¿Debería Western Union preocuparse por las monedas estables?

Las remesas son pequeñas transferencias, generalmente de 1000 dólares o menos, que las personas que viven en el extranjero envían a sus seres queridos en su país de origen. Estos pagos se han convertido en una forma vital de supervivencia no solo para las familias que se quedaron atrás, sino también para los propios países en desarrollo, que con el paso de los años...han recibidoLa disminución de las cantidades de ayuda al desarrollo y la inversión directa. Las remesas totales han alcanzado los 589.000 millones de dólares este año, según...al Banco Mundial.

JP Koning, columnista de CoinDesk , trabajó como analista de renta variable en una firma de corretaje canadiense y redactor financiero en un importante banco canadiense. Dirige el popular blog Moneyness.

En este momento, monedas estables Se utilizan principalmente en la Cripto especulativa, no en la economía tradicional. Las plataformas de intercambio de Criptomonedas que carecen de acceso al sistema bancario dependen de monedas estables como Tether (USDT) y USD Coin (USDC) como cuentas proto-dólares sustitutivas. Las monedas estables también sirven como elementos fundamentales para las finanzas descentralizadas.DeFi) herramientas.

Un uso significativo de las monedas estables en el mundo real, en particular las remesas, sería un gran logro para el sector. Sin embargo, existen importantes desafíos que abordar antes de que esto suceda.

Para ser justos, las Cripto ya sirven como vehículo de remesas, aunque ONE de nicho. En un artículo recienteLos economistas Ken Rogoff, Carmen Reinhart y Clemens Graf von Luckner descubrieron que un límite inferior del 1,3 % de todas las transacciones en LocalBitcoins, una plataforma de intercambio entre pares, estaba relacionado con el uso de Bitcoin para pagos transfronterizos. Los autores señalan que las remesas en Bitcoin suelen involucrar a países como Nigeria, que tienen controles cambiarios, y Bitcoin es útil para evadirlos.

La ventaja de las monedas estables sobre el Bitcoin es que no sufren la enorme volatilidad del bitcoin. De hecho, la empresa de remesas MoneyGram es... Actualmente experimentandocon ellos.

El primero de los dos principales obstáculos para las remesas ubicuas en monedas estables es el problema del doble salto.

El problema del doble salto

Gran parte del mundo vive en un mundo de cuentas bancarias. Nuestros salarios llegan a nuestra cuenta bancaria. Compramos artículos de primera necesidad, como alojamiento o comida, con tarjeta de débito o transferencia bancaria.

Todos vivimos en un mundo de dinero en efectivo. Ganamos dinero en efectivo y compramos cosas con moneda física.

Pero ONE vive en un mundo de monedas estables. Salvo unos pocos privilegiados de la Cripto , ONE recibe un salario en monedas estables. Y, desde luego, ONE compra la cena con ellas. (Usar una tarjeta de pago vinculada a criptomonedas no cuenta, ya que estas tarjetas venden Cripto por fiat en el último momento y pagan con dinero bancario).

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Este es el CORE del problema. Para la mayoría de los usuarios de remesas del mundo, una remesa en moneda estable los obliga a abandonar temporalmente su entorno financiero preferido. El remitente debe abandonar el efectivo o las cuentas bancarias para pasarse a las monedas estables. Quien las recibe debe entonces volver al mundo de las cuentas bancarias o el efectivo físico.

Estos saltos adicionales son inconvenientes. En primer lugar, requieren cierto nivel de experiencia técnica y financiera para agilizar el proceso. ¿Sin acceso a internet? Olvídalo. En segundo lugar, son caros. Entrar y salir de las stablecoins duplica las comisiones por transacción de divisas al enviar dinero.

En su reciente testimonio En una presentación ante el Senado estadounidense, la experta en regulación financiera Alexis Goldstein analizó el costo del doble salto de una stablecoin. Usando el corredor de remesas entre EE. UU. y Europa como ejemplo, Goldstein descubrió que un remitente de remesas en EE. UU. que compra $200 en stablecoins de Tether con dólares en Coinbase debe pagar una comisión de $2.99. Los $200 se envían entonces a un destinatario europeo, quien debe pagar $2.99 ​​para vender Tether en Coinbase a cambio de euros.

Eso ya supone 6 dólares en comisiones. Las cifras de Goldstein no incluyeron el deslizamiento (la diferencia entre el precio de oferta y el de demanda de Tether en Coinbase), que aumenta los costes totales de una remesa con stablecoin.

En cambio, una remesa tradicional de $200 realizada por Wise, MoneyGram o Western Union es una transacción de un solo salto. Los dólares deben cambiarse por euros, y listo. Un solo salto siempre será más barato que uno doble.

