Jackson Hole: donde la Regulación de la Reserva Federal se decide sobre la marcha

Con la Reserva Federal ahora comprometida a tomar decisiones de Regulación monetaria sobre la marcha, lo ocurrido este año en Jackson's Hole podría ser más importante que nunca. Todas las miradas están puestas en este resort en las montañas Grand Teton, donde abundan los chalecos de poliéster, los dobles sentidos sobre "osos" son graciosos y hay una sorprendente cantidad de Coin Boys. vestirse como vaqueros.

¿Cómo es que un hotel bucólico situado a 55 kilómetros de Jackson, Wyoming, se convirtió en la sede de la "reunión económica más exclusiva del mundo"? Jeanna Smialek, experta en temas financieros del New York Times, escribe que es simplemente donde se crean las noticias. Y si entras en la selecta lista de invitados del Banco de la Reserva Federal de Kansas City, sabes que lo has logrado, en términos monetarios.

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Es donde, cada año desde que asumió la presidencia de la Reserva Federal, Jerome Powell ha dirigido los flujos de la economía estadounidense. La cuestión es que T siquiera necesita acertar. El año pasado predijo un panorama pesimista y sombrío, y EE. UU. logró crecimiento del empleo y desaceleró la inflación. Este año, dijo casi exactamenteLo que se predijo.

La economía ha crecido más rápido de lo previsto. Podrían ser necesarias más subidas de tipos. La Reserva Federal está decidida a reducir la inflación a su objetivo histórico del 2%.

Todo ese boato, todo ese caviar traído a los bosques de Wyoming, ¿para esto? Bueno, las cosas no son tan sencillas. La Regulación y las perspectivas de la Reserva Federal se mantienen prácticamente sin cambios, pero en un momento en que la incertidumbre económica nunca ha sido tan intensa.

A diferencia de hace apenas unos meses, cuando estaba claro que la Reserva Federal seguiría elevando las tasas de interés para desacelerar la expansión económica, le gustara o no a la gente, ahora el banco central está observando, esperando y ajustándose en función de flujos y reflujos que son esencialmente imposibles de predecir.

Este es ONE de los momentos más interesantes para cualquier persona interesada en la economía, ya que es un momento en el que el banquero más importante del mundo nunca ha estado tan indiferente ante el destino. Sus decisiones siguen siendo importantes. El aumento de las tasas incrementa el costo de vida en todo el país y el mundo: encarece las hipotecas y encarece los autos. El equipo de Powell determina si, en conjunto, el hombre estadounidense comprará ese nuevo vehículo recreativo o esperará un año más.

Una cosa parece segura: un recorte de tipos —que abarataría el dinero y haría más probable que FLOW hacia activos en el extremo opuesto de la curva de riesgo— no ocurrirá pronto. ¿Cómo lo sabemos? Bueno, Powell T siquiera lo mencionó y, según los susurradores de la Fed, eso significa que quienes esperaban un recorte para finales de año tendrán que esperar.

Este no es un sistema racional, a pesar de todos los datos, aunque empiezo a sospechar que nunca fue diseñado para serlo. ¿Cómo se mide la inflación? Bueno, la Reserva Federal paga a la gente para que recorra los supermercados y anote los precios. ¿Debería incluirse la GAS, ese elemento que —perdón por el juego de palabras— impulsa la economía al hacer que la gente trabaje? Quizás si el precio de la GAS fuera menos volátil.

¿Alguna vez has investigado por qué el 2% es el estándar para la inflación? Porque parece correcto. Es "suficientemente bajo para la comodidad del consumidor, pero lo suficientemente relajado para que la economía prospere", como...Notas del NYT, añadiendo que es una Regulación establecida "según la doctrina de la Reserva Federal, establecida hace años". Es como preguntar por qué la gente quiere ir a Jackson, Wyoming: porque ahí es donde va la gente.

Ver también:Lo que el New York Times no entiende sobre la minería de Bitcoin

No sé si algo de esto sea un buen augurio para Bitcoin, aunque LOOKS relativamente racional. Quejaos todo lo que queráis del precio de BTC, pero al menos todo el mundo sabe cuántos bitcoins habrá en circulación el mes que viene. Pero ¿por qué Satoshi decidió este calendario de emisiones? ¿Estamos seguros de que tomaron la decisión correcta?

Lo que me llevó más tiempo del que me gustaría admitir es que la elección entre Cripto y dinero fiduciario no es total. El hecho de que Michael Saylor haya invertido, y parezca probable que siga invirtiendo, toda su riqueza en Bitcoin no significa que sea el único camino. Saylor podría despertar un día y darse cuenta de que se equivocó al llamar al dólar estadounidense un "cubo de hielo que se encoge", y darse cuenta de que la Reserva Federal logró controlar la inflación (actualmente ha... se desaceleró al 3,2%, por debajo del pico del 9,1% alcanzado en junio de 2022).

Si hay¿Alguna lección de Powell? En Jackson Hole, a lo largo de los años, se ha afirmado que no existe una economía ideal, solo la que se tiene. Powell nunca se ha parecido menos a Bitcoin, porque nunca ha sido tan incierto cómo será su Regulación para estas fechas el año que viene. Pero hay cierta estabilidad en eso, tan absurda como las promesas de que Bitcoin lo tiene todo resuelto de antemano.