El vencimiento de las opciones de Bitcoin por valor de 4.200 millones de dólares en octubre podría aumentar la volatilidad a corto plazo.

• El vencimiento de octubre vence el viernes a las 08:00 UTC, con $4,2 mil millones en opciones que vencen para Bitcoin y más de $1 mil millones para ether.
• Bitcoin tiene una relación put/call más alta que Ether, lo que indica un sentimiento más alcista a medida que nos acercamos al vencimiento de las opciones.

El mercado de Cripto puede estar preparado para cierta volatilidad a corto plazo esta semana, ya que los contratos de opciones mensuales de Bitcoin (BTC) y ether (ETH) expirarán el viernes.

Los contratos de opciones de BTC y ETH , por valor de 4.200 millones de dólares y 1.000 millones de dólares, respectivamente, vencerán en Deribit a las 08:00 UTC. Una opción otorga al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio específico dentro de un plazo determinado.

De acuerdo a Deribit Según los datos, cabe destacar que las opciones de BTC por un valor superior a los 682 millones de dólares, equivalentes al 16,3 % del total de 4200 millones de dólares, vencen en condiciones de dinero (in the money), la mayoría de las cuales son opciones de compra (calls). Una opción de compra con un precio de ejercicio inferior al precio de mercado se considera ITM, mientras que las opciones de venta ITM son aquellas con un precio de ejercicio superior al precio spot.

Esta dinámica podría generar volatilidad en el mercado, ya que los tenedores de opciones ITM rentables buscan cerrar sus posiciones o moverlas en el próximo vencimiento. El último vencimiento trimestral...finales de septiembretuvieron una distribución similar de interés abierto.

Los datos de Deribit muestran que la relación de interés abierto put-call de Bitcoin se sitúa en 0,62 antes del vencimiento, lo que indica un sentimiento relativamente alcista. En otras palabras, por cada 100 opciones de compra activas, hay 62 opciones de venta abiertas. El sesgo hacia las opciones de compra no es sorprendente, considerando que BTC se acercó recientemente a los 70.000 $ por primera vez desde julio.

Dolor máximo a $64.000

El nivel máximo de dolor de BTC es $64,000, donde la mayoría de las opciones expirarían sin valor, lo que causaría la mayor pérdida a los compradores de opciones y maximizaría las ganancias para los emisores de opciones.

Al cierre de esta edición, BTC cotizaba NEAR de los $67,000, muy por encima del límite máximo de riesgo, mientras que Ether se negociaba en torno a los $2,600. Por lo tanto, quienes defienden la teoría del límite máximo podrían afirmar que Bitcoin tiene margen para caer antes del vencimiento, mientras que la caída de Ether está limitada.

La teoría del máximo dolor plantea que las actividades previas al vencimiento de los operadores con exposición corta a opciones suelen acercar el activo subyacente a su nivel máximo de dolor. Sin embargo, la comunidad Cripto está dividida sobre este efecto, y algunos afirman que el mercado de opciones aún es lo suficientemente pequeño como para afectar el precio al contado.

El mercado de opciones seguirá creciendo

El mercado de opciones de Cripto se ha multiplicado por cuatro en los últimos cuatro años, con contratos por valor de miles de millones de dólares que vencen cada mes y trimestre. Sin embargo, sigue siendo relativamente pequeño en comparación con el mercado al contado. Según Glassnode, según los datos del viernes, el volumen al contado era de aproximadamente 8.200 millones de dólares, mientras que el volumen de opciones era de aproximadamente 1.800 millones de dólares. Además, el interés abierto de BTC, de 4.200 millones de dólares, que vence este viernes, representa menos del 1% de la capitalización de mercado de BTC, de 1,36 billones de dólares.

Dicho esto, podría crecer y expandirse más allá de BTC hacia productos vinculados a criptomonedas en el futuro a medida que más instituciones participen en el mercado. El viernes, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó opciones vinculadas a ETF de Bitcoin al contadoEsto se produce después de la aprobación de las opciones comerciales de iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock.

Jeff Park, director de estrategias alfa en Bitwise Invest, calificó la aprobación como "transcendental" y cree que los intercambios con garantes centrales, que LedgerX y Deribit no ofrecen, son necesarios. Park añade que cree que las opciones empezarán a estar disponibles para empezar a operar en primer trimestre de 2025.