Por qué tiene sentido que un banco alemán conservador ofrezca Cripto

Cuando pensamos en la innovación financiera global (algo que seguramente todos hacemos a menudo, ¿verdad?), Alemania no suele ser la primera jurisdicción que nos viene a la mente.

Además de un sector manufacturero en dificultades y una política confusa, la mayor economía de Europa es conocida por su sector financiero conservador y rígido, dominado por los bancos en lugar de por los Mercados.

Por eso resulta un tanto sorprendente ver a sus bancos liderar a Europa en la exploración de un tipo de mercado enteramente nuevo.

Noelle Acheson es exjefa de investigación de CoinDesk y Genesis Trading, y presentadora del podcast CoinDesk Mercados Daily. Este artículo es un extracto de su... Las Cripto ahora son macro Boletín informativo que se centra en la convergencia entre los cambiantes panoramas de las Cripto y la economía. Estas opiniones son suyas, y nada de lo que escribe debe interpretarse como consejo de inversión.

La semana pasada, el Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) de Alemania anunció que se lanzaría servicios de adquisición y custodia de Cripto a finales de este año.

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LBBW es el mayor banco regional de Alemania, una entidad de ahorro generalmente propiedad, al menos parcialmente, del Estado. Como su nombre indica, las entidades de ahorro se encuentran entre las más conservadoras en un sector ya de por sí conservador, ya que priorizan la estabilidad, incluso por encima de los beneficios.

La institución actual surgió en 1999 como resultado de una fusión, pero su árbol genealógico se remonta a 1818. A pesar de ser propiedad del Estado Federal de Baden-Württemberg, la Asociación de Cajas de Ahorro de Baden-Württemberg y la Ciudad de Stuttgart, LBBW se ha caracterizado por ser más agresiva que muchas de sus similares. Es ONE de los mayores participantes en el mercado de BOND alemán, ONE de los mayores prestamistas inmobiliarios del país y, aun así, aún puede presumir de una alta calificación crediticia.

Y ahora, ofrecerá a los clientes corporativos acceso a activos que los ejecutivos de bancos mucho más agresivos en jurisdicciones supuestamente más vanguardistas llaman “basura” y otras descripciones menos amables.

Lo que es aún más sorprendente es el lenguaje empleado en el anuncio. Una declaración de Jürgen Harengel, director de operaciones del Banco Corporativo de LBBW,dicho:

La demanda de activos digitales por parte de nuestros clientes corporativos está en aumento. Estamos convencidos de que los Cripto se consolidarán como un pilar fundamental para futuros modelos de negocio.

Probablemente te estés preguntando: "¿Qué tipo de demanda de los clientes corporativos?" y "¿Qué tipo de modelos de negocios?". Llegaremos a eso en un segundo, pero primero, retrocedamos un paso y echemos un vistazo al otro lado del OCEAN.

Comparemos esto con el ambiente institucional en EE. UU., que gira en torno a la demanda minorista (y al interés institucional, que a su vez suele depender de minoristas o personas con un alto patrimonio). En otras palabras, EE. UU. parece centrarse en la cobertura de depósitos de valor y la especulación.

En Alemania, el objetivo parece ser más bien comercial.

A diferencia de EE. UU., el sector financiero alemán está dominado por los bancos, no por los Mercados, y las cajas de ahorro estatales, ultraconservadoras, desempeñan un papel muy importante. La deuda domina la financiación corporativa mucho más que los bonos o las acciones, lo que significa que los bancos alemanes están más profundamente integrados en la actividad corporativa que sus homólogos estadounidenses.

Esto nos lleva a la probable motivación de LBBW. A largo plazo, el banco no está tan interesado en el comercio de Cripto como en la utilidad de los tokens y lo que esto puede aportar a sus clientes corporativos.

En 2019, LBBW fue una de las primeros participantes en la solución de Finanzas comercial de libro mayor distribuido Marco Polo, que disuelto el año pasadoEn 2022, LBBW fueONE de los primeros emitir valores digitales en la plataforma post-negociación D7 de Deutsche Börse. El año pasado, el banco invertido en la red de tokenización SWIAT, desarrollado por DekaBank (una historia interesante, para otro momento). Este año, LBBW seráONE de los primeros participantesen el ensayo DLT mayorista del BCE.

¿Puedes ver el patrón? LBBW está explorando activamente aplicaciones corporativas de blockchain. Parece darse cuenta de que estas necesitarán tokens, y supongo que quiere una plataforma activa de intercambio de tokens en funcionamiento para cuando la emisión de tokens se vuelva más común entre las empresas que desarrollan aplicaciones empresariales de blockchain.

Probablemente vea cierta demanda de BTC, ETH y otros Cripto líquidos por parte de clientes corporativos. Pero ese no parece ser el objetivo real. Parece que LBBW se está preparando para un mundo empresarial más tokenizado, donde el valor se centra más en la función que en la forma, y ​​la liquidez importa más que la apreciación del precio.

Es lógico ver que esta estrategia se está desarrollando más en Alemania que en EE. UU., dadas las diferentes características de sus mercados. Además, es alentador, ya que pone de relieve que los Mercados de Cripto no se limitan a la asignación de carteras y a obtener importantes ganancias de capital; también Mercados una distribución más eficiente, mayor transparencia y mayor flexibilidad.