añosDeferencia de Chevronprecedente, al dictaminar que la Corte Suprema anterior había creado una doctrina "inviable".

Y el lunes, la Corte Suprema dictaminó que no haysin estatuto de limitacionessobre cuándo las partes privadas pueden demandar la reglamentación de una agencia federal, lo que podría confundir las esperanzas de la industria de obligar a la SEC a elaborar reglas específicas para las criptomonedas.

Historias que quizás te hayas perdido

• Antes de las elecciones del Reino Unido, los principales partidos guardan silencio sobre las Cripto:El Reino Unido celebrará sus próximas elecciones el 4 de julio, y el Partido Laborista, actualmente el partido de la oposición en el Parlamento, se prepara para WIN suficientes escaños para nombrar a un nuevo PRIME ministro. Al igual que en otras elecciones europeas, las Cripto no han atraído mucha atención.
• El partido de extrema derecha Rally Nacional de Marine Le Pen lidera la primera vuelta de las elecciones francesas:Francia celebra elecciones en dos etapas. La primera concluye a principios de esta semana. La segunda ronda tendrá lugar el 7 de julio.
• Silvergate Bank, un banco favorable a las criptomonedas, paga 63 millones de dólares para resolver los cargos con la SEC, la Reserva Federal y el regulador de California.:Silvergate Bank llegó a un acuerdo con la Comisión de Bolsa y Valores, la Reserva Federal y el Departamento de Protección Financiera e Innovación de California, acordando pagar un total de 63 millones de dólares por acusaciones de engañar a clientes e inversores.
• Las Cripto no se mencionaron en el primer debate presidencial de EE. UU. de 2024: Sé que esto será un shock para todos ustedes, pero ni los moderadores, el presidente estadounidense JOE Biden o el expresidente Donald Trump mencionaron las Cripto durante el debate presidencial de la semana pasada.

Esta semana

Jueves

• En el Reino Unido, es día de elecciones. En Estados Unidos, es el Día de la Independencia. En el resto del mundo, probablemente sea jueves.

En otra parte:

• (TechCrunch)Evolve Bank and Trust fue víctima de lo que parece ser un ataque de ransomware que provocó que la información de sus clientes se compartiera en línea. Hay varios...historias extrañasdesarrollándose como resultado de esta violación.
• (CNBC) Synapse, un intermediario de Tecnología financiera, se declaró en quiebra y anunció que tenía unos 180 millones de dólares en activos asociados a cuentas de clientes frente a 265 millones de dólares en obligaciones vinculadas a esas cuentas.
• (CNBC)CNBC habló con algunos de los clientes de Synapse y les informó que, si bien un cliente bancario puede estar protegido contra colapsos bancarios por la Corporación Federal de Seguros de Depósitos, los clientes de tecnología financiera no gozan de tal protección.

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