El problema de las tarifas de usuario

El problema del doble salto que afecta a las remesas de las monedas estables se ve agravado por el problema de las comisiones por usuario. Plataformas como Ethereum , que se basan en... prueba de trabajo Exigir que los mineros de Cripto reciban una comisión para validar las transacciones. Al momento de escribir este artículo, transferir $100 en stablecoins USDP que poseo me habría costado la friolera de $23 en comisiones de minería. Es una remesa carísima.

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El problema de las comisiones de usuario puede evitarse enviando remesas de monedas estables a través de la arquitectura emergente de capa 2 de Ethereum, como los protocolos Optimism o Polygon . Sin embargo, transferir las monedas estables del nivel principal de Ethereum a la capa 2 y viceversa genera costosas comisiones de minería. Además, es técnicamente complejo y lleva tiempo.

Las cadenas de bloques competidoras TRON, Avalanche y Solana ofrecen una alternativa para evitar el problema de las comisiones por usuario de Ethereum. Estas cadenas de bloques se basan en prueba de participaciónpor seguridad, que es mucho más barato que la prueba de trabajo.

Pero incluso si las partes de una remesa logran enrutar una moneda estable de forma que minimice el problema de la comisión de usuario, persiste el molesto problema del doble salto. El cambio a monedas estables y la reversión siempre serán más costosos que una remesa de un solo salto.

Algunos avances podrían minimizar el problema del doble salto y ayudar a que las remesas en monedas estables sean más competitivas que las regulares.

Los bancos y las monedas estables se acercan

Una forma de resolver el problema del doble salto sería una mayor integración entre las monedas estables y las cuentas bancarias. Si los bancos permitieran a los clientes retirar monedas estables de sus cuentas automáticamente sin comisiones (como ya hacemos con el efectivo) y también depositarlas libremente, quienes realicen remesas con monedas estables ya no tendrían que pagar el doble de comisiones.

Por ejemplo, supongamos que Manuel, un inmigrante residente en EE. UU., quiere enviar dinero a María en Honduras. Para empezar, retiraría $200 en stablecoins aprobadas por Wells Fargo de su cuenta bancaria, sin coste alguno. Luego se los envía a María, quien deposita los $200 en stablecoins directamente en su cuenta bancaria hondureña sin coste alguno. María solicita a su banco que convierta los fondos a lempiras hondureños para poder pagar el alquiler. Este swap de divisas es la única transacción de todo el circuito que genera una comisión bancaria.

Si bien las transacciones sin comisiones entre bancos y stablecoins permitirían remesas a bajo costo, no es evidente que esta opción llegue a existir. Después de todo, los bancos no quieren perder clientes frente a los emisores de stablecoins, a menos que ellos mismos sean los emisores.

Las monedas estables invaden el mundo real

Una segunda forma de minimizar el problema del doble salto sería aumentar la cantidad de situaciones del mundo real donde se aceptan monedas estables.

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Si el salario real de Manuel en Estados Unidos se pagara en monedas estables, como Tether, no tendría que convertir dólares estadounidenses a tether al enviarle una remesa a María. Por otro lado, si María pudiera comprar comida y otros artículos básicos con monedas estables, no tendría que convertir monedas estables a lempiras.

Ampliar el alcance de las transacciones con monedas estables en el mundo real no es tan fácil como parece. Lo que hace útil a una red de pagos es el hecho de que otras personas ya están conectadas a ella. Sin un grupo inicial de usuarios, las posibilidades de que una nueva red de pagos se afiance son mínimas.

Crecimiento de la Cripto

Si bien es poco probable que las monedas estables se acepten en el mundo real, existe una tercera vía hacia su ubicuidad: aumentar la cantidad de personas que habitan la naciente economía Cripto .

Actualmente, la Cripto está ocupada por aficionados, especuladores y personas que trabajan en la industria. Si hubiera más actividades en la Cripto (entretenimiento, oportunidades laborales, socialización), la gente emigraría cada vez más del mundo real. Los recién llegados se verían obligados a adoptar el estándar de pago de facto: las Cripto estables.

Si Bob, que ocupa una región de la Cripto , quiere enviar $200 a ALICE, que se encuentra en otra región, USD Coin o Tether son las opciones más convenientes. Interponer un intermediario ajeno a la Cripto , como Western Union, sería un retroceso. Eso implicaría un costoso doble salto, similar al doble salto que implica una remesa con una stablecoin en el mundo real.

Por ahora, los problemas del doble salto y las comisiones de usuario impiden que las monedas estables sean un vehículo de remesas competitivo. Aún queda mucho por hacer para que alguna vez alcancen la ubicuidad